Gary Gensler: O para-raios Cripto que comanda a SEC

Avaliar quem foi o regulador ou autoridade policial mais influente em um ano em que tantos afetaram ou moldaram o setor de Cripto é desafiador.

Mas a influência não é medida apenas por ação e impacto; são as reações causadas, as respostas obtidas, a maneira como nos apegamos às palavras ditas e não ditas que demonstram influência. Usando esse critério, há realmente apenas um vencedor: o presidente da SEC, Gary Gensler.

Este perfil faz parte do CoinDesk's Most Influential 2023. Para a lista completa, Clique aqui.

O regulador de longa data, ex-banqueiro e ex-acadêmico tem a tarefa de uma das tarefas mais difíceis na esfera cripto-regulatória dos EUA: ele dirige a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, uma agência reguladora de Mercados federais independente encarregada de proteger os investidores americanos e impor barreiras aos Mercados de capitais dos EUA — dos quais o setor de Cripto de US$ 1 trilhão é apenas uma pequena fração.

Gensler é uma figura controversa dentro e fora dos círculos Cripto . Políticos que discordam de suas visões e ações apresentaram projetos de lei para desfinanciar partes de sua agência e cortar seu salário.

"Ele poderia retirar o processo da SEC contra a Ripple Labs, aprovar o primeiro fundo negociado em bolsa (ETF) de Bitcoin dos EUA e fornecer clareza para empresas que esperam lançar e negociar um token Cripto em conformidade com a lei federal sem ter que suportar o caro e demorado processo de registro da SEC", Eu escrevi em 2021, a primeira vez que Gensler foi nomeado para a lista "Mais Influentes" da CoinDesk.

Em 2023, a SECobteve uma vitória parcial (ou sofreu uma perda parcial, dependendo de como você olha para isso) em seu caso contra a Ripple. Um ETF de Bitcoin spot ainda é apenas um sonho aos olhos dos emissores e bolsas, embora a esperança de que um possa ser aprovado já no mês que vem nunca tenha sido tão alta. E enquanto a SEC vem publicando orientação(ou pelo menos regras propostas) ecompartilhamento dicas sobre como aplicaria as leis de valores mobiliários em Cripto, ele T correspondeu às esperanças da indústria de um modelo personalizado que permitiria que a grande maioria dos tokens fosse negociada em plataformas dos EUA (ou considerasse esses tokens não como valores mobiliários).

"Acredito que houve progresso e acho que os processos judiciais foram úteis", disse um funcionário de uma empresa de Cripto com negócios perante o regulador (doravante "primeira pessoa").

A CoinDesk falou com vários indivíduos para este artigo; todos receberam anonimato devido ao seu trabalho perante a agência. Dois deles apontaram que a Cripto, por mais chamativa que seja, provavelmente T é um dos maiores problemas com os quais a SEC tem que lidar. Somente em 2023, a SEC publicou regras ou propôs regras abordando o Lei de Política de Privacidade,cibersegurança,conflitos de interesse,divulgações climáticas,instalações de execução de swap,propriedade efetiva e mais.

"A Cripto é apenas uma pequena parte desse [mandato] maior", disse a primeira pessoa. "Como você equilibra tudo isso quando os participantes da indústria e jornalistas lutam para acompanhar?"

Aplicação de Cripto

Regras à parte, a visão de Gensler sobre como a Cripto deve ser regulamentada parece bem claro: Se você estiver operando uma plataforma de negociação de Cripto – uma bolsa, no jargão da indústria – e tiver listado certos tokens (basicamente qualquer coisa que T seja Bitcoin), você precisa separar sua função de corretagem de sua função de câmara de compensação de sua função de bolsa. A negociação de Cripto nos EUA deve ser semelhante a outras negociações de títulos nos EUA

Acordos com Beaxy e Bittrex, e ações judiciais contra Coinbase, Binance e Kraken, todos apontam para essa ideia básica.

"O papel da SEC como um regulador baseado em divulgação é proteger os investidores. Ele definitivamente superindexou a aplicação", disse a primeira pessoa. "Acho que algumas das críticas a ele usando essas ações de aplicação como golpes publicitários são justas, mas isso se encaixa com o fato de que acho que ele tem um trabalho difícil."

Uma das principais reclamações da indústria sobre a SEC – sob Gensler e seu antecessor Jay Clayton – é o uso de ações de execução em vez de regras ou orientações explícitas que as empresas podem usar como um teste de linhas brilhantes. Essa ideia de que as exchanges de Cripto devem dividir esses diferentes tipos de negócios em uma indústria onde não está claro se isso é tecnologicamente possível só aumentou ainda mais a ira contra a agência reguladora federal.

O tom vindo do topo da agência "realmente importa", disse uma segunda pessoa, um advogado em Cripto, ao CoinDesk. "A maioria das reclamações sobre Gensler é que ele tem pontos substanciais, mas a maneira como ele [fala com a indústria parece alegre]."

"Ele tem uma agenda Política clara e é com isso que ele mais se importa e isso é mérito dele, ele se importa com isso", disse essa pessoa. "Ele será mais duro do que outras cabeças para conseguir o que quer."

E tem sido um ano difícil para as Cripto. Há pouco mais de um mês, um antigo titã da indústria foi condenado por fraude e conspiração ligadas ao colapso da FTX. Antes de sua bolsa desmoronar, Sam Bankman-Fried estava ativo em Washington, DC, reunindo-se com Gensler e seu colega da Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Rostin Behnam, bem como legisladores influentes no Senado e na Câmara dos Representantes. No mês passado, a maior bolsa do mundo, Binance, declarou-se culpada de violar várias leis antilavagem de dinheiro e leis relacionadas em casos movidos por várias agências (embora não pela SEC).

A indústria também viu bilhões de dólares roubados de Finanças descentralizadas e outros projetos de Cripto no mundo todo nos últimos 11 meses. Embora as regulamentações da SEC talvez T protejam investidores usando DEXs fora dos EUA, vários reguladores estão soando alarmes sobre os hacks que estão acontecendo e a subsequente lavagem de fundos.

"Se o setor quiser progredir, precisa haver um mecanismo para exorcizar [as violações]", disse uma terceira pessoa, outro advogado cuja empresa tem negócios na SEC.

Um de muitos

Gensler, como chefe da SEC, também sofre o impacto da indignação pública contra sua agência, mas essa pode não ser uma reação justa, sugeriram algumas das pessoas com quem a CoinDesk conversou.

"Acho que ele recebe muitas críticas por coisas que não foram feitas por ele. Ele T abriu o caso Ripple. T acho que ele tenha aberto" a regra do corretor-negociante de propósito especial, disse o terceiro advogado ao CoinDesk, referindo-se a duas das ações controversas em que a SEC se envolveu nos últimos anos.

"Você tem um homem que recebe muita atenção, mas esquecemos que um líder não é um líder sem uma grande equipe", disse a primeira pessoa.

A segunda pessoa teve uma visão diferente: enquanto Clayton – assim como Gensler – disse repetidamente que "muitas" Cripto LOOKS contratos de investimento, Clayton – diferentemente de Gensler – "também disse que o caminho a seguir é fazer algo que T deixe o ecossistema na mão".

Esse caminho a seguir, além do que foi demonstrado pelas ações de fiscalização da SEC, continua incrivelmente obscuro.

"Como indústria, é realmente importante encontrar o equilíbrio certo entre denunciar desacordos profissionais que os formuladores de políticas podem não entender e também como indústria, acho que deveríamos. Temos a responsabilidade de ajudar as pessoas a valorizar essa classe de ativos", disse a primeira pessoa.