Quel rumore che senti? Le banche centrali lottano per evolversi

Noelle Acheson è una veterana dell'analisi aziendale e direttrice della ricerca di CoinDesk. Le opinioni espresse in questo articolo sono quelle dell'autore.

All'alba della nostra evoluzione, ONE cosa che ci ha aiutato a sopravvivere è stata la nostra sensibilità al rumore. Se qualcosa ci spaventava, probabilmente era una minaccia e avremmo fatto meglio ad affrontarla, o almeno a prestare molta attenzione.

Questo è ancora il caso, e ilrumore nei Mercatila giornata di ieri ne è un esempio lampante.

Crolli del mercato azionario,perdite del prezzo del petrolioe i divieti di viaggio meritano davvero di essere presi in seria considerazione, anche se non c’è molto che possiamo fare per fermarli.

Eppure, il rumore distrae. Un depistaggio, se vogliamo. Mentre ci concentriamo sul rumore dei rametti che si spezzano qui, qualcos'altro ci coglie di sorpresa da dietro.

Ciò di cui sto parlando non è necessariamente sinistro o addirittura cattivo, e va avanti da un po' di tempo. Tuttavia, cambierà radicalmente il modo in cui funzionano le nostre economie, ed è molto probabile che avrà un impatto significativo sulle Cripto .

Parlo del ruolo delle banche centrali.

Base forte

Le prime banche centrali emersero in Europa nel XVII secolo, sotto forma della Riksbank svedese, che avrebbe dovuto essere un prestatore centrale e una clearing house, e della Bank of England, fondata come società per azioni per acquistare debito pubblico. Gli Stati UnitiRiserva federale è stata creata poco più di 100 anni fa per gestire l'offerta di moneta e per agire come prestatore di ultima istanza. (Un interessante aneddoto: la Fed, nella sua struttura attuale, è una rete di banche centrali regionali, perché i poteri forti di allora T fidavano dell'idea di Finanza centralizzata. Vai a capire.)

Il ruolo generalmente accettato delle banche centrali è stato negli ultimi tempi quello di gestire la valuta e i tassi di interesse di un paese. A partire dagli anni '80, si è gradualmente espanso per coprire i flussi di capitale, i Mercati e la salute del sistema bancario. E da quando Mario Draghi ha dichiarato:A ogni costo", in cui promise che la Banca Centrale Europea avrebbe assistito l'euro attraverso la sua crisi esistenziale nel 2012, le banche centrali sono state completamente sincere riguardo al loro ruolo in evoluzione.

Dopo che le banche centrali sono intervenute nel vuoto dell’ultima crisi e hanno fatto tutto il possibile per sostenere le economie in difficoltà abbassando i tassi e “stampando” moneta, ci aspettiamo che siano loro a gestire l’economia.

Vale la pena ricordare che non è questo il loro ruolo originale. E questa aspettativa è, in parte, ciò che ci ha portato al pasticcio in cui ci troviamo oggi.

Scelte difficili

Ma cosa c'entra questo con le Cripto , vi chiederete? Abbiate pazienza ancora un attimo, ci stiamo arrivando.

Innanzitutto, diamo un’occhiata alla posizione attuale delle banche centrali nel loro ruolo di “madre responsabile”.

Poiché la percezione generale è che ci abbiano tirato fuori dall'ultima crisi, ci aspettiamo che facciano lo stesso di nuovo. Ma il loro strumento più importante l'ultima volta è stata la capacità di abbassare drasticamente i tassi di interesse. Questa volta T possono farlo: i tassi sono storicamente bassi e in alcune regioni persino negativi. Non c'è molto da buttare lì.

Forse possono stimolare la domanda stampando più denaro? T ha ancora funzionato bene, nonostante i trilioni pompati nell'economia. È azzardato pensare che ora inizierà improvvisamente a ingranare.

E l'inflazione, sicuramente possono controllarla? Dopotutto, è ONE dei loro ruoli tradizionali. Eppure, lo scioglimento della globalizzazione, in corso anche prima del corona viruschiudere le catene di fornitura, eliminerà anche i risparmi sui costi che la libertà di movimento delle merci ha portato. Con l'incertezza che porta a un potenziale accumulo, e le banche centrali che hanno il grilletto facile con la creazione senza conseguenze di nuovi fondi fiat, il palcoscenico è pronto per un'inflazione incontrollata, difficile da controllare nei momenti migliori.

E la loro ambita indipendenza è destinata a realizzarsi sempre di piùsotto attaccoda parte dei politici alla disperata ricerca di stimoli monetari, per quanto sconsiderati.

E allora Volere le banche centrali possono fare?

Grandi mosse

Se è improbabile che le banche centrali siano efficaci in futuro nella gestione Mercati dei capitali, nell'incremento della domanda o nel controllo dell'inflazione, cosa dovremo aspettarci da loro?

I lettori abituali di CoinDesk sapranno che le banche centrali di tutto il mondo sono state esplorare il concettodelle criptovalute come potenziale evoluzione del sistema attuale. Alcuni hanno persino sperimentato e l'annuncio di Facebook del suo progetto Libra, che spera di creare una valuta digitale globale, ha accelerato i piani quasi ovunque.

Non sto dicendo che le valute digitali emesse dalle banche centrali siano la risposta ai problemi strutturali dell'economia globale: T credo che lo siano. E sono certo che qualsiasi innovazione, soprattutto in Finanza, porti con sé problemi inaspettati.

Ma se mai c'è stato un momento in cui le banche centrali avrebbero dovuto fare mosse audaci, è adesso. Spingendo avanti con nuove idee, potrebbero stabilire un nuovo tipo di leadership. In tempi di estrema incertezza, il comprensibile muro di resistenza dovrebbe essere più basso. E il sentimento pubblico è ansioso di qualsiasi cambiamento che potrebbe portare speranza in un nuovo percorso di sviluppo.

Con ciò, la nostra percezione del loro ruolo cambierà di nuovo. Potrebbero tornare a essere gestori di valuta piuttosto che custodi dell'intera economia. La fiducia nei sistemi di pagamento e regolamento che si è rotta nel 2008 non è stata ancora riparata: ora potrebbe essere un buon momento per ricostruirla. E introducendo un nuovo tipo di valuta, potrebbero forse progettare uno svincolo dell'attività economica dai Mercati dei capitali, il che potrebbe risolvere alcune delle vulnerabilità sistemiche che si sono accumulate nel corso dei decenni.

Queste sono richieste apparentemente impossibili. Richiederebbero una riconfigurazione del complesso cablaggio che lega Mercati, economia e politica. Potrebbero volerci decenni, forse persino una generazione.

Ma il ruolo delle banche centrali deve continuare a evolversi. Non si tratta di salvare la faccia o rimediare agli errori passati. Si tratta di sopravvivere in un periodo di cambiamento.

Dobbiamo sinceramente sperare che le banche centrali T diventino i "cattivi" in questo dramma in corso. Dopo tutto, collettivamente abbiamo lasciato che si assumessero sempre più responsabilità e abbiamo riposto aspettative irragionevoli sul loro potere. Siamo in un momento "l'imperatore è nudo" da un po' di tempo ormai, ma nei prossimi mesi, più luci saranno puntate sulle nostre istituzioni finanziarie e la nudità diventerà difficile da ignorare. È tempo di trovare nuovi vestiti.