O valor intrínseco da Cripto (o que a bolha T mudou)

Hu Liang é cofundador e CEO da Omniex, uma plataforma de negociação institucional para Cripto , e ex-vice-presidente sênior da State Street.

A seguir está uma contribuição exclusiva para o Ano em Revisão de 2018 da CoinDesk.

Na edição inaugural do Consensus Invest do ano passado na cidade de Nova York, eu estava no palco com vários nomes notáveis ​​no mundo das Cripto para discutir o que 2018 nos reservava.

Esse evento, em novembro de 2017, também marcaria a primeira vez que anunciei a formação e o financiamento da Omniex, a primeira plataforma institucional de investimento e negociação focada em criptoativos, após minha saída do State Street Bank & Trust.

Há apenas algumas semanas, eu estava novamente em NYC para o Consensus Invest. Agora, com o agitado ano de 2018 quase para trás, passei algum tempo pensando sobre o que aconteceu e se o valor intrínseco da Cripto mudou materialmente para investidores institucionais.

O Argumento do Valor Intrínseco

Sempre sustentei que o verdadeiro valor intrínseco da Cripto é sua capacidade de criar redes descentralizadas que, em última análise, levam a novas formas de negócios. Na verdade, neste artigo de um ano atrás, Eu fiz exatamente esse argumento.

O caso de uso financeiro, além da Tecnologia blockchain, é o da Cripto como uma nova e autônoma classe de ativos em um portfólio de múltiplas classes de ativos, seja ele passivo ou ativo. Um ano depois, não vacilei em meu pensamento. O que percebi e me ajustei, no entanto, é que uma nova classe de ativos não é criada em apenas um ano.

O aumento meteórico de preço em quase todos os Cripto há um ano afetou a todos, de investidores de varejo a instituições. Enquanto eu externamente sustentava que o aumento de preço não era sustentável, houve noites em que pensei comigo mesmo "Talvez isso possa continuar", mesmo sabendo que os fundamentos não o apoiavam na época.

T posso deixar de lembrar do discurso de 1996 do ex-presidente do Federal Reserve, Alan Greenspan, durante a ascensão da bolha da Internet: "Como sabemos quando a exuberância irracional aumentou indevidamente os valores dos ativos, que então se tornam sujeitos a contrações inesperadas e prolongadas...?" Bem, com a visão retrospectiva sendo 20/20, acho que agora podemos dizer que sabemos.

Mas isso é uma surpresa? Para alguém como eu, que foi para a faculdade e começou sua carreira profissional durante o auge da bolha da internet, isso realmente não me surpreende. Na verdade, muitos têm equiparado a ascensão do blockchain e da Cripto à ascensão da internet durante os anos 1990.

Em outras palavras, dizendo que seus casos de uso ainda não amadureceram completamente.

Quando eu liderava o Centro de Tecnologias Emergentes na State Street, eu realmente equiparava Cripto e blockchain para a internet dos anos 1970, o que implicaria que está ainda mais longe da maturidade. A bolha de preços de ativos, no entanto, veio mais rápido em Cripto do que na internet. Isso é lógico, pois tanto a disseminação de informações quanto a transformação do modelo de negócios são muito mais rápidas após a Internet.

Uma visão pós-bolha

A queda das Cripto é realmente tão impressionante?

Vamos colocar em perspectiva com as pontocom. A NASDAQ, em seu pico em 2000, caiu 72%. A Cisco, uma referência da indústria de Tecnologia , caiu cerca de 86% em relação ao seu pico. E, finalmente, a Amazon, a maior história da era da internet, caiu enormes 95% do final de 1999 ao final de 2001, caindo de US$ 107 para apenas US$ 5,97.

As semelhanças que estou tentando traçar aqui T são sobre o acidente, mas sim sobre suas consequências.

Aprendemos depois do pontocom que para uma empresa ter valor sustentável, ela deve ter utilidade real. Uma loja de animais online T é muito interessante a longo prazo, mas uma livraria online com caminho para se tornar a "loja de tudo" online é atraente.

Agora é quando realmente precisamos focar em entregar o verdadeiro valor intrínseco da Cripto e do blockchain, afastando-nos da especulação indevida e criando casos de uso reais e redes de valor. Como Michael Casey tão claramente colocou, nós causamos o atual inverno criptográficoe somos nós que devemos consertar isso.

O que significa consertar isso? Como dito anteriormente, T acredito que o verdadeiro valor intrínseco da Cripto tenha mudado. É a base de um novo modelo de negócios e econômico, no qual uma rede total ou parcialmente descentralizada pode fornecer valor semelhante ao das redes centralizadas com menos intermediários. Também desempenha um papel vital na demonstração de que modelos centralizados e descentralizados não são mutuamente exclusivos.

Muitas vezes ouço pessoas e moderadores de painéis perguntando "Qual modelo WIN?"

A resposta é bem simples, ambas. Assim como T esperamos que uma empresa domine um setor de mercado, não devemos esperar que os modelos de negócios centralizados de hoje sejam o único modelo daqui para frente. Isso também vale para o inverso; a descentralização também terá que dividir o mercado. Então, para mim, consertar isso significa provar que o modelo descentralizado funcionará, em massa, ao longo do tempo.

Uma visão de 2019

Ao começarmos 2019, aguardo duas áreas de avanço.

A primeira é ir além do varejo para criar um ecossistema de Cripto que capacite investidores institucionais a participar da revolução das Cripto e do blockchain. Não vamos esquecer que as Cripto são a única classe de ativos na história que T começou na frente institucional e, como um fenômeno que prioriza o varejo, ficamos com um ecossistema desprovido de infraestrutura institucional.

No entanto, a infraestrutura e a aceitação estão bem encaminhadas.

2018 também mostrou que a Cripto e o blockchain claramente chamaram a atenção das instituições. Com a Cripto indo além do mercado de varejo, empresas como Fidelity, ICE (controladora da NYSE), NASDAQ, Microsoft, Starbucks e uma série de fundos de doação da Ivy League iniciaram iniciativas ou investiram no espaço. Junto com reguladores globais, esse esforço concentrado agora está estabelecendo todas as funções apropriadas e uma base sólida para que os gestores de fundos institucionais entrem no espaço.

A segunda e talvez mais importante área de avanço em 2019 é uma adoção mais ampla de redes descentralizadas no nível de protocolo. Novas oportunidades são convites para startups. O importante a lembrar é que startups T são todas bem-sucedidas. Apesar do revés do boom de ICOs, à medida que as verdadeiras inovações conseguem obter uma adoção mais ampla, o verdadeiro valor intrínseco da Cripto será percebido – e esse momento será ONE.

Por enquanto, na Omniex, nossa meta para 2019 é continuar construindo um ecossistema sustentável para que as instituições adotem facilmente a Cripto como uma nova classe de ativos. Junto com as outras instituições mencionadas anteriormente, acredito firmemente que a indústria recuperará seus altos anteriores, construída sobre uma base mais sólida, à medida que as adoções de redes de protocolo mais amplas continuam em 2019.

Tem uma opinião forte sobre 2018?Envie um e-mail para news [at] CoinDesk.com para enviar uma Opinião para nossa Revisão Anual.

Imagem de Bitcoin em computadorvia Shutterstock