La riserva di valore rimane il miglior caso d’uso delle criptovalute

Questo post fa parte del 2019 Year in Review di CoinDesk, una raccolta di 100 editoriali, interviste e opinioni sullo stato della blockchain e del mondo. Ryan Zurrer è il fondatore di Dialectic, una società di cripto-asset con sede in Svizzera focalizzata sulle opportunità on-chain. In precedenza, ha guidato gli investimenti presso Polychain Capital e ha ricoperto il ruolo di Chief Commercial Officer presso la Web3 Foundation.

Nel 2019, la riserva di valore è stato il caso d'uso più praticabile e desiderabile nel settore Cripto e offre una base per aumentare gli utenti nel secondo decennio delle Cripto.

Le Cripto garantite da garanzie e gli store of value alternativi (SoV) hanno trovato la loro nicchia nel 2019. Vedere i crypto-nativi iniziare a fare staking e risparmiare come parte della rivoluzione Finanza decentralizzata (DeFi) è stata ONE delle tendenze più entusiasmanti nel settore. Stiamo anche assistendo alla ricomparsa di pool di capitale diretti dalla comunità noti come DAO, che sono presumibilmente un SoV a sé stante.

La comunità Bitcoin sembrava aver trovato un terreno comune sulla sua nicchia primaria come riserva di valore piuttosto che come meccanismo di pagamento. Il caso d'uso SoV è diventato così convincente che la comunità Ethereum ha cercato di riconcentrarsi sui casi d'uso di "denaro programmabile": "ETH è denaro" ha dominato il discorso.

I progetti DeFi sono cresciuti rapidamente. Synthetix ha fatto crescere il suo mercato di derivati ​​sintetici garantiti da garanzie di oltre 680 percento nella seconda metà dell'annoTuttavia, la DeFi è sempre statadominato da MakerDAO, che offre prestiti nella stablecoin DAI (ora Sai) sostenuta daun paniere di altri basati su ethereumbeni. DAI/Sai può sembrare molto capitale-inefficientemeccanismi con un tasso di interesse che ha raggiunto livelli pari a20,5 percento annuonel 2019, mentre i depositi collaterali ammontano a oltre320 percentoin media.

Ma è ancora presto.

Questi tassi tengono conto di tutti i rischi inerenti alle Cripto, dalla prospettiva della sicurezza al livello del protocollo. I tassi di interesse DeFi dovrebbero assomigliare di più ai tassi dei mercati emergenti (ad esempio il 20 percento+) che, ad esempio, al LIBOR+1 percento.

Entrando nel secondo decennio delle Cripto, non sarei sorpreso se assistessimo a un evento calamitoso del cigno nero nella DeFi, seguito da un periodo di rivalutazione del rischio in modo appropriato. È importante mantenere la prospettiva qui e riconoscere che molti modelli criptoeconomici DeFi rimangono altamente sperimentali e ci sono importanti lezioni da imparare.

Rinascita del DAO

Le DAO hanno generato un rinnovato entusiasmo quest'anno. Aragon ha superato i 1.000 DAO lanciati, il che è un risultato notevole. MolochDAO ha generato decine di discendenti topici e sono in corso notevoli ricerche per realizzare le DAO sostenibile e redditizio,conforme alla legge, E più attraente per un pubblico più ampioMentre gli esperimenti DAO prosperavano, in particolare le DAO guidate da missioni nobili, la maggior parte di queste organizzazioni erano pool di capitale che immagazzinavano una certa quantità di valore, finanziati e coordinati da gruppi relativamente piccoli di partecipanti noti.

I detrattori sostengono che le DAO presentano un rischio normativo significativo e che al momento non sono realmente decentralizzate, autonome né particolarmente ben organizzate. Ma le DAO si stanno evolvendo rapidamente, così come gli strumenti di coordinamento per consentire ai partecipanti eterogenei di auto-organizzarsi in modo efficiente. C'è una discussione considerevole su come l'uso direvisione paritaria ponderata in base alla reputazioneinsieme agli strumenti social giusti può migliorare notevolmente il coordinamento della DAO.

