Cosa potrebbe significare la decisione odierna della Fed per le Cripto

A 14:30 ora orientale mercoledì, il Federal Open Mercati Committee (FOMC) discuterà le decisioni prese durante l'ultimo incontro di due giorni iniziato ieri. L'annuncio avrà un impatto enorme sulla direzione dell'economia statunitense nel suo complesso. Potrebbe avere impatti particolarmente pronunciati sia sulle tendenze a breve che a lungo termine per il settore Criptovaluta .

Si prevede che il FOMC consoliderà almeno due elementi dei piani della Federal Reserve per l'anno, sebbene entrambi siano stati ampiamente annunciati. Potrebbero esserci maggiori dettagli sul programma di "tapering" del programma di acquisto di obbligazioni della Fed, che ha più che raddoppiato il suo bilancio durante la pandemia di coronavirus perquasi 9 trilioni di dollariIl programma di riduzione graduale e disinvestimento ha implicazioni significative per l'inflazione e i Mercati dei capitali.

Questo articolo è tratto da The Node, il riepilogo quotidiano di CoinDesk delle storie più importanti in tema di blockchain e Cripto . Puoi abbonarti per ottenere l'intero newsletter qui.

Ma il vero problema principale è il potenziale cambiamento nel tasso interbancario della Fed.tasso di interesse. Ci sono pochissime possibilità che un rialzo esca effettivamente dalla riunione attuale: la Fed ha detto che deve iniziare il tapering degli asset prima di aumentare i tassi, apparentemente per motivi tecnici. Ma abbiamo già un'idea precisa della direzione che stanno prendendo le cose.

La Fed ha già dichiarato in precedenza di volertre aumenti dei tassi quest'anno, in risposta all'aumento dell'inflazione e a un mercato del lavoro incredibilmente rigido. Goldman Sachs, che apparentemente prevede ancora più pressione in futuro, prevedequattro escursioni, con tassi in aumento dal 2,5% al 2,75% entro il 2024. Il FMOC potrebbe fornire maggiore chiarezza su tale programma oggi.

Se la Fed mantiene la rotta, potrebbe comportare un cambiamento radicale nell'ambiente macroeconomico. Ancora più concretamente, potrebbe essere percepito come un cambiamento importante da investitori e datori di lavoro, che modificherebbero di conseguenza le proprie scelte. Tra gli altri impatti, i tassi di interesse più elevati della Fed di solito allontanano il capitale dai settori speculativi perché risparmiatori e investitori sono attratti da rendimenti più sicuri nei titoli di Stato. Ai margini, ciò sottrarrà inevitabilmente valore sia ai token che alle startup Cripto (insieme al capitale tecnologico e di rischio più in generale).

La domanda è quanto denaro si sposterà verso posizioni più conservative, quanto velocemente si muoverà e se il cambiamento è già "prezzato" dai Mercati. Il probabile impatto non è chiaro in parte a causa delle sfumature del momento attuale, in cui anche significativi aumenti dei tassi di interesse lascerebbero comunque i tassi storicamente bassi. I tassi della Fed sono stati per lo più NEAR allo zero dalla crisi finanziaria del 2008, solo salendo al 2,4% a fine 2019, prima di essere nuovamente tagliato di fronte a un'altra crisi. Prima della crisi del 2008, il tasso della Fed non era mai sceso al 2,4% dal 1962.

Ma gli investitori vedranno la lenta marcia verso l'alto come la fine dell'era post-crisi del denaro quasi gratuito? L'ambiente di interessi prossimi allo zero ha dato origine a fenomeni perversi come "La startup che perde soldi per sempre" - operazioni comeNoi lavoriamo o Uber che sono in grado di raccogliere fondi sulla minima possibilità di rendimenti futuri in parte perché investimenti più affidabili e solidi semplicemente T sono disponibili. Passare dallo 0% al 2,5% T significa automaticamente la fine della stagione sciocca dell'USD, ma smorzerà le cose in una certa misura.

Le aziende Cripto si sono unite solo di recente alle fila delle aziende in grado di attrarre grandi quantità di capitale di rischio mainstream. Quindi non mi è chiaro quanto duramente potrebbero crollare le porzioni più formalizzate e regolamentate del settore a causa di un ampio ritiro degli investimenti. Da ONE lato, potremmo vedere meno offerte pubbliche iniziali (IPO) come Coinbase (dove il titolo è attualmente in calo di oltre il 40% rispetto al prezzo di apertura).

D'altro canto, molte, molte aziende Cripto sono sedute su grandi casseforti di guerra, anche dopo l'attuale crollo di Bitcoin (BTC) ed ether (ETH). Un esempio selvaggio è apparso sul mio radar questa mattina quando SingularDTV, che ha avuto un'offerta iniziale di monete (ICO) alla fine del 2016 (e per un breve periodo mi ha impiegato presso una rivista Cripto di startup chiamata BREAKER), ha spostato una scorta di ETH che vale ancora quasi 30 milioni di dollariNessun commento sulla loro gestione della tesoreria e sulle loro capacità di market timing, ma non sono certo gli unici tra le vecchie startup Cripto ad avere enormi quantità ETH o BTC con il potenziale per sopravvivere a un periodo di Mercati dei capitali più difficili.

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Il grande fattore X in tutto questo è il mercato azionario. Nel bene e nel male, la Fed si è mossa costantemente per quasi tre decenni per proteggere i prezzi del mercato azionario. Ciò non fa assolutamente parte del mandato della Fed, che riguarda solo la gestione dell'occupazione e dell'inflazione. Ma l'ex presidente della Fed Alan Greenspan sembrava così coerente nel sostenere i prezzi delle attività con denaro più flessibile che la tendenza è diventata nota come "Greenspan Put".

Si è rivelato un errore a lungo termine che ha creato instabilità e bolle, ma la mentalità sembra persistere alla Fed. Sebbene la Fed abbia negato di prestare attenzione ai prezzi degli asset a breve termine, il recente crollo del mercato azionario statunitense (l'S&P 500 è sceso di oltre il 7% dall'inizio di gennaio) sembrerebbe essere almeno in parte un ostacolo a un aumento dei tassi. Tuttavia, la Fed continuerà a proiettare i suoi futuri aumenti e il suo bisogno fondamentale di credibilità a lungo termine significa che cambierebbe rotta solo in circostanze davvero straordinarie.

Ma un continuo, ripido declino del mercato azionario potrebbe essere ONE di questi. Sarebbe incredibilmente angosciante e fondamentalmente una cattiva idea per la Fed KEEP l'orgia di interessi zero mentre l'economia reale si riprende dal COVID-19, ma la possibilità T può essere del tutto esclusa. E se Powell lascia correre, la spuma è appena iniziata.

CORREZIONE (26 gennaio, 19:45 UTC):La Federal Reserve ha annunciato alle 14:00 ET le sue decisioni che saranno discusse nella riunione delle 14:30.