Blockchain T mudará apenas a regulamentação, mas poderá remodelar a SEC

No dia em que a presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), Mary Jo White, anunciou que entregaria o poder antes da posse do presidente Trump, um painel da SEC sobre blockchain começou a traçar um quadro de quão profundas as mudanças poderiam ser.

Além da reversão planejada por Trump das exigências regulatórias impostas após a crise financeira de 2008, o painel, moderado pelo chefe do grupo de trabalho de blockchain da SEC, analisou atentamente como a tecnologia de blockchain está mudando as demandas impostas aos próprios reguladores.

Para enfrentar um campo cada vez mais complicado de problemas potenciais, os reguladores financeiros precisarão adotar um novo conjunto de habilidades. Já o nome de um regulador financeiro típico é geralmente seguido por uma sequência de letras como CFA, MBA, JD e LL.B.

Mas, com base na discussão de ontem em sua sede em Washington, DC, as qualificações só vão se tornar mais diversificadas.

Falando em um painel sobre o impacto dos livros-razão distribuídos em soluções pós-negociação, o professor Emin Gün Sirer, da Universidade Cornell, explicou como as mudanças tecnológicas já estão resultando no surgimento de "uma nova classe" de funcionários do governo que levará a Tecnologia financeira a um novo patamar.

Sirer disse ao público:

"Este pode ser um campo assustador porque é tão diverso e tão expansivo. Ele abrange desde economia de um lado até resultados de impossibilidade em ciência da computação do outro. Pode ser difícil preencher a lacuna."

Já a SECincluiem sua página de empregos, uma seção inteira para especialistas em TI que trabalham em seu departamento de infraestrutura, bem como em programas de conformidade, exame e fiscalização.

Mas se Sirer estiver certo, isso é apenas o começo de um conjunto mutável de demandas tecnológicas. Para adquirir essas habilidades, Sirer recomendou que os reguladores trabalhassem com os chamados "centros de excelência", como o Digital Currency Institute do MIT e seu próprio Institute for Cryptocurrencies & Contracts (IC3), sediado pela Cornell University.

Um grande obstáculo que esses reguladores provavelmente enfrentarão na aquisição dessas habilidades, de acordo com Sirer, é que algumas empresas baseadas em blockchain, conhecidas como corporações autônomas descentralizadas (DACs, também descritas como DAOs), T se preocupam em explicar como seus serviços funcionam em linguagem natural.

"Em um campo tão veloz, a documentação adequada para muitos desses sistemas T existe, em alguns casos as pessoas que os desenvolvem resistem ativamente, dizendo que 'código é lei'", ele disse. "E, portanto, não há descrição ou definição separada do que um investidor ou usuário deve ver. Espera-se que você leia o código bruto."

Notavelmente, os tópicos que não foram discutidos incluíram a emissão de tokens e o recente aumento nas vendas públicas de Criptomoeda , ambos amplamente esperados como abrangidos pelas leis reguladoras da SEC.

Uma nova perspectiva

Mais do que apenas novas habilidades, os painelistas argumentaram que os futuros reguladores da SEC precisarão de uma perspectiva totalmente nova.

O painel intitulado "Impacto da inovação recente nas atividades de negociação, liquidação e compensação" foi apresentado pela chefe do Grupo de Trabalho de Tecnologia de Razão Distribuída da SEC, Valerie Szczepanik.

Em resposta a uma pergunta sobre o futuro papel dos reguladores, a diretora de Mercados de capitais da PwC, Grainne McNamara, explicou como o trabalho de sua empresa com clientes que buscam reinventar as auditorias causou uma mudança em sua perspectiva.

Cada vez mais, os criadores de blockchains privadas estão trabalhando para construir nós projetados explicitamente para dar a alguns participantes uma visão sobre as transações que outros membros de uma rede privada distribuída T têm.

O resultado de tal mudança seria que reguladores e auditores poderiam "realmente usar o blockchain para adotar um tipo de arranjo de auditoria mais proativo em vez de reativo", disse McNamara.

Ela acrescentou:

"Em vez de ter processos e pessoas sugando dados de várias partes do ecossistema, acreditamos que esse processo poderia ser simplificado e que poderia haver um nó no ecossistema que eles poderiam monitorar efetivamente a partir daí."

Tiro no pé

Mas mesmo com um caminho cada vez mais claro para a implementação, os obstáculos permanecem.

O diretor de desenvolvimento de negócios da Digital Asset Holdings, Chris Church, argumentou que havia três obstáculos que retardavam a adoção do blockchain por instituições financeiras.

O primeiro é a falta de efeito de rede, ele disse. As instituições financeiras T querem adotar o blockchain por causa da percepção de que T poderão usá-lo até que outras pessoas o adotem. O segundo obstáculo é a falta de padronização, um problema que parece ser desaparecendo lentamente.

O terceiro obstáculo, no entanto, talvez fosse mais pertinente ao público da SEC: os próprios reguladores.

Os reguladores, disse Church, "estão se sentindo muito mais confortáveis com as regulamentações que implementaram" e, como resultado, é improvável que "recusem essa regulamentação".

Church e os outros painelistas estavam falando antes do anúncio da comissária da SEC, Mary Jo White, de que ela renunciaria, abrindo caminho (de acordo com vários relatos) para os planos do presidente eleito Trump de desfazer muitas regulamentações financeiras.

Embora Trump possa ter outros planos para o futuro dos reguladores, Church ofereceu sua própria solução possível para a relutância dos reguladores em mudar. Os reguladores devem recorrer uns aos outros, disse ele.

"Uma das minhas sugestões se você for um regulador é falar com outros reguladores. Há vários deles por aí que estão fazendo coisas realmente boas", disse Church. "É ótimo ver a SEC fazendo esse evento. Converse com os britânicos, converse com os canadenses, os cingapurianos, os australianos, eles têm equipes de pessoas trabalhando nessas coisas."

Correndo no lugar

Mas mesmo com a iminente batalha travada entre os reguladores que buscam manter o que criaram e o novo presidente dos EUA, algumas coisas provavelmente permanecerão as mesmas.

O chefe de Política pública global da Depository Trust & Clearing Corporation, Mark Wetjen, concordou em parte com Church que algumas coisas na SEC estão programadas para uma reviravolta baseada em blockchain.

Mas Wetjen fez uma distinção entre regulamentação e Política.

Especificamente, ele disse que a gestão de riscos e a transparência sempre estarão no centro não apenas do que a SEC faz, mas também da CFTC, do Federal Reserve dos EUA e de outros órgãos reguladores no mundo todo.

Wetjen concluiu:

"As políticas que fundamentam, que formam a base dos regulamentos, são o que provavelmente resistirá ao teste do tempo."

Foto da sede da SEC via Michael del Castillo