Por que o Bitcoin está caindo se é uma "proteção contra a inflação"?

Esta manhã, o Bureau of Labor Statistics dos EUA divulgou números atualizados para seu Índice de Preços ao Consumidor (IPC) de monitoramento da inflação, mostrando que a inflação dos EUA atingiu uma taxa anualizada de 6,8%. Isso se soma à maior taxa de inflação ano a ano desde 1982, o que decididamente não é ótimo. Entre outras implicações, o número é outro prego no caixão do "Build Back Better" do presidente dos EUA, JOE Biden. pacote de gastos sociais.

E os Mercados de ativos? Wall Street já tinha com preço de inflação de 6,7%, então o Dow Jones Industrial Average tem estado bastante estável até o momento em que este artigo foi escrito. O ouro viu um modesto, mas notávelbarrigada matinal, enquanto os futuros do ouro tiveram umacorrida agitada mas decentenos últimos seis meses, à medida que os receios de inflação aumentavam.

O Bitcoin, enquanto isso, estava estável para baixo esta manhã, e caiu mais de 25% nos últimos 30 dias. Isso contradiz um dos pontos de venda mais amplamente citados do Bitcoin – que é um “hedge de inflação”, um lugar para colocar seu dinheiro quando o fiat está perdendo valor no mundo real.

Então o que acontece? Por que o Bitcoin T está se recuperando enquanto a inflação na maior economia do mundo atinge máximas de 40 anos?

Aqui está o Secret que o usuário médio do YouTube influenciador de Cripto praticamente nunca vazará: A ideia de que o Bitcoin é uma proteção contra a inflação é puramente especulativa. É convincente, e pode se tornar verdade no futuro, e pode ser uma razão racional para especular sobre o Bitcoin agora mesmo. Mas não é um mecanismo que realmente funciona nos dias atuais.

Certamente parece muito estruturalmente plausível que isso aconteça eventualmente se a adoção do Bitcoin continuar em seu caminho atual. Se empresas, economias e indivíduos suficientes transferirem muito de sua riqueza para o Bitcoin, seu preço se tornará mais estável, tornando sua Política de emissão firme e rigorosa muito mais atraente, e reduzindo o risco de rotacionar para ele quando a inflação estiver HOT.

É assim que algumas pessoas usam o ouro, e é por isso que o Bitcoin às vezes é chamado de “ouro digital”. O investidor e colunista do CoinDesk, Nic Carter recentemente apontado que se o Bitcoin ganhasse adoção similar ao ouro, isso significaria crescer 10x de onde estamos agora. Isso parece um cenário futuro bem provável para mim.

Mas não é onde estamos agora. Atualmente, os preços do Bitcoin estão instáveis ​​por uma série de razões que não têm ligação direta com a inflação, e se os movimentos recentes de preços são alguma indicação, essas forças permanecem consideravelmente mais poderosas do que a narrativa do “ouro digital”.

Em primeiro lugar, o Bitcoin está em uma corrida de alta de quase dois anos. A matemática simples da reversão à média e/ou a gravidade emocional da tomada de lucro tornou um recuo inevitável. Isso é especialmente verdadeiro porque o Bitcoin ainda é claramente um ativo especulativo – sua avaliação total atual de quase US$ 1 trilhão (uau) não se baseia na adoção atual, mas em cenários de crescimento futuro. Qualquer ativo especulativo é particularmente vulnerável à incerteza: as ações da Tesla, que agora são em grande parte uma aposta em ELON Musk inventando inteligência artificial geral, caiu quase tanto quanto o Bitcoin nos últimos 30 dias.

Isso aponta para a ansiedade sobre a força da economia real, a maior parte dela concentrada fora dos EUA. A China, em particular, está começando a mostrar sinais de umadesenrolar iminente, o que teria impactos sérios em todo o mundo. Mas a dívida e outras formas de alavancagem (mesmo excluindo a alavancagem enterrada nos preços das ações) estão em níveis recordesbasicamente em todos os lugares.

Então as coisas estão instáveis e podem ir em muitas direções diferentes sem muito aviso. Um grande choque descendente tiraria muito fôlego dos ativos voltados para o futuro, e alguns investidores estão reduzindo riscos para estarem no lado seguro.

Em relação à tese de inflação do bitcoin, o cenário demonstra a verdade mais inconveniente da economia e das Finanças: que é muito difícil provar definitivamente por que quase tudo acontece. Quase nunca há uma chance para um "experimento controlado", uma situação em que apenas uma variável muda por vez, permitindo que seu impacto específico seja totalmente observado. A maneira mais clara de realmente afirmar o papel do bitcoin como uma proteção contra a inflação seria se quase nada além de inflação estivesse acontecendo, e essa não é uma situação que veremos no mundo real.

Em vez disso, em qualquer questão econômica ou financeira, há quase sempre um grande número de partes móveis – incluindo elementos que até mesmo profissionais podem desconhecer completamente. Prever o futuro depende de escolher as partes móveis certas para focar. Para o Bitcoin, pelo menos por enquanto, a inflação T parece ser a história que os Mercados estão ouvindo.