Nonostante i recenti ostacoli, le stablecoin continueranno a esistere

Nel corso della scorsa settimana abbiamo scoperto che le stablecoin T sono poi così stabili.

La principale stablecoin TerraUSD , più comunemente nota come UST – ha ufficialmente perso il suo ancoraggio al dollaro statunitense, causando una svalutazione catastrofica della sua Criptovaluta di accompagnamento, LUNAAlla fine la blockchain di Terra venne congelata, la criptovaluta venne rimossa dalla maggior parte dei principali exchange e il valore della moneta LUNA scese a zero.

Questa settimana, l'instabilità è già stata notata in altre importanti stablecoin, in particolareDAI.

Ma questo T significa che le stablecoin siano di per sé un concetto destinato al fallimento, afferma Ian Epstein, presidente di Enigma Securities, un broker-dealer digitale al servizio di clienti istituzionali facoltosi.

Stablecoin contro stablecoin algoritmiche

"Dovremmo parlare di ciò che considero una stablecoin rispetto a ciò che è in realtà un'altra cattiva idea mascherata da stablecoin", ha affermato Epstein. "Terra e alcune di queste altre monete potrebbero definirsi stablecoin algoritmiche, ma in realtà è più un termine elaborato per una posizione con leva finanziaria che pretende di essere il supporto patrimoniale per una stablecoin".

Quando gli asset con leva finanziaria non riescono più a KEEP fronte alle passività della stablecoin, la struttura crolla.

È uno scenario familiare a Epstein, che ha trascorso un decennio della sua carriera come gestore di portafogli macro presso Autonomy Capital.

"Vediamo continuamente Mercati emergenti che hanno un peg al dollaro USA, ma in cui le passività della banca centrale non sono uguali al lato delle attività del loro bilancio, le loro riserve", ha detto Epstein. "Ciò esercita una pressione eccessiva sul peg e causa la svalutazione della loro valuta".

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Quando il saldo delle attività di Terra si è inclinato troppo verso le passività, ha causato l'equivalente economico digitale di una "corsa agli sportelli bancari", ha detto Epstein. "Si trattava di idee simili a Ponzi, mal strutturate, che mi ricordano ogni altro peg valutario fallito nella storia".

Secondo Epstein, il grande fallimento di Terra è stato quello di utilizzare riserve non in dollari per difendere un ancoraggio al dollaro, ma altre stablecoin mostrano maggiori promesse di stabilità effettiva e resistenza.

"La stablecoin USD Coin (o USDC) è una digitalizzazione del dollaro simile al mercato monetario gestita da una società chiamata Circle", ha affermato Epstein. "È piuttosto trasparente: è davvero una stablecoin stabile che usa la Tecnologie non per guadagnare cose. Circle non sta cercando di usare una riserva di trazione o una leva finanziaria. Una forma digitale del dollaro svolge una funzione di utilità, stanno offrendo quel prodotto e non stanno cercando di essere eccessivamente avidi. Stanno giocando secondo le regole come le capiscono. Questa è una stablecoin".

Circle utilizza titoli a breve termine di alta qualità come asset per sostenere il token USDC , ha affermato Epstein.

Le stablecoin hanno un potere duraturo

Da una prospettiva di broker-dealer, Epstein vede il potenziale di valore in una stablecoin che funge da fondo del mercato monetario digitalizzato, trasparente e completamente supportato. "C'è grande trasparenza e facilità nell'abbonarsi e fornisce un grande valore, così come altre vere stablecoin simili a USDC che arriveranno in altre valute nei prossimi sei-dodici mesi".

Anche i clienti istituzionali di Epstein stanno esaminando attentamente lo spazio delle stablecoin. Con l'aumento dei tassi di interesse e dei rendimenti, i bilanci delle stablecoin dovrebbero migliorare in salute.

L'incentivo a creare una vera stablecoin come entità regolamentata e trasparente resta intatto nonostante i titoli negativi che circondano le stablecoin, ha affermato Epstein.

Altri, come il fondatore di AdvisorBId Brandon Spotswood, pensano che il crollo di Terra e i problemi con altre stablecoin porteranno a una regolamentazione più severa e potrebbero spingere le banche centrali ad accelerare il lavoro sulle proprie valute digitali.

DeFi: un altro ambito di interesse

Potrebbe essere difficile comprendere l'interesse istituzionale per la Finanza decentralizzata (DeFi), Tecnologie creata per disintermediare le transazioni finanziarie su cui si fondano molte istituzioni finanziarie mondiali, ma Epstein ha affermato che l'interesse c'è.

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Le istituzioni sono attratte dalla DeFi per l'efficienza creata dai contratti intelligenti, che rendono possibile uno scambio senza fiducia, senza intermediari terzi che garantiscano lo scambio di asset, e la liquidazione istantanea delle transazioni in qualsiasi momento.

"Pensate a tutte le rendite economiche che derivano dalle aziende impegnate in quel tipo di attività, ed è stata un'attività molto importante, creare ponti di fiducia", ha detto Epstein. "Ora, gli smart contract lo fanno per noi automaticamente. Pensate a quanto tempo ci vuole per risolvere una transazione e a quale percentuale dell'anno il mercato è aperto. Ora tutto si risolverà istantaneamente, i Mercati possono funzionare per il 100% dell'anno e la Finanza decentralizzata rende tutto ciò possibile. C'è molto valore in questo, e non ha nulla a che fare con le stablecoin algoritmiche".

Le istituzioni continuano a procedere a piccoli passi

Insieme allo straordinario crollo di UST e LUNA, il settore Cripto continua a sperimentare oscillazioni volatili dei prezzi, un problema che potrebbe giocare a favore di investitori sofisticati come hedge fund, gestori patrimoniali e altre istituzioni servite da Enigma.

Questi investitori stanno ancora intensificando i loro sforzi Cripto e creando mandati di investimento, ha affermato Epstein, e la maggior parte di loro ha subito poche perdite durante la recente crisi, poiché devono ancora mettere a frutto la maggior parte del loro capitale.

"Per le grandi istituzioni, non sono più colpite dalle attività digitali di quanto non lo siano ora nel reddito fisso, dove i Mercati del credito hanno avuto una corsa difficile