Mercati in caduta libera: il mercato del credito sta forzando la mano della Fed?

I Mercati finanziari sono in crisi e ogni calo rafforza le aspettative nel mercato del credito che la Fed offrirà presto supporto.

Bitcoin (BTC), la principale Criptovaluta per valore di mercato, è scesa dell'8% a $ 75.800 e le azioni statunitensi erano sulla buona strada per il loro peggiore performance in tre giorni, con i futures S&P 500 in calo di circa il 5% solo lunedì e perdite complessive prossime al 15%.

La Fed ha una storia di interventi durante i crolli finanziari con tagli dei tassi e altre misure di stimolo. Quindi, i trader, abituati al supporto di liquidità, scommettono che la Fed agirà in modo simile questa volta.

Secondo ilStrumento CME FedWatch, il mercato dei futures sui fondi federali sta ora scontando fino a cinque tagli dei tassi nel 2025. Per la prossima riunione del 7 maggio, c'è una probabilità del 61% di un taglio di 25 punti base, che abbasserebbe l'intervallo target al 4,25-4,50%. Entro la fine dell'anno, il mercato prevede che il tasso sui fondi federali scenderà fino al 3,00-3,25%.

La propensione al rischio, unita alla paura della crescita e alle scommesse sul taglio dei tassi della Fed, sta dando all'amministrazione Trump ciò che vuole: i rendimenti dei Treasury in picchiata. Il rendimento a 10 anni, il benchmark per l'economia statunitense, è sceso al 3,923%.

L'opinione diffusa è che rendimenti più bassi renderebbero più facile per il Tesoro rifinanziare migliaia di miliardi di dollari di debito nei prossimi 12 mesi, motivo per cui l'amministrazione Trump potrebbe essere più tollerante nei confronti del crollo del mercato azionario.

Questa urgenza di rifinanziamento deriva da un cambio Politiche sotto l'ex Segretario del Tesoro Janet Yellen, che è passata dall'emissione di cedole a più lunga scadenza ai buoni del Tesoro a breve termine. Dal 2023, circa due terzi del deficit sono stati finanziati tramite l'emissione di buoni, debito a breve termine con tassi che si aggirano intorno al 5%. Mentre questo può aver temporaneamente sostenuto la liquidità, ha creato una bomba a orologeria di costoso debito a breve termine che ora deve essere rinnovato.