Il fondatore di Binance "CZ" insiste: possiamo fidarci del suo exchange Cripto , ma è vero?

Lunedìarresto di Sam Bankman-Fried ("SBF") ha coronato un periodo storico nel mondo dei meme, del denaro e del caos che è l'industria Criptovaluta . L'arresto del fondatore dell'exchange FTX ha attirato titoli mainstream che hanno notevolmente oscurato l'altra grande storia Cripto del giorno: le domande sulla solvibilità di Binance, il più grande exchange Criptovaluta per volume di scambi.

Se il crollo di FTX è stato catastrofico per il fiorente settore Cripto , il crollo di Binance sarebbe apocalittico.

Questo articolo è apparso originariamente inPunti validi, la newsletter settimanale di CoinDesk che analizza l'evoluzione di Ethereum e il suo impatto sui Mercati Cripto .Iscriviti per riceverlo nella tua casella di posta ogni mercoledì.

FTX, che ONE tempo era il terzo più grande exchange Cripto per volume spot, ha elaborato circa 37 miliardi di dollari in operazioni spot in ottobre, il mese prima del suo crollo, secondo CryptoCompare. Il secondo exchange più grande, Coinbase, ha elaborato 47 miliardi di dollari quel mese. Nel frattempo, il volume di trading spot di Binance a ottobre ha totalizzato la bellezza di 390 miliardi di dollari.

Per oltre un mese, il CEO di Binance Chanpeng Zhao ("CZ"), come altri leader di exchange, ha cercato di convincere gli utenti che il suo prodotto è completamente diverso da FTX, l'exchange guidato da SBF che è diventato insolvente dopo aver utilizzato in modo improprio i fondi degli utenti.

Come FTX, però, Binance è in gran parte non regolamentata e non tutti credono alle ripetute rassicurazioni di correttezza di CZ. La scorsa settimana, un controllo scadente delle riserve dell'exchange, seguito da notizie di indagini penali sui dirigenti di Binance, ha allarmato gli utenti abbastanza da catalizzare prelievi record dalla piattaforma.

Mentre Binance sembra aver superato la tempesta finora (non ci sono segnali evidenti che l'exchange si sia appropriato indebitamente dei fondi degli utenti in stile FTX), gli Eventi recenti hanno attirato l'attenzione sul fatto che Binance, che esiste al di fuori dell'ambito dei regolatori e tiene traccia delle partecipazioni dei clienti sui propri server piuttosto che su blockchain pubbliche, chiede un'enorme quantità di fiducia ai suoi utenti per poter operare. Nel mondo "senza fiducia" delle Criptovaluta, questo è un BIT' difficile da quadrare.

Fidarsi di Binance

I principali attori del Cripto sono gli exchange centralizzati, come piattaforme come FTX, Coinbase, Kraken e Binance, che prendono in custodia direttamente le Criptovaluta degli utenti (piuttosto che lasciare i token nel portafoglio blockchain dell'utente) per facilitare le negoziazioni.

Dopo che gli investitori sono stati bruciati da FTX, il più grande exchange Cripto a crollare dopo aver abusato della fiducia dei suoi depositanti, le persone sono diventate caute nel fidarsi di altre piattaforme centralizzate simili. Ma non tutti gli exchange Criptovaluta che custodiscono i fondi degli utenti hanno guadagnato lo stesso grado di scetticismo.

A differenza degli exchange regolamentati negli Stati Uniti come Coinbase e Kraken, Binance (come FTX) opera in una sorta di area grigia normativa. L'azienda è stata originariamente fondata in Cina, ma ha lasciato il paese nel 2017, poco prima che il suo governo vietasse il trading Criptovaluta . Oggi, Binance offusca deliberatamentedove ha sede.

Sebbene esistano versioni di Binance specifiche per giurisdizione, comeBinance.USA, che opera indipendentemente dalla piattaforma principale di Binance, la versione principale, in gran parte non regolamentata, di Binance è di gran lunga la più grande. (Binance.USA non T classifica nemmeno tra i primi 10 exchange Cripto per volume di scambi spot.)