Mentre vediamo le DAO professionalizzarsi nel 2020, vedremo premi offerti per entrare nelle comunità DAO più interessanti, mentre la stragrande maggioranza delle DAO verrà scambiata con uno sconto rispetto ai propri asset in gestione (vale a dire la riserva di valore liquido che detiene). Nei casi in cui la gestione di una DAO diverge sostanzialmente dal mandato originale per qualsiasi motivo, le DAO si srotoleranno e restituiranno valore ai detentori di token in un modo più rapido e pulito di quanto abbiamo visto in passato.

Il prossimo decennio nei SoV

I SoV continueranno a regnare sovrani come caso d'uso primario nel settore Cripto nel 2020. Tuttavia, dobbiamo affrontare alcuni problemi per consentire ai SoV di costituire la base per una varietà di applicazioni finanziarie.

In primo luogo, potremmo creare meccanismi DeFi più efficienti in termini di capitale. ONE è quella di introdurre una reputazione non trasferibile come parte delle opzioni collaterali di un utente. Se un debitore deve subire un rischio reputazionale pubblico, è molto meno probabile che non paghi un prestito. Ciò consentirebbe tassi di interesse impliciti più bassi. Potremmo anche aumentare l'efficienza del capitale consentendo che il capitale sottostante nei pool DeFi venga puntato, quando un dato protocollo PoS lo consente, riducendo così il tasso di interesse sfruttando i rendimenti dello staking del protocollo.

In secondo luogo, dobbiamo capire come rappresentare in modo appropriato gli asset off-chain on-chain senza essere confinati in giardini recintati noti come exchange di token di sicurezza o uso eccessivo di proxy centralizzati. I pool di capitale DAO intelligenti dovrebbero probabilmente avere una certa esposizione all'oro e ad altri asset non correlati interessanti per ridurre la correlazione degli asset e la volatilità del portafoglio. Personalmente sarei più interessato a un portafoglio che avesse asset diversificati basati pur garantendo la decentralizzazione.

In terzo luogo, è necessario dedicare una notevole opera di evangelizzazione ai Mercati in cui le Cripto hanno le maggiori possibilità di avanzamento, ovvero aree che presentano una combinazione di:

• Grandi basi di popolazione,
• Sfiducia nelle autorità causata da politiche fiscali e monetarie inefficaci e
• Programmi di formazione tecnica efficaci che sfornano talenti.

Città come Pechino, Hangzhou, Mumbai, Bangalore, Taipei, San Paolo e Buenos Aires sono buoni esempi di casi in cui i casi d'uso SoV potrebbero ottenere una notevole trazione.

Infine, dovremo capire come gestire più valute su più catene, man mano che una nuova generazione di cripto-reti tecnicamente sofisticate entra in funzione e inizia a interagire. Ethereum e lo spazio in generale trarranno grandi benefici dall'interazione con altri protocolli Layer 1 e sono ottimista sul fatto che inizieremo a vedere queste sinergie iniziali tra catene nel 2020, man mano che altri progetti come Filecoin, NEAR, Cosmos, Polkadot e altri entreranno in funzione e guadagneranno terreno.

Il detto secondo cui se dai a qualcuno una leva e un incentivo, può muovere il mondo sembra particolarmente toccante per il nostro settore in questo momento. L'uso Cripto implica ancora un attrito significativo per la maggior parte. Quindi, i nuovi utenti del nostro spazio tenderanno a superare questi ostacoli considerevoli solo quando c'è un incentivo finanziario estremamente convincente per farlo. Questo potrebbe essere l'evitamento delle disgrazie monetarie del loro paese, la ricerca di maggiori opportunità di rendimento in una crisi economica e/o la ricerca di migliori condizioni di finanziamento. Tuttavia, a un decennio dalla nascita di Bitcoin, possiamo tranquillamente affermare che la Cripto ha trovato un caso d'uso convincente poiché la riserva di valore regna sovrana.