O aumento das taxas de juros pode ameaçar os preços do Bitcoin ?

Pode-se dizer que o Bitcoin nasceu em uma era de baixas taxas de juros.

A primeira moeda digital descentralizada do mundo foi minerada e negociada pela primeira vez em 2009, numa época em que os bancos centrais estavam usando estímulos sem precedentes em um esforço para KEEP os custos de empréstimos mínimos. Após a crise financeira, essas instituições cortaram suas taxas de referência para perto de zero e se envolveram em programas de compra de ativos em um esforço para atingir esse objetivo.

As taxas de juros caíram drasticamente devido a esses esforços e, como resposta, os investidores começaram a reavaliar as oportunidades disponíveis, considerando o ambiente de baixo rendimento.

O que isso significou para o Bitcoin? Por um ONE, os investidores acharam a moeda digital mais atraente, já que o custo de oportunidade de abrir mão de pagamentos de juros era menor.

Nesse ambiente de baixa taxa, pode- ONE argumentar que os investidores viam o Bitcoin como tendo incentivos semelhantes a outros ativos de refúgio seguro, por exemplo, títulos. Enquanto os pagamentos de juros fornecidos por esses ativos seguros fossem modestos, os investidores tinham poucos motivos para procurá-los em vez do Bitcoin.

No entanto, se os custos de empréstimo aumentarem, a moeda digital pode perder um pouco do seu brilho. Se as taxas de juros começarem a subir, isso pode afastar muitos investidores do Bitcoin e levá-los a ativos que rendem juros, como títulos.

Embora a economia global tenha desfrutado de um longo período de baixas taxas de juros, essa situação pode mudar em breve, disseram vários especialistas ao CoinDesk.

Como o Bitcoin T fornece aos investidores pagamentos de juros, o aumento das taxas de juros pode tornar a moeda digital menos atraente para os participantes do mercado. A oferta de bitcoin muda apenas muito gradualmente e, portanto, qualquer redução na demanda pode ser pessimista para os preços.

Aumento das taxas é uma surpresa

Qualquer mudança desse tipo no ambiente das taxas de juros seria uma surpresa para muitos, disse Robert Johnson, presidente e CEO do The American College of Financial Services.

Os custos dos empréstimos caíram para níveis recordes após uma tendência constante de queda desde o início da década de 1980, afirmou Johnson.

As taxas de juros atingiram máximas históricas no início dos anos 1980, uma consequência dos esforços do presidente do Federal Reserve, Paul Volcker, para reduzir a alta inflação que começou na década anterior. Durante os anos 1970, o preço do barril de petróleo aumentou em valor, o que resultou na economia dos EUA sofrendo tanto de alta inflação quanto de crescimento econômico estagnado.

Os formuladores de políticas do Fed perceberam que o banco central não seria capaz de combater a inflação e a fraqueza econômica ao mesmo tempo, e optaram por controlar a inflação. Eles fizeram isso aumentando a taxa de referência do Fed para níveis sem precedentes.

Em meio a esses esforços, os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 e 30 anos atingiram máximas históricas em setembro de 1981, atingindo 15,84% e 15,20%, respectivamente.

Desde que atingiram esse pico, as taxas de juros vêm seguindo uma tendência de queda.

Política monetária

O ambiente atual de baixas taxas de juros pode sofrer mudanças significativas se a Política monetária se tornar menos liberal.

Se o Fed aumentar a taxa básica de juros dos fundos federais em sua reunião de dezembro, essa medida colocaria pressão ascendente sobre os custos de empréstimos mais amplos.

Johnson acredita que tal aumento de juros esteja nos planos.

"Acredito que o Fed começará a aumentar a taxa de juros de referência dos fundos federais após a eleição presidencial dos EUA em novembro", disse ele à CoinDesk. "Isso iniciará uma série de aumentos de taxas que levarão a taxas mais altas em toda a economia."

Scott Tucker, um consultor de investimentos fiduciários de Chicago, também destacou o papel fundamental desempenhado pela eleição, afirmando que, ao esperar até depois deste evento para aumentar as taxas, o Fed poderia evitar parecer politicamente motivado.

