Fiscalizador da UE: Os livros-razão distribuídos ainda enfrentam desafios importantes

A Autoridade Europeia de Valores Mobiliários e Mercados (ESMA), um órgão de fiscalização do comércio de valores mobiliários sediado na UE, lançou um novo documento de discussão sobre blockchains e livros-razão distribuídos como parte de um esforço de coleta de dados com o objetivo de desenvolver posições Política sobre essas tecnologias.

O papel,publicado hoje, vem mais de um ano depois que a organização emitiu pela primeira vez um apelo para informações sobre a Tecnologia. A ESMA também hospedou seus próprios Eventos, além de ter participado de outros focados no uso de aplicações de blockchain em Finanças.

A missão de investigação da ESMA surgiu de um esforço para investigar investimentos em moeda digital na UE, que no relatório mais recente a ESMA disse que "permaneceram marginais" no geral.

A agência enfatizou ao longo de seu novo relatório que não havia desenvolvido uma Opinião concreta sobre a Tecnologia, enquadrando o comunicado como um que constitui uma "análise preliminar" de aplicações de blockchain para o setor de valores mobiliários. Cada seção é construída com uma série de perguntas para as partes interessadas da indústria como parte do processo de busca de comentários da agência.

O relatório afirma:

"A ESMA reconhece que a [ Tecnologia de razão distribuída] pode ter diferentes aplicações e impactos em atividades financeiras, participantes do mercado e infraestruturas de mercado, dependendo de uma variedade de elementos, incluindo sua capacidade de abordar uma série de questões técnicas, de governança, legais e regulatórias. É muito cedo nesta fase para formar uma Opinião definitiva sobre se a DLT será capaz de abordar essas questões de forma eficiente."

No geral, o relatório faz eco de outras avaliações, incluindo as deseu próprio diretor executivo, sobre o potencial da tecnologia em Finanças.

Ele postula que a Tecnologia poderia ser alavancada para impulsionar a eficiência sistêmica, reduzir a intermediação no processo de compensação e liquidação e melhorar a transparência na manutenção de registros de dados comerciais. Ao mesmo tempo, o relatório da ESMA levanta questões sobre questões de escala, governança e segurança cibernética.

"A ESMA acredita que o DLT precisará superar uma série de possíveis desafios e deficiências antes que seus benefícios possam ser colhidos", escrevem os autores do relatório. "Alguns desses desafios estão relacionados à Tecnologia em si."

Notavelmente, o relatório explora quais estruturas regulatórias dentro da UE poderiam ser aplicadas a aplicações de mercado da tecnologia blockchain caso ela visse uma adoção mais ampla. Isso inclui o Regulamento de Depósitos Centrais de Valores Mobiliários (RSC), o Regulamento de Infra-estruturas do Mercado Europeu (EMIR) e a Directiva sobre a Finalidade dos Acordos (SFD).

O relatório completo da ESMA pode ser encontrado abaixo:

Documento de discussão da ESMA