Vuoi un ETF Bitcoin Spot Market? Allora affronta le conseguenze

Due settimane fa, il Wall Street Journal ha riferito che la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha ritenuto che la recente ondata di domande per i fondi negoziati in borsa (ETF) spot Bitcoin fosse inadeguata perché T chiara e completa.

La SEC voleva che i documenti indicassero il nome dello scambio che avrebbe effettuato l'operazioneaccordi di condivisione della sorveglianza (SSA) menzionati nei documenti originali. Questi SSA dovrebbero dimostrare alla SEC che i potenziali emittenti di ETF Bitcoin sono in grado di rilevare frodi e manipolazioni nel mercato Bitcoin .

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L'aggiunta specifica di un SSA a queste applicazioni è ampiamente considerata la chiave per ottenere finalmente l'approvazione dell'ETF Bitcoin negli Stati Uniti. Alcuni analisti prevedono che un ETF che traccia il valore di mercato spot di Bitcoin (al contrario degli ETF basati su future esistenti) porterebbe a una maggiore adozione istituzionale della Criptovaluta.

Molti deii candidati hanno reagito rapidamentealla SEC etutti nominati Coinbase (COIN) come exchange che avrebbe supervisionato la sorveglianza sul mercato Bitcoin per loro e ripresentato. A prima vista, un'ottima scelta. Coinbase è una società quotata in borsa e ha una reputazione molto meno sospetta rispetto alla maggior parte degli altri exchange Cripto .

Ma Coinbase è la scelta giusta? Potrebbe non esserlo.

T importa se Coinbase è la scelta giusta

IL ETF Bitcoin spotè stato negato dalla SECpiù volte da molteplici potenziali emittenti. In precedenza la SEC aveva dichiarato che tali dinieghi erano in parte dovuti alla mancanza di qualcosa di simile a un SSA. Secondo tali dinieghi, la SEC vorrebbe vedere un accordo di condivisione delle informazioni tra la borsa valori su cui è quotato l'ETF e un exchange spot Bitcoin che sia sia 1) di dimensioni significative sia 2) regolamentato.

Sul primo punto, Coinbase non è il più grande exchange spot Bitcoin . Attualmente vede circa il 2,5% del volume di trading giornaliero globale, secondo i dati sulla coppia di trading BTC/USD di CoinGecko e CoinMarketCap. Si può discutere sui dettagli, i volumi di scambio Bitcoin potrebbero anche includere coppie di trading tra molte valute, Cripto o altro.

Pertanto, i circa 400 milioni di dollari che rappresentano il trading giornaliero BTC/USD su Coinbase sono probabilmente sufficienti per "sorvegliare" il mercato.

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Onestamente, però, probabilmente non è lì che starà il problema. Onestamente, però, probabilmente non è lì che starà il problema dell'approvazione della SEC.

Invece, la SEC probabilmente approverà o negherà le recenti applicazioni ETF basandosi sulla sua comprensione del fatto che Coinbase sia "regolamentato". Sono sicuro cheLa SEC sarà al settimo cieloper scoprire che un'azienda èlitigare in tribunale è il fornitore di sorveglianza di mercato proposto per giganti di Wall Street come BlackRock e Fidelity. La disputa giudiziaria non ha nulla a che fare con il mercato Bitcoin , ma è comunque una considerazione.

Il fatto è che non è ancora del BIT chiaro se Coinbase sia adatta a questo ruolo.

Come il mio collegaNik Desottolineato inNewsletter "Stato delle Cripto" di CoinDesk, IL La SEC ha affermato in un rapporto del 2019 ordine che il mercato Bitcoin aveva troppo potenziale di manipolazione e “era necessario un ‘accordo di condivisione della sorveglianza con un mercato regolamentato di dimensioni significative in relazione alle attività sottostanti’ per scoraggiare qualsiasi potenziale manipolazione”.

Sfortunatamente, non esiste una definizione esatta di “mercato regolamentato” e “dimensione significativa”. Quindi sì, non è chiaro.

Il punto più importante in tutto questo parlare di ETF è che Coinbase non è una scelta scontata come partner adeguato per la fornitura di dati.

La triste verità è che la naturale progressione di questa conversazione finirà per trapelareportare la sorveglianza al livello successivotramite un accordo di condivisione delle informazioni. Come afferma Ian Allison di CoinDesk:

"... ciò che ha più probabilità di influenzare la decisione della SEC è un accordo di condivisione delle informazioni che capovolge la posizione di potere nell'accordo e dà ai regolatori il diritto di richiedere ulteriori informazioni di base".

Questa volta è diverso.

Un accordo di condivisione delle informazioni consentirebbe alla SEC di Request informazioni specifiche sulla cronologia di negoziazione di un ETF spot Bitcoin da parte di un cliente finale, sostituendo il fornitore di sorveglianza che comunica all'autorità di regolamentazione che "tutto a posto, capitano".

In modo critico, un accordo di condivisione delle informazioni potrebbe anche includere informazioni personali come il nome e l'indirizzo di un cliente. Questo potrebbe non essere di buon auspicio per i sostenitori Privacy nelle Cripto. Tuttavia, è anche lo stato finale del tutto prevedibile di portare sul mercato un ETF spot Bitcoin , o forse qualsiasi finanziarizzazione delle Cripto.

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