Apesar da BlackRock, T espere uma enxurrada de ETFs de Bitcoin à vista em breve: especialistas

Estamos prestes a ver uma onda de fundos negociados em bolsa (ETF) de Bitcoin ?

Se você está no Cripto há algum tempo, você saberá que os ETFs há muito são considerados essenciais para construir um mercado amplo para ativos digitais. E notícias recentes de que a BlackRock, nada menos, havia enviado uma proposta para criar tal veículo esperanças levantadas. Se uma instituição líder e bem relacionada como a BlackRock estava entrando no mercado de ETFs de Bitcoin , certamente uma aprovação e o primeiro ETF de Cripto dos EUA T estariam muito distantes.

Bem, talvez tenhamos que esperar um pouco mais, de acordo com uma série de especialistas contatados pela CoinDesk.

Na mesma época da aprovação do BITX, as instituições entraram com um pedidoonda de aplicações para ETFs de Bitcoin à vistacom a SEC que declarou que entraria em umacordo de compartilhamento de vigilância com a Coinbase, incluindoum da BlackRock. Desde Bitcoin (BTC) subiu brevemente acima de US$ 31.000 após a enxurrada de registros de ETF, a entrada do maior gestor de ativos do mundo, com mais de US$ 10 trilhões em ativos sob gestão (AUM), refletiu um sentimento de mercado do tipo "como a SEC vai rejeitar esse gigante financeiro" e "certamente a BlackRock está entrando com o pedido apenas porque sabe que isso vai acontecer eventualmente".

Você tem que “ouvir” quando a BlackRock chega ao mercado, disse o diretor de investimentos da Bitwise Asset Management, Matt Hougan, à CoinDesk TV. Assim como a BlackRock, a Bitwise também fez um novo pedido de ETF spot de Bitcoin . E a corretora Bernstein adicionado às expectativas quando disse que a posição da SEC sobre ETFs de Bitcoin (BTC) à vista é difícil de ONE , e a probabilidade de aprovação é bastante alta.

Mas outros, como o CEO e fundador da Opimas LLC, Octavio Marenzi, disseram queo aplicativo está morto na chegada"Eles identificaram um custodiante para os ativos que a própria SEC disse estar operando ilegalmente... T consigo entender como a BlackRock faz isso acontecer", disse Marenzi.

Já faz uma década que a indústria de Cripto tentou lançar um ETF de Bitcoin à vista e uma pessoa que entende o processo intimamente T vê nenhuma aprovação tão cedo.

O 2x Bitcoin Strategy ETF (BITX) da Volatility Shares se tornou o primeiro ETF de Cripto alavancado disponível nos EUA em 27 de junho, e à frente de seu pedido cuidadosamente arquivado na SEC estava o diretor de investimentos Stuart Barton.

“A paralisação se deve à natureza não regulamentada das exchanges de Cripto ”, disse Barton. “Leva muito tempo para uma exchange se tornar regulamentada. Esse é um processo de vários anos. Esse é um passo antes de chegarmos à aprovação de um ETF. No momento, não há nenhuma exchange na qual o Bitcoin seja negociado que seja regulamentada.”

A CoinDesk também falou com outros dois especialistas do setor – o gestor de fundos de hedge James Koutoulas, que atualmente está lutando contra a moção da SEC para intimá-lo e um moeda de meme político visando JOE Bidene Jai Waterman, CEO da plataforma de negociação baseada em blockchain Blockstation.

Ambos jogaram água fria na ideia de uma aprovação imediata de um ETF de Bitcoin nos EUA. Koutoulas, com base na experiência de sua atual e problemática situação jurídica com a SEC, disse que, embora o Optimism da comunidade de Cripto seja justificado, ele não tem certeza se ele será 100% fundamentado em uma eventual aprovação.

“Não é uma conclusão precipitada que um ETF será aprovado”, disse Koutoulas. “Você só precisa olhar para os conflitos (exemplo: processo contra a Coinbase) para isso.” Waterman disse que a SEC está em uma posição difícil com pressão política, mas ainda “vai levar muito tempo”.

“Os ETFs não serão aprovados até que o processo da Coinbase seja resolvido ou encerrado”, disse Waterman. “Eles podem fazer a transição e usar outra pessoa em vez da Coinbase, mas isso também é difícil porque os reguladores vão querer uma organização com forte credibilidade e nenhum processo em andamento contra eles.”

O CEO da BlackRock, Larry Fink, parece convencido, no entanto. Ele passou de dizer que os fãs da classe de ativos a usavam intensamente para “atividades ilícitas” para dizer que o Bitcoin poderia “revolucionar o sistema financeiro"mas um comentário recente indicou que até ele achava que a aprovação de um ETF poderia levar tempo.

“Esperamos que, como no passado, possamos trabalhar com nossos reguladores e conseguir que o processo seja aprovado um dia, e não tenho ideia de qual será ONE dia, mas veremos como tudo isso vai se desenrolar”, disse Fink no início deste mês.

Decisão do XRP aumenta pressão sobre a SEC

Além da aprovação do produto alavancado, da aplicação da BlackRock e do subsequente Optimism do mercado, a decisão do XRP colocou pressão coletiva sobre a SEC, de acordo com especialistas. Na semana passada, um tribunal dos EUA decidiu parcialmente a favor da Ripple dizendo que a venda de tokens XRP da Ripple em exchanges e por meio de algoritmos não constitui contratos de investimento. “A decisão do XRP pode apoiar o caso da Coinbase”, disse Waterman. “Isso pode ser outro ponto de pressão sobre essas aplicações de ETF. No entanto, acho que a SEC vai apelar da decisão da Ripple.”

Koutoulas disse que a decisão do XRP foi um golpe muito forte para a SEC porque confirma tudo o que a comunidade de direito Cripto tem argumentado em termos de alcance excessivo da SEC. “Poucas horas após sua perda devastadora no XRP ... a SEC correu para o tribunal para me assediar com uma intimação, admitindo que 'a questão de se nossa moeda-meme política é ou não um título é para outro dia'”, disse Koutoulas, citando a intimação da SEC.

“Claramente, esta intimação T é sobre uma investigação legítima, mas sim sobre armar o governo federal contra Criptomoeda e oponentes políticos.”

ETFs alavancados vs. ETFs spot-bitcoin

Advogados para gerente de watermanGrayscale adicionou mais pressão à SEC quando criticaram os reguladores por aprovarem o ETF alavancado baseado em bitcoin da Barton após terem rejeitado o pedido de ETF de Bitcoin à vista da Grayscale. Eles endereçaram uma carta ao Tribunal de Apelações dos EUA para o Circuito do Distrito de Columbia alegando que a SEC aprovou um ETF alavancado "que é ainda mais arriscado" do que o próprio ETF de Bitcoin à vista da Grayscale. A Grayscale está envolvida em um processo com a SEC sobre a rejeição de seu próprio pedido de ETF de Bitcoin à vista. A Grayscale é uma subsidiária da Digital Currency Group, empresa controladora da CoinDesk.

Barton disse que o processo para aprovar um ETF alavancado e um ETF spot-bitcoin são apenas diferentes. “A diferença entre nosso ETF alavancado e um ETF spot-bitcoin é que nosso ETF rastreia futuros de Bitcoin que são negociados em uma bolsa regulamentada, a Chicago Mercantile Exchange (CME), mas o Bitcoin spot-ETF proposto planeja referenciar Bitcoin Cash que não é negociado em nenhuma bolsa regulamentada”, explicou Barton.

O CME substituiu a Binance comomaior plataforma de futuros de Bitcoin do mundo em 2021.

'A metodologia é extremamente difícil'

Barton disse que a metodologia em vigor para a aprovação de ETFs de bitcoin à vista coloca a SEC em uma posição muito poderosa devido a umaregra de listagem – 19b-4. A regra exige que entidades auto-reguladas busquem a aprovação da SEC antes de fazer qualquer alteração nas regras de negociação. Neste caso, a NASDAQ e aBolsa BZX da Cboeestão pedindo para assumir responsabilidades de conformidade, dado que a Coinbase, a parceira de vigilância escolhida é uma bolsa não regulamentada, não atende aos requisitos da SEC. Como parte dessa mudança de regra, a NASDAQ e a Cboe BZX estão buscando cumprir algumas das obrigações de conformidade da Coinbase por meio de um acordo de compartilhamento de vigilância. A Coinbase é até agora uma bolsa não regulamentada e, portanto, atualmente não atende aos requisitos da SEC.

“O desafio de uma aplicação de ETF que precisa de um 19b-4 é que a bolsa precisa de uma decisão de aprovação específica da SEC para listar, e isso coloca a SEC em uma posição muito poderosa”, disse Barton.

“As bolsas T precisam apenas argumentar que o ETF se enquadra em um determinado conjunto de regras de ETF, mas também precisam responder a um conjunto muito mais amplo de perguntas da SEC, porque elas estão realmente perguntando 'por favor, podemos mudar as regras da nossa bolsa para listar este novo produto como um novo ETF' e muito poucos 19b-4s são arquivados e pode ser um processo muito longo.”

Todos os cinco aplicativos ETF da Cboe: Wise Origin, WisdomTree, VanEck, Invesco Galaxy e ARK 21Shares, eFundo de investimento iShares Bitcoin da BackRock entraram com pedidos 19b-4. “A fraqueza de um pedido que precisa de 19b-4 é que você precisa de uma decisão de aprovação específica para listar da SEC e isso coloca a SEC em uma posição muito poderosa”, disse Barton. “Eles T precisam discutir com você sobre se este é um bom investimento. Eles conseguem se aprofundar porque você está realmente perguntando a eles 'por favor, podemos mudar as regras da nossa bolsa para listar este novo produto subjacente como um novo ETF' e muito poucos 19b-4s são registrados e é um processo muito longo.”

Normalmente, quando você está enfrentando um regulador, você tenta pegar o caminho mais fácil e esse é um caminho muito difícil para o mercado. Questionado sobre o motivo pelo qual a BlackRock se candidatou apesar do caminho difícil, Barton disse que quer ser o primeiro na remota hipótese de a pressão chegar à SEC.

'Se alguém, será a BlackRock'

A grande maioria dos especialistas entrevistados pela CoinDesk previu que, embora leve tempo, talvez mais do que a comunidade de Cripto pensa, a BlackRock é a mais indicada para ficar em primeiro lugar na corrida por ETFs.

“Se alguém vai ser aprovado, será a BlackRock”, disse Koutoulas. “(Por causa) do histórico da BlackRock de ter cerca de 500 aplicações de ETF aprovadas e apenas uma rejeitada permanentemente, e que o governo dos EUA faz tantos negócios com a BlackRock.”

Tal organização pode “resistir ao teste do tempo e pode trabalhar nisso por anos. Eles podem ter que fazer ajustes, mas eventualmente com os recursos financeiros necessários, eles farão isso”, disse Waterman.

Embora a BlackRock possa ser considerada a favorita por muitos, Barton ressalta que organizações menores geralmente têm a vantagem de serem ágeis.

CORREÇÃO (18 de julho, 05:30 UTC): Corrige o descritor de Blockstation no 11º parágrafo.