O banco central está ansioso para aumentar as taxas de referência depois de mantê-las baixas por tanto tempo, disse ele.

Baixa inflação

No entanto, certamente há fatores que podem impedir tal aumento de taxa, observou Tucker.

Qualquer desenvolvimento desse tipo pode ser positivo para o Bitcoin ou, pelo menos, ajudar a conter a pressão descendente sobre o preço da moeda digital.

Para começar, as pressões inflacionárias têm sido modestas. Durante os 12 meses até agosto de 2016, o Índice de Preços ao Consumidor para Todos os Consumidores Urbanos subiu 1,1%, bem abaixo da taxa-alvo de 2% do Fed.

Além da inflação fraca, preocupações com as economias europeias, assim como as do Japão e da China, podem atrapalhar qualquer desejo do Fed de aumentar as taxas de referência, argumentou Tucker. Embora haja preocupações sobre a força econômica no exterior, muitos também estão preocupados com a recuperação morna da economia dos EUA.

"O Fed tem escopo limitado para aumentar as taxas de juros enquanto o crescimento econômico dos EUA permanece moderado e outras grandes economias mostram crescimento anêmico", disse Brett Whysel, especialista financeiro que leciona Economia Pública e Tomada de Decisões no City College de Nova York, ao CoinDesk.

Whysel enfatizou que aumentar as taxas de juros dos EUA poderia ser contraproducente ao impulsionar o dólar, o que por sua vez reduziria as exportações e prejudicaria a economia em geral.

Qualquer impacto potencial no dólar pode ser amplificado pelo fato de que tanto o Banco do Japão, o Banco Central Europeu e outros bancos centrais naquela região específica têm aproveitado políticas de taxas de juros negativas.

Essa abordagem ajuda a desvalorizar suas moedas, o que torna suas exportações menos caras em comparação às de outras nações, como os EUA.

Apesar de todos esses motivos que o Fed pode ter para manter as taxas inalteradas em sua reunião de dezembro, Whysel deu uma chance de 50% de que o banco central aumentaria suas taxas de referência no evento.

Aumento gradual das taxas

Mesmo que os formuladores de políticas do Fed optem por aumentar a taxa básica de juros na Política de dezembro, as autoridades do banco central têm garantido repetidamente aos participantes do mercado que qualquer aumento nas taxas será gradual para evitar abalar a economia.

Além disso, os bancos centrais que estão usando políticas de juros ultrabaixos e políticas de juros negativos podem estar muito longe de considerar aumentos de taxas. Uma vez que eles comecem o processo de aumento de taxas, pode levar vários aumentos antes que os participantes do mercado se sintam motivados a comprar títulos de renda fixa.

Se o preço do Bitcoin aumentar de forma constante, a moeda digital poderá fazê-lo gradualmente, dando aos comerciantes tempo para responder a qualquer desenvolvimento desse tipo.

Mas há muitos outros fatores que podem afetar os preços do Bitcoin além da Política do banco central e seu impacto nas taxas de juros mais amplas.

Embora a inflação baixa possa fazer com que o Fed relute em aumentar as taxas e, portanto, reduza as chances de os preços do Bitcoin enfrentarem um potencial obstáculo, a inflação alta pode facilmente levar os participantes do mercado a recorrerem à moeda digital como um porto seguro.

O Bitcoin pode continuar sendo um porto seguro caso economias como Europa e Japão continuem sofrendo com fraqueza econômica.

No entanto, se essas regiões tiverem melhorias notáveis ​​em suas condições de negócios e seus bancos centrais decidirem por aumentos nas taxas, esses dois poderão fornecer aos preços do Bitcoin ventos contrários combinados.

Mas, até agora, o Bitcoin teve mais de sete anos para ganhar adoção, superar seus desafios e aumentar de preço.

Embora certas preocupações permaneçam por resolver (por exemplo, a questão de como abordar a questão da moeda digitaldilema da capacidade do bloco), suas chances de sobreviver a quaisquer ameaças associadas ao aumento das taxas de juros são provavelmente altas, já que a moeda teve quase uma década para se estabelecer.

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