Ataque ou Defesa? Como WIN o Jogo Blockchain

Ben Jessel é diretor administrativo da Capco, uma consultoria global de negócios e Tecnologia dedicada exclusivamente ao setor de serviços financeiros (e empresa FIS ).

Neste artigo de Opinião , Jessel discute como as organizações estão se adaptando à Tecnologia blockchain e como os avanços no campo estão criando novas pressões competitivas para os participantes dos Mercados financeiros.

Hoje em dia, as empresas de serviços financeiros precisam ter uma mentalidade de "o vencedor leva tudo" para garantir uma vantagem competitiva no mercado.

Só para ficar à frente do grupo, essas empresas agora estão investindo centenas de milhões de dólares em computadores avançados e hardware de dados para reduzir milésimos de segundos do tempo necessário para fazer uma negociação.

O que complica as coisas é o fato de que uma inovação bem-sucedida em blockchain exige uma abordagem muito mais colaborativa do que antes, então ser o primeiro no mercado envolve, na verdade, ser o primeiro com um ecossistema preparado para funcionar com outras instituições financeiras — um empreendimento muito mais complexo.

Muitos em serviços financeiros estão falando sobre essa próxima onda de inovação que promete entregar uma mudança profunda. Em particular, a Tecnologia blockchain e de livro-razão distribuído oferecem a capacidade para instituições financeiras melhorarem significativamente sua eficiência e reduzirem preços.

Se bem-sucedida, a blockchain removerá os intermediários, assim como as bolsas eletrônicas uniram compradores e vendedores. Em última análise, essa Tecnologia tem o potencial de mudar fundamentalmente a economia de certos Mercados financeiros.

Mudança QUICK

A inovação – por meio de novas Tecnologia e modelos de negócios – tem o potencial de mudar indústrias muito rapidamente.

Isso é especialmente verdadeiro em um setor como o de serviços financeiros, onde há muito capital em jogo, e uma pequena diferença de uma fração de centavo nos custos de transação pode significar a diferença entre o sucesso e o fracasso.

No entanto, inovar não é isento de riscos. Uma entrada no mercado com o tempo incorreto e a falta de refinamento do produto ou serviço podem desafiar o sucesso.

A questão que permanece é se a tecnologia blockchain e de livro-razão distribuído terão o mesmo efeito profundo das inovações da última década. É um caso de "o vencedor leva tudo" para aqueles que são os primeiros a adotar o blockchain?

A resposta da pesquisa com pessoas do setor é que, em alguns casos, isso parece ser verdade, e em outras áreas é menos claro.

Há situações para certas instituições em que há benefício em "jogar na ofensiva" com blockchain e Tecnologia de livro-razão distribuído. Em outras áreas, particularmente no que diz respeito a intermediários financeiros, o blockchain representa uma ameaça existencial tão profunda que eles precisam ser os primeiros a comercializar com uma jogada defensiva que redefina seu papel e os mantenha relevantes.

O que agrava esse desafio é que inovações comprovadas geralmente funcionam dentro da estrutura do ecossistema de serviços financeiros – não importa o quão arcano ele seja – em vez de reescrevê-lo. Mas a inovação em blockchain exigirá a mudança do encanamento fundamental do ecossistema financeiro.

Construindo redes

O caminho mais fácil para a adoção do blockchain envolve a reconfiguração de Mercados onde há pouca infraestrutura hoje ou, melhor ainda, a criação de novos Mercados que não existem hoje, construindo redes que preencham a lacuna entre aqueles que precisam de acesso ao capital e aqueles com fundos para investir.

Em alguns casos, as economias com blockchain são potencialmente tão profundas que os adotantes vão querer abandonar completamente os antigos locais de negociação. Os Mercados que dependem de uma cadeia de intermediários para conectá-los estão maduros para que um pioneiro tire vantagem e obtenha retornos externos.

Essa técnica de cortar os intermediários é a mesma técnica que levou ao surgimento das bolsas eletrônicas na década de 1990. Então, ela forneceu aos corretores a oportunidade de contornar a operação lenta e custosa executada pelos operadores de pregão por meio de locais eletrônicos que podiam fornecer informações sobre os Mercados e a capacidade de mudar em frações de segundo em vez de minutos.

O financiamento tripartite é um exemplo de onde cortar o intermediário fornece uma oportunidade muito grande de capturar um mercado por meio da construção de novas redes usando a Tecnologia blockchain. Hoje, um banco agente media entre aqueles que têm capital e aqueles que precisam dele, por meio do empacotamento da dívida e do gerenciamento das obrigações colaterais do mutuário.

Com blockchain e contratos inteligentes, que em essência substituem acordos financeiros por código de computador autônomo, o papel do empacotador intermediário se torna redundante. Isso pode levar a grandes economias para uma empresa do lado da compra que busca fornecer acesso a capital a um custo menor do que seu concorrente.

Barreiras baixas

Em alguns casos, os intermediários financeiros, mesmo com o advento do blockchain, ainda terão um papel devido à complexidade do serviço que fornecem.

Aqui, quem WIN no mercado serão aqueles que usarem a Tecnologia para obter benefícios de eficiência para fornecer seu serviço a um custo menor que o de seus concorrentes.

Essa vantagem se tornará ainda mais aguda em classes de ativos que prendem uma quantidade significativa de capital por um longo período de tempo, como com empréstimos alavancados, que é um mercado que envolve mais de US$ 174 bilhões de capital somente nos EUA. As transações nesse domínio envolvem o fornecimento de linhas de crédito a clientes que normalmente estão na casa das centenas de milhões de dólares em valor nocional.

Ter capital parado nas laterais para instituições buy-side pode ser muito caro para instituições financeiras. Nesta indústria, é comum que a liquidação leve 30 dias.

Se a blockchain reduzisse o tempo de liquidação em uma semana, isso se traduziria em centenas de milhares de dólares em economias em uma linha de crédito nominal de US$ 100 milhões.

E se as barreiras para adotar tal rede fossem baixas, o que elas tendem a ser com o blockchain, o buy-side seria QUICK em votar com os pés. Muito rapidamente, milhões de dólares poderiam mudar rapidamente de um banco agente para outro apenas em virtude de ter um ciclo de liquidação mais curto ou menores custos administrativos.

Hora de agir

No jogo de alto risco de 'o vencedor leva tudo', as instituições financeiras precisam formular uma estratégia bem pensada sobre como escolher abordar o blockchain. Aqueles que são intermediários precisarão usar o blockchain para se tornarem mais eficientes do que seus concorrentes ou mudar modelos de negócios para que eles adicionem valor nas transações.

Aqueles com acesso a capital ou produtos financeiros têm a oportunidade de migrar para uma rede habilitada para blockchain que fornece um mecanismo sem atrito para seus clientes acessarem esses produtos.

As instituições financeiras agora têm as ferramentas para "o vencedor leva tudo", o resto é com elas.

Imagem de mármorevia Shutterstock