Argentina volta à crise: o governo deve comprar Bitcoin?

Michael J. Casey é presidente do conselho consultivo da CoinDesk e consultor sênior de pesquisa de blockchain na Iniciativa de Moeda Digital do MIT.

O artigo a seguir foi publicado originalmente emCoinDesk Semanal, um boletim informativo personalizado entregue todos os domingos exclusivamente aos nossos assinantes.

Quando as pessoas me perguntam o que me levou a investir em Bitcoin, geralmente respondo com uma palavra: "Argentina".

Em meio às tristes notícias de que o país sul-americano está novamente sendo assolado por uma crise cambial, estou tendo um forte lembrete dessa conexão.

Abaixo, explico e exploro a proposta de uma equipe de Cripto para o governo argentino superar esse último colapso com uma estratégia de busca de estabilidade que inclui, em parte, o Bitcoin.

Nos últimos 30 anos, a Argentina tentou um conjunto diversificado de soluções econômicas tradicionais para sua persistente deriva para o caos, e cada uma falhou. Talvez seja necessária uma nova abordagem, fora da caixa e favorável às criptomoedas. E com outros países de mercados emergentes agora sofrendo "contágio" dos problemas da Argentina, Turquia e outros países em desenvolvimento, talvez haja uma lição para o mundo todo também.

Amor-ódio

Minha conexão Argentina-bitcoin vem de seis anos passados em Buenos Aires durante a década anterior. Enquanto minha família e eu adorávamos viver lá, tínhamos um relacionamento torturado de amor e ódio com o país.

O lado positivo é que, além da ótima comida, vinho e cultura, fizemos alguns dos melhores, mais amorosos e leais amigos que já fizemos em nossas vidas adultas na Argentina.

Do lado negativo: instituições civis quebradas e um histórico de governos corruptos garantiram que uma economia disfuncional repetidamente, quase inevitavelmente, derivaria em direção a crises monetárias. Isso alimentou a inflação e gerou incerteza, tornando cada vez mais difícil fazer planos econômicos.

Eventualmente, o último problema nos forçou a sair. Queríamos que nossos filhos crescessem em uma sociedade que oferecesse maiores oportunidades de longo prazo. Mesmo depois de termos tomado a decisão de ir, a disfunção da Argentina quase nos destruiu financeiramente, quando lutamos para tirar nossas economias do país -- como leitores do primeiro livro meu e de Paul Vigna,A Era da Criptomoeda, saberá.

O que tudo isso tem a ver com Bitcoin? Bem, começa com o problema social CORE da confiança, que, em essência, criptomoedas e blockchains se esforçam para resolver com sua abordagem única e descentralizada para manutenção de registros e troca de valor.

Tanto os pontos positivos quanto os negativos da nossa experiência argentina decorrem desse desafio de confiança. Na Argentina, assim como em outras sociedades com instituições notoriamente corruptas ou falidas, fortes laços pessoais de confiança são forjados entre familiares e amigos porque eles fornecem uma rede de segurança social para ajudar você a proteger sua propriedade e bem-estar contra um sistema mais amplo que T é confiável para protegê-los.

O que falta é um pacto social duradouro entre cidadãos e instituições governamentais, do tipo que, em economias mais funcionais, gera a confiança dos primeiros nos últimos. (Estejam avisados, americanos, esse pacto não é garantido para sempre. Ele pode ser destruído.) Torna-se inteiramente esperado que os funcionários do governo roubem o erário público. Como resultado, a evasão fiscal e a corrupção são normalizadas e arraigadas.

O ciclo da crise

A medida final para saber se uma sociedade desfruta de tal pacto é a estabilidade de sua moeda fiduciária, cujo valor evaporará se os usuários T confiarem que o governo não a desvalorizará em busca de seus próprios interesses. Esta é a história CORE da Argentina, cujo hábito de sucumbir a uma crise a cada dez anos ou mais levou, ao longo do tempo, este país rico em recursos de um dos mais ricos do mundo no início do século XX a um sinônimo de disfunção econômica.

Nota: isto não é per se um comentário sobre o governo do presidente Mauricio Macri, que, na minha opinião, tem seguido algumas das políticas mais sensatas de qualquer um nas últimas décadas e tem evitado transformar as impressoras do peso em um veículo de financiamento. O problema é que mesmo o mais bem-intencionado e honesto atirador de um presidente lutará contra essa estrutura arraigada de desconfiança e corrupção.

Então, apesar de tudo isso ser uma experiência relativamente nova, o Bitcoin foi uma revelação quando finalmente compreendi sua promessa central em 2013.

E se os argentinos pudessem terceirizar o sistema de manutenção de registros que sustenta seus pagamentos e trocas de valores para uma rede descentralizada que fosse controlada não por instituições Human desconfiadas, mas por um protocolo comum, resistente à censura e baseado em matemática?