Coinbase, Kraken,Binance.USA e altre piattaforme Binance specifiche per giurisdizione effettuano divulgazioni contabili di routine e sono sottoposte a una rigorosa supervisione da parte degli enti regolatori. La piattaforma Binance principale, tuttavia, T è soggetta allo stesso controllo normativo delle sue pari. In quanto tale, può offrire commissioni relativamente basse insieme a prodotti che non sarebbe in grado di gestire negli Stati Uniti e in molti altri paesi, come i sofisticati contratti derivati E negoziazione a marginestrutture che consentono agli utenti di prendere in prestito denaro per effettuare scommesse più grandi e rischiose.

Tuttavia, come conseguenza dell’elusione della regolamentazione da parte di Binance, gli utenti della piattaforma devono fidarsi della parola di Binance sul fatto che i loro soldi siano dove dichiarano di essere.

Prelievi record

I timori di un'insolvenza di Binance hanno raggiunto il culmine nel fine settimana dopo unmolto deriso “prova di riserva”Il rapporto della borsa non è riuscito a convincere gli osservatori che la società stava completamente garantendo i propri asset dietro le quinte.

Lo scetticismo diffuso nei confronti del rapporto, che gli utenti hanno criticato per la sua mancanza di completezza e di divulgazioni selettive, ha innescato deflussi record da Binance, con gli investitori che si sono ritiratiquasi un miliardo di dollaridallo scambio in un arco di tempo di sole 24 ore durante il fine settimana.

Lunedì il denaro ha continuato a uscire dalla borsa dopo unrapporto di Reuters ha dettagliato un'indagine del Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti su Binance, ONE delle numerose indagini in corso sulla società da parte delle agenzie di polizia globali. Secondo Reuters, i procuratori federali stanno valutando se accusare i dirigenti di Binance, tra cui CZ, di violazioni di riciclaggio di denaro.

La notizia dei problemi legali di Binance ha spalancato ulteriormente le porte; gli utenti hanno presto iniziato a criticare Binance per tutto, dalla sua capacità di modificare il registro della sua blockchain "decentralizzata" BNB alla solvibilità delle versioni "bridged" di BUSD, la stablecoin di Binance.

"Binance FUD" (che significa paura, incertezza e dubbio) è diventato brevemente di tendenza su Twitter.

La pausa USDC

Lunedì, Binance ha registrato altri 2 miliardi di dollari di prelievi netti dalla sua piattaforma, il più grande evento di prelievo per l'exchange da giugno scorso, secondo la società di analisi Cripto Nansen.

I deflussi sono stati abbastanza grandi da costringere Binance a sospendere temporaneamente i prelievi di USDC , la seconda stablecoin più grande, uno strumento fondamentale nei Mercati finanziari Cripto che rimane "ancorato" al prezzo di ONE dollaro.

Binance ha affermato di aver bisogno di sospendere i prelievi USDC per facilitare uno “scambio di token” delle stablecoin USDC con le proprie stablecoin BUSD , una sorta di misura pratica necessaria per allentare la liquidità per ulteriori prelievi.

Tuttavia, la mossa ha suscitato titoli preoccupanti, tra cuiONE dalla CNBC, a dimostrazione del fatto che alcuni utenti hanno visto la pausa come un ulteriore segnale che Binance potrebbe non garantire completamente i beni degli utenti dietro le quinte. (In particolare, la sospensione dei prelievi di stablecoin è stata ONE delle ultime azioni intraprese da FTX prima di dichiarare bancarotta.)

Nonostante il clamore, la spiegazione di Binance sul perché ha sospeso i prelievi USDC è plausibile a prima vista. Inoltre, La contabilità di Nansendei portafogli blockchain collegati a Binance mostra che l'exchange ha almeno 60 miliardi di dollari in riserve on-chain, più che sufficiente liquidità per gestire le richieste di prelievo dei clienti e molto più di quanto FTX avesse (come percentuale delle risorse complessive degli utenti) quando è crollato.

Ma senza una contabilità completa delle attività e delle passività di Binance, è impossibile giudicare in modo definitivo la salute dell’exchange.

Perché ci si può fidare di Binance?

