Come la cattiva Politiche fiscale spinge le DAO fuori dagli Stati Uniti

È passato più di un anno da quando il Wyoming ha approvato la prima legge statunitense che riconosce le organizzazioni autonome decentralizzate (DAO) come partnership legali. Ma la domanda per questa registrazione rimane bassa.

La realtà è che la maggior parte delle DAO continuerà probabilmente a costituire società all'estero (se mai lo faranno). Questo non a causa della regolamentazione della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti, ma a causa delle stesse considerazioni fiscali con cui i gestori di capitale di rischio e hedge fund si confrontano da decenni.

Mark Lurie è il CEO diSoftware per cantieri navali Inc., un exchange decentralizzato per i trader Cripto al dettaglio. Questo articolo fa parte di CoinDesk's Settimana delle tasse.

In tutto il mondo, le DAO si stanno sempre più integrando come aziende legittime per proteggere i propri membri da responsabilità. In una causa legale unica nel suo genere, intentata all'inizio di quest'anno, un gruppo di querelanti ha accusato i membri di bZx DAO dinegligenza nella protezionei fondi depositati nel loro protocollo, esponendolo a un attacco informatico costato agli utenti 55 milioni di dollari.

Pochi mesi dopo, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ha citato in giudizio i membri di Ooki DAO peroffrendo margine di negoziazione prodotti finanziari senza registrarsi come commerciante ufficiale. Eventi come questi senza dubbio spingono più DAO a considerare l'incorporazione o qualche altro tipo di costituzione di entità nel tentativo di limitare la responsabilità personale dei membri.

Queste contenziosi caotici alimentano la convinzione prevalente che le DAO preferiscano costituire società all'estero per evitare grattacapi normativi negli Stati Uniti. Questo è un fattore parziale. Tuttavia, in ultima analisi, il principale deterrente per la costituzione di DAO negli Stati Uniti si riduce in realtà al modo in cui l'Internal Revenue Service (IRS) classifica e tassa le entità aziendali.

L'incorporazione della US DAO comporta obblighi fiscali estremi

Negli Stati Uniti, i tipi più comuni di entità aziendali sono le LLC e le corporation, o più specificamente le C-corporation. Le C-corp sono legalmente distinte dai loro proprietari e sono responsabili del pagamento delle proprie tasse, tranne quando emettono dividendi, il che spesso innesca un obbligo fiscale per gli azionisti.

Al contrario, le LLC sono considerate "entità pass-through", il che significa che i ricavi passano attraverso l'azienda ai proprietari, che poi li dichiarano nelle loro dichiarazioni dei redditi personali come reddito individuale. Molti imprenditori scelgono di costituire una LLC perché il reddito viene tassato una sola volta a livello individuale, anziché essere "doppiamente tassato" a livello aziendale e sui dividendi.

Tuttavia, c'è ONE grosso svantaggio nell'optare per una LLC: a differenza delle corporation, tutti i proprietari di LLC devono pagare le tasse sulla loro quota di reddito LLC. Anche se la LLC non distribuisce profitti, le allocazioni dell'imposta sul reddito sono automatiche.

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Ad esempio, se una LLC DAO con cinque proprietari che detengono quote uguali realizza 40 milioni di dollari nel 2022, tutti e cinque i proprietari saranno individualmente tenuti a dichiarare le tasse su 8 milioni di dollari di reddito, indipendentemente dagli utili distribuiti.

I cittadini statunitensi devono pagare queste tasse anche se vivono fuori dal paese, poiché devono pagare le tasse sul reddito indipendentemente da dove vivano nel mondo, una Politiche unica degli Stati Uniti. Nel frattempo, i cittadini non statunitensi potrebbero essere in grado di evitare di pagare le tasse su questo reddito, ma probabilmente avrebbero comunque bisogno di presentare una dichiarazione dei redditi all'IRS per segnalarlo.

Anche senza sborsare soldi, il dolore e la spesa per presentare una dichiarazione dei redditi negli Stati Uniti sarebbero probabilmente un fattore decisivo per molti cittadini non statunitensi, in particolare per coloro che hanno complessi flussi di reddito e partecipazioni finanziarie. E le DAO, come le Cripto in generale, sono un fenomeno globale con Collaboratori da tutto il mondo.