E se os pobres que lotam as favelas cada vez maiores nos arredores de Buenos Aires tivessem um sistema mais confiável para registrar e monetizar seus ativos e identidades?

E se uma moeda digital facilmente disponível para transações eletrônicas internacionais se tornasse o meio preferido dessas pessoas para armazenar riqueza, em vez de dólares armazenados em cofres escondidos que T podem ser facilmente transferidos para o exterior?

Acontece que eu T estava sozinho pensando dessa forma. Os primeiros líderes de pensamento do Bitcoin , como Wences Casares e Andreas Antonopoulos, já estavam articulando como as criptomoedas atrairiam pessoas em lugares com sistemas econômicos fracassados.

Suas previsões têm se concretizado constantemente. A Argentina se tornou um viveiro de desenvolvimento de Cripto . As plataformas de mineração da Venezuela agora são lendárias. E ultimamente a Turquia tem visto uma aumento na demanda para Bitcoin.

Uma solução para o governo também?

Mas e se T fossem apenas os cidadãos comuns que recorressem a essa Tecnologia como solução, mas também os governos?

Entra Santiago Siri, um entusiasta da Tecnologia blockchain de São Francisco que é mais conhecido por seu trabalho desenvolvendo a plataforma de votação Democracy Earth. Siri está voltando para sua Argentina natal no final deste mês com uma proposta para Luis Caputo, o presidente do Banco Central da Argentina.

A ideia dele, anunciada em um tuíte (em espanhol) no mês passado, é que o banco central coloque até um por cento de suas reservas nacionais em Bitcoin. É uma ideia modesta, mas com ramificações potencialmente significativas.

Por causa de seu foco em reservas, que os países em desenvolvimento usam como um amortecedor para ajudar a estabilizar suas moedas, pode ser tentador comparar essa estratégia aos modelos anteriores da Argentina focados no dólar, incluindo o infame "plano de conversibilidade" dos anos 1990. Sob esse modelo, o peso argentino era rigidamente atrelado um a um ao dólar por meio de um compromisso constitucional de manter pelo menos o valor equivalente de sua oferta de moeda em reservas de moeda dos EUA.

Esse arranjo de "currency board" funcionou bem por alguns anos. No entanto, sua falha fatal — o desalinhamento dos interesses econômicos da Argentina e dos Estados Unidos — foi exposta quando o Federal Reserve dos EUA começou a aumentar agressivamente as taxas de juros no pior momento possível para a economia argentina, que então estava em desaceleração.

A moeda local tornou-se fortemente supervalorizada em relação à sua saúde econômica -- em última análise, de forma insustentável. A paridade quebrou, essencialmente levando o país à falência e FORTH um balanço pendular que levou o país de um ambiente fortemente deflacionário para a situação inflacionária insustentável do presente.

A proposta de Siri não tem tais conceitos extremos de vinculação por trás dela. Ela simplesmente adicionaria mais diversidade às reservas do banco central. Mas ao expor algumas das reservas oficiais do país a uma Criptomoeda que muitas de suas pessoas estão cada vez mais mantendo, e deslocando parte dela para longe dos dólares dependentes da política dos EUA, haveria, na verdade, um modesto alinhamento de interesses. Siri também sugere que o governo use parte de sua grande capacidade de energia nuclear para se envolver na mineração de Bitcoin estatal para expandir suas reservas de forma barata.

Sinal pró-inovação

Por mais modesto que seja, um aceno em direção ao Bitcoin desse tipo pode ser significativo para o país, sinalizando apoio à inovação financeira e a modelos descentralizados que reforçam a confiança pública.

E embora a desvantagem da volatilidade dos preços seja limitada pelo limite de um por cento, o aumento financeiro positivo pode ser significativo se, como Siri espera, o Bitcoin se recuperar quando governos estrangeiros começarem a abandonar os dólares em meio a uma crescente guerra comercial global.

Siri estima que, ao colocar um por cento de suas reservas em Bitcoin, o país ficaria com 0,5 por cento do total em circulação da Criptomoeda, o que lhe daria vantagens de "pioneiro".

A proposta levanta tantas questões desafiadoras quanto responde, incluindo como a propriedade das chaves privadas do país será definida. (Siri sinalizou a ideia da presidência e do banco central compartilharem uma carteira multi-sig.) Ele também está propondo mudanças na lei argentina, incluindo regras de custódia e aquelas que tratam do tratamento tributário de Cripto.

Um movimento desse tipo seria um afastamento notável da ortodoxia centrada em fiat dos economistas tradicionais. Mas para um país que tentou as prescrições desses especialistas de todo o espectro de crenças econômicas, talvez seja hora de olhar para fora do mainstream.

Notas argentinasimagem via Shutterstock