Nonostante l’opacità di Binance, gli utenti continuano a fare affidamento sulla piattaforma.

Il più grande exchange Cripto offre agli utenti la possibilità di scambiare più tipi di token, con maggiore liquidità e commissioni più basse, rispetto a qualsiasi altra piattaforma, centralizzata o decentralizzato. Offre inoltre strategie che sono inaccessibili, in molte giurisdizioni, a chiunque non sia un investitore autorizzato.

Ma il fatto che Binance sia l'unico negozio in città per determinate attività di trading T l'unica ragione per cui alcuni investitori continuano ad affidare i propri soldi a CZ.

Il CEO di Wave Financial, David Siemer, ha dichiarato a CoinDesk che, pur diffidando di tutte le piattaforme di exchange centralizzate, non è preoccupato che Binance possa trovarsi ad affrontare un'insolvenza di tipo FTX.

ONE , afferma Siemer, Binance è stata fondata nel 2017 e ha semplicemente una storia più lunga rispetto a FTX, fondata nel 2019.

Siemer ha anche notato che Binance è stata relativamente conservativa in termini di funzionalità offerte agli utenti, almeno rispetto a FTX. "Dal punto di vista della funzionalità", ha affermato Siemer, "Binance lancia cose che sono piuttosto collaudate e vere".

FTX, dice Siemer, è fallita parzialmente perché pubblicizzava un prodotto ad alta tecnologia, ma soggetto a errori.sistema di cross-marginingIn sostanza, il sistema avrebbe dovuto consentire a un utente di assumere più posizioni separate contro un singolo pool di garanzie; se ONE delle scommesse di un utente fosse fallita, l'intero pool sarebbe stato soggetto a liquidazione (il che significa che l'exchange FTX avrebbe automaticamente reclamato la garanzia dell'utente).

Secondo l'esperienza di Siemer, questo sistema T ha sempre funzionato come pubblicizzato; a volte gli utenti sono riusciti a fare grandi scommesse che T sono state liquidate automaticamente quando avrebbero dovuto esserlo, il che significa che gli investitori potrebbero aver perso i soldi dell'exchange (e, a quanto pare, di altri utenti) su scommesse che avrebbero dovuto perdere.

A differenza di FTX, Binance "[T] consente molte funzionalità di marginazione folli e strane" come il cross-margining, ha affermato Siemer.

E poi, dice Siemer, c'è il fatto che Binance "T ha un'Alameda". Alameda Research era la società di trading collegata a SBF che è fallita dopo aver apparentemente investito (e perso) fondi appartenenti agli utenti di FTX.

"Poiché [FTX] aveva Alameda", ha detto Siemer, "entrambe le parti sono state in grado di sostenersi a vicenda per molto, molto tempo".

Sebbene sia tecnicamente possibile che Binance utilizzi o presti fondi degli utenti dietro le quinte (l’azienda èapparentemente sotto inchiestaper riciclaggio di denaro), non esiste una società affiliata come Alameda a cui Binance avrebbe ovviamente convogliato denaro.

L'importanza delle PR

Sebbene ONE possano trovare alcune differenze tra Binance e FTX, è impossibile sapere cosa sta realmente succedendo dietro le quinte di Binance. CZ, da parte sua, sembra profondamente consapevole del fatto che il suo exchange vivrà o morirà in base alla fiducia dei suoi utenti.

In mezzo a tutto questo “FUD”, il fondatore di Binance – ONE tempo più un operatore dietro le quinte – è diventato insolitamente attivo sui social media negli ultimi mesi, mentre il mercato si è inasprito e il disastro di FTX ha continuato a svolgersi.

Nel mezzotweet in difesa di Binance, CZ ha anche trovato il tempo per scherzare con i suoi follower, e di recenteha ritwittato un tweet del 2019in cui spiegava di essere "un ragazzo normale, niente di speciale" e che mirava a "cercare e fornire energia positiva".

In questo modo, ONE trova una sorprendente somiglianza tra CZ e SBF, la sua nemesi di un tempo. Entrambi i fondatori si rendono conto che in un mondo di centralizzazione e regolamenti lassisti, la percezione è tutto.