Se i membri della DAO decidessero di non ottemperare, gli Stati Uniti potrebbero presto sanzionarli ai sensi delle normative anticorruzione e di monitoraggio delle frodi, impedendo loro di utilizzare banche o istituti finanziari collegati agli Stati Uniti. Questo passaggio è solitamente riservato alle attività criminali, ma potrebbe essere utilizzato in risposta a una mancata conformità fiscale, soprattutto se la DAO ha entrate considerevoli.

Le soluzioni alternative tradizionali non sono praticabili per le DAO

Gli hedge fund hanno affrontato questo problema per decenni, spesso affidandosi a quello che viene chiamato un fondo master-feeder. Coloro che devono comunque presentare la dichiarazione dei redditi negli Stati Uniti investono in un fondo nazionale, mentre coloro che sono esenti dalle tasse negli Stati Uniti investono in un fondo estero, magari alle Cayman o nelle Isole Vergini Britanniche.

Questi fondi feeder depositano quindi il capitale degli investitori nel conto master offshore dell'hedge fund, che poi effettua gli investimenti. I guadagni verrebbero poi distribuiti agli investitori statunitensi tramite il fondo feeder nazionale e agli investitori non statunitensi tramite il fondo feeder estero, aggirando così le tasse statunitensi.

Dati questi ostacoli, si può iniziare a vedere come una DAO che sceglie di diventare una LLC statunitense creerà un labirinto kafkiano di problemi fiscali e potenziali passività finanziarie per i suoi membri. E questa struttura bizantina si complicherebbe ulteriormente se la DAO emettesse un token di governance, innescando obblighi di rendicontazione fiscale per centinaia, persino migliaia, di detentori di token.

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Di conseguenza, la maggior parte delle DAO che stanno seriamente considerando la costituzione di un'entità commerciale negli Stati Uniti non sono consapevoli dei loro imminenti obblighi fiscali o sono sicure al 100% che non avranno mai un membro non cittadino statunitense. I primi si sveglieranno presto dalla loro fantasticheria; i secondi avranno sempre un bacino di talenti limitato.

Ciò probabilmente spiega perché solo una manciata di DAO ha formato entità nel Wyoming nell’anno successivo all’approvazione della legge, mentre giurisdizioni straniere con leggi simili a favore delle DAO, come le Isole Marshall, hanno visto le DAO arrivare in massa.

Ecco perché le linee guida legali su come incorporare le DAO come LLC negli Stati Uniti perdono ampiamente il punto. Andreessen Horowitz, ad esempio,pubblicato di recenteun diagramma di flusso dell'entità aziendale DAO, che guida i membri interessati attraverso il processo decisionale per costituire una società a responsabilità limitata (LLC), una fondazione estera, un'associazione cooperativa a responsabilità limitata (LCA) o rimanere senza entità.

Ma finché le normative fiscali statunitensi renderanno impossibile o troppo costoso per le DAO mettere in pratica questo approccio, è probabile che qualsiasi approccio basato negli Stati Uniti non avrà successo.

Le leggi fiscali degli Stati Uniti sono inequivocabili e spietate

A differenza dei titoli e della regolamentazione finanziaria, la Politiche fiscale degli Stati Uniti è per lo più netta quando si tratta di Cripto. Applicare le leggi esistenti a questa nuova forma di valuta è relativamente semplice, poiché riguarda più individui, asset e reddito che strumenti finanziari innovativi e tecnologie complesse.

Inoltre, è un Secret di Pulcinella che l'IRS ha forse il team Cripto più perspicace e sofisticato di tutte le agenzie governative.

Il numero di membri DAO che credono ancora che la decentralizzazione fornisca protezioni pratiche complete contro la regolamentazione e la responsabilità legale si sta riducendo rapidamente. In particolare, la comunità DeFi è sempre più consapevole che più a lungo opera senza registrare la propria DAO come entità aziendale, più rischia di essere ritenuta legalmente e finanziariamente responsabile per eventuali potenziali inciampi.

Ma le tasse sono il principale impedimento pratico all'incorporazione di DAO con sede negli Stati Uniti, e questo problema deve essere risolto affinché i membri DAO siano più ricettivi a politiche come ONE approvata nel Wyoming. Con l'attuale regime fiscale, sarebbe sciocco aspettarsi che San Francisco, Boston o Miami diventino la Silicon Valley delle DAO. Cioè, a meno che gli Stati Uniti non rivedano il loro attuale codice fiscale per essere più indulgenti nei confronti dei membri DAO (cosa che T accadrà).