La chiave per rilanciare la corsa al rialzo Bitcoin è l'annuncio del rimborso del Tesoro degli Stati Uniti

• L’annuncio di rifinanziamento del Tesoro degli Stati Uniti, che descrive in dettaglio le esigenze di prestito a tre mesi e il saldo da detenere nel Conto generale del Tesoro, è dovuto per il 1° maggio.
• È probabile che l'emissione lorda di obbligazioni diminuisca per la prima volta in due anni, offrendo sollievo ai Mercati.
• Le attività rischiose probabilmente Rally se l'obiettivo TGA verrà mantenuto o ridotto rispetto agli attuali 750 miliardi di dollari.

Le ultime settimane sono state piuttosto noiose per i trader Cripto , poiché il Bitcoin (BTC), la principale Criptovaluta per valore di mercato, è rimasto prevalentemente compreso tra $ 60.000 e $ 70.000.

Tuttavia, il trend rialzista più ampio potrebbe presto riprendere poiché gli analisti si aspettano che l’annuncio di rifinanziamento trimestrale (QRA) della prossima settimana da parte del Segretario al Tesoro degli Stati Uniti Janet Yellen offra sollievo agli asset più rischiosi.

L'annuncio, che descrive in dettaglio le esigenze di prestito a tre mesi del governo degli Stati Uniti, è diventato fondamentale nel mondo post-coronavirus di debito record, inflazione elevata e tassi di interesse. L'annuncio rivela anche l'entità e la durata dell'emissione BOND , nonché il saldo da detenere nel Treasury General Account (TGA).

Il piano di emissione del debito impatta Mercati attraverso il canale dei rendimenti. Una maggiore emissione o offerta BOND spinge verso il basso i prezzi BOND e aumenta i rendimenti, il cosiddetto tasso privo di rischio, disincentivando l'assunzione di rischi nei Mercati finanziari. Una riduzione dell'emissione ha l'effetto opposto.

Nel suo precedente annuncio del 29 gennaio, il Tesoro ha previsto un indebitamento netto di 202 miliardi di dollari in debito netto negoziabile nel secondo trimestre con un saldo di cassa TGA di 750 miliardi di dollari. Ciò è notevolmente inferiore rispetto all'indebitamento netto del primo trimestre di 760 miliardi di dollari. Le esigenze di finanziamento sono in genere inferiori nel secondo trimestre poiché i pagamenti delle tasse riempiono le casse del governo.

Secondo Saxo Bank, è probabile che l'imminente QRA offra sollievo, con un'emissione lorda trimestrale destinata a scendere dal picco di 7,2 trilioni di dollari per la prima volta in due anni.

"Tenendo conto delle prossime cambiali e dei rimborsi delle cedole, nonché delle ultime stime di finanziamento del Tesoro, si prevede che l'emissione lorda totale di titoli del Tesoro negoziabili statunitensi diminuirà per la prima volta dal secondo trimestre del 2022", ha affermato Althea Spinozzi, responsabile della strategia a reddito fisso, in un'anteprima QRA.

"Pertanto, l'attenzione dei Mercati si sposta principalmente sull'annuncio riguardante il livello del Treasury General Account (TGA)", ha aggiunto Spinozzi.

Il TGA è il conto operativo del governo degli Stati Uniti gestito presso la Federal Reserve per riscuotere le entrate fiscali, i dazi doganali, i proventi dalla vendita di titoli, le entrate del debito pubblico e per soddisfare i pagamenti governativi.

Il TGA è una passività nel bilancio della Fed e deve essere abbinato ad attività. Quando il Tesoro prosciuga il saldo del TGA, il denaro si sposta dal conto TGA ai conti bancari di privati ​​e aziende, incrementando le riserve disponibili presso le banche commerciali. Ciò, a sua volta, incrementa i prestiti, portando a un allentamento monetario nei Mercati e nell'economia in generale. Un aumento del saldo del TGA ha l'effetto opposto.

Durante il dramma del tetto del debito all'inizio del 2023, il Tesoro ha prosciugato il saldo TGA come parte di misure straordinarie implementate per KEEP il governo funzionante. Ciò ha mantenuto gli asset di rischio, comprese le criptovalute, in una traiettoria rialzista.

Secondo Spinozzi, è probabile che le attività rischiose Rally se il QRA mantiene l'obiettivo TGA a 750 miliardi di dollari o lo abbassa.

"Se il TGA viene mantenuto al suo attuale livello di 750 miliardi di $ o inferiore, ciò implica che non ci saranno cambiamenti o il potenziale rilascio di più fondi nell'economia, dando una spinta all'attività economica. Ciò potrebbe portare a un sentiment rialzista in asset rischiosi come azioni e obbligazioni societarie con rating più basso", ha osservato Spinozzi.

D'altro canto, se l'annuncio del debito corrisponde alle stime ma aumenta l'obiettivo TGA, significherebbe che il governo intende detenere più liquidità. Un risultato del genere potrebbe non essere di buon auspicio per gli asset rischiosi.

Arthur Hayes, co-fondatore ed ex CEO dell'exchange Cripto BitMEX e responsabile degli investimenti presso Maelstrom, che aveva previsto la debolezza di Bitcoin prima dell'halving, ha espresso opinioni simili su X.

Hayes ha spiegato che il Tesoro potrebbe smettere di emettere titoli del Tesoro a lungo termine, prosciugando il saldo TGA, attualmente pari a 1 trilione di dollari, o emettere più titoli a breve termine, sbloccando liquidità attraversoRRP [accordo di riacquisto inverso]Yellen potrebbe anche combinare entrambe le cose, dando luogo a un'ondata di liquidità.

"Se una di queste tre opzioni si verificasse, aspettatevi un Rally a dir poco sconcertante e, cosa più importante, una riaccelerazione del mercato rialzista Cripto ", Hayes ha detto.

Gli accordi di riacquisto inverso overnight (ON) in sospeso rappresentano l'eccesso di liquidità parcheggiata presso la Federal Reserve. Il saldo è stato rapidamente prosciugato dal 2022 da oltre 2 trilioni di $ a meno di 500 miliardi di $, secondo la fonte dei datiMacromicro.