Um instantâneo do cenário regulatório de Cripto em 2023

A regulamentação de Cripto é uma fera selvagem, mas poucos negam que o mercado precisa desesperadamente de disputas. Após o colapso da bolsa de Cripto FTX, John RAY III, o ex-agente funerário da Enron que o tribunal nomeou para liderar a extinta bolsa de Cripto por meio de um dos piores processos de falência de todos os tempos, declarou que nunca tinha visto “uma falha tão completa de controles corporativos e uma ausência tão completa de informações financeiras confiáveis ​​como as ocorridas aqui”.

Na verdade, poucos dos anunciados como os filhos de ouro da Cripto são mantidos em uma luz tão radiante hoje. Do Kwon, cofundador e CEO da Terraform Labs, está foragido dos promotores desde o colapso da Terra no início deste ano. A Three Arrows Capital, o fundo de hedge de Cripto que não conseguiu pagar os empréstimos após o colapso da Terra, também faliu, provocando o colapso dos credores Celsius Network e Voyager Digital, deixando os fundos dos clientes na mão e destruindo todas as outras empresas das quais a Three Arrows havia tomado dinheiro emprestado.

Os reguladores e legisladores estão agora juntando os cacos e investigando por que as empresas entraram em colapso. O Comitê de Serviços Financeiros da Câmara dos EUA está realizando umaaudiência na FTXesta semana, e as investigações provavelmente continuarão no ano novo. Depois que a FTX faliu, a FINRA começou a coletar informações sobre práticas de marketing de Cripto – o que pode resultar em uma nova Política. Nik De, da CoinDesk, disse que “os legisladores estão prestando atenção,” e que esse é o tipo de caso que os investigadores estão interessados ​​em processar. Isso poderia continuar o impulso de “regulamentação por meio de litígio” que dominou a Cripto por anos.

Então, o que os reguladores estão fazendo no ano que vem para consertar o setor e são necessárias novas leis para evitar outro colapso como o da FTX?

1. Os reguladores irão litigar

Os reguladores há muito tempo litigam as maçãs podres em Cripto. Em 2022, a Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA processou Kim Kardashian por vender ethereumMax durante o mercado de alta de 2021, bem como várias outras celebridades de alto perfil. O Departamento do Tesouro fez um acordo com a BitPay sobre permitir que pessoas em países sancionados, incluindo Coreia do Norte e Irã, usassem sua plataforma e, em março de 2022, o DOH lançou uma força-tarefa para impor sanções contra a Rússia.

Uma nota do escritório de advocacia Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison LLP disse que oO governo dos EUA provavelmente continuará seu litígio em 2023, e que “veremos orientações adicionais sobre sanções relacionadas a criptomoedas, ações de execução e designações no NEAR prazo”, parcialmente influenciados por Ordem executiva do presidente JOE Biden sobre Criptode março de 2022, que exigiu que as agências federais relatassem sobre o setor.

O próximo ano certamente não trará escassez de litígios. Em agosto de 2022, o Departamento do Tesouro acrescentousanções contra o Tornado Cash, um serviço descentralizado de mistura de criptomoedas para Ethereum. A SEC também continuará seu caso contra o criador do XRP , Ripple Labs, que alega vender XRP em vendas de títulos não registrados. Os tribunais de falências continuarão a resolver os assuntos da Three Arrows Capital, FTX, Voyager e Celsius (além das empresas que seus colapsos reivindicam como vítimas), sem dúvida estabelecendo precedentes legais para a indústria.

2. Os formuladores de políticas e reguladores irão ponderar novas leis

Evitar outro colapso no estilo FTX está na vanguarda da mente de todos os órgãos governamentais. No Reino Unido, o vice-governador do Banco da Inglaterraapelou à Grã-Bretanhapara “continuar a trazer essas atividades e entidades sob regulamentação”. A nova regulamentação, disse ele, garantiria que as novas stablecoins “atendessem aos padrões equivalentes aos esperados do dinheiro de banco comercial”. Nos EUA, a secretária do Tesouro Janet Yellensolicitou fundos de clientespara ser segregado dos ativos da empresa.

Na frente regulatória, aLei de Proteção ao Consumidor de Produtos Digitais (DCCPA) do Comitê de Agricultura do Senadoquer proteger as pessoas de outro Celsius ou Voyager definindo regras rígidas sobre os ativos dos clientes. Se for adiante, a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) supervisionaria sua implementação e litigaria aqueles que quebrassem as regras, mas há resistência: os críticos acham que isso poderia tornar os protocolos de Finanças descentralizadas (DeFi) mais difíceis de operar. Em um artigo de opinião para a CoinDesk, Jennifer Schulp e Jack Solowey, do Cato Institute, argumentaramque ameaça “as características únicas de componibilidade e ausência de permissão do DeFi”.

Mas talvez introduzir uma TON de novas leis não seja o caminho a seguir.

“Temos leis muito fortes de proteção ao investidor e ao consumidor para a maioria dos nossos produtos e Mercados financeiros, que são projetadas para lidar com esses riscos”, disse Yellen em uma declaração após o colapso da FTX, ao mesmo tempo em que pedia “uma supervisão mais eficaz dos Mercados de Criptomoeda ”.

Lisa Bragança, ex-chefe da SEC, acredita que novas regulamentações, se houver, não virão do Congresso, mas da SEC e da CFTC.

“Ainda tenho sérias dúvidas sobre se o Congresso quer intervir e fazer algo em vez de deixar a SEC e a CFTC descobrirem”,ela disse ao CoinDesk.

A Comissária da SEC, Hester Peirce, apelou aos dois reguladores para quecolaborar em nova regulamentação, dizendo ao CoinDesk: “Ter um regulador dedicado à Cripto pode ser problemático.”

Críticos dos reguladores argumentam que a SEC T fez o suficiente para impedir que a FTX fugisse com fundos de clientes, e o colapso pode levar o regulador a revisar suas políticas. O professor emérito da Harvard Law School Hal Scott e o diretor de pesquisa do Committee on Capital Mercados Regulation, John Gulliver argumentou em um artigo de opinião no Financial News que uma regra contábil da SEC dissuadiu grandes bancos respeitáveis ​​de manter Cripto . Eles escreveram: “Se a SEC rescindisse este boletim, bancos e corretoras afiliadas poderiam oferecer seus serviços a investidores dos EUA em criptoativos e a exchanges de Cripto , colocando criptoativos nas mãos dos custodiantes mais seguros do mundo.”

3. Legislação sobre stablecoins

O relatório da administração Biden sobre stablecoins no início deste ano propôsregulamentação de stablecoin assim como a possibilidade de um dólar digital. 2023 pode finalmente ver algum movimento em um projeto de lei de stablecoin importante. O REP Patrick McHenry (RN.C.), um dos patrocinadores de a conta, que permitiria ao Federal Reserve licenciar emissores de stablecoins, descreveu-o como um “bebê muito feio” devido às disputas concorrentes, principalmente sobre quem deveria regular os emissores de stablecoins.

Se for o Federal Reserve, os emissores de stablecoins poderiam tomar dinheiro emprestado do banco central ou cobertura de seguro do FDIC. Sua redação pode afetar os principais emissores de stablecoins dos EUA, como Circle e Paxos.

4. A Europa implementará uma regulamentação histórica sobre Cripto – com uma ressalva

A União Europeia avançou na frente do grupo e, no ano que vem, continuará a impulsionar o Regulamento de Mercados de Criptoativos (MiCA). Escritório de advocacia Akin Gump chamado a legislação “uma das primeiras tentativas globais de regulamentação abrangente dos Mercados de Criptomoeda ”.

O projeto de lei é abrangente, cobrindo lavagem de dinheiro, meio ambiente, relatórios corporativos e proteção ao consumidor. Ele exigiria que os emissores de stablecoins mantivessem reservas suficientes para evitar seu colapso e exigiria que os mineradores de Cripto divulgassem seu consumo de energia. Além disso, quaisquer exchanges que operem na região terão que ser monitoradas por um regulador financeiro de um estado-membro da UE.

Embora devesse ser votado como lei no início de 2023, com o texto final publicado em outubro de 2022, o BNP Paribaspensaque será adiado para o segundo semestre de 2024 – ou 18 meses após a lei ser publicada no Jornal Oficial da UE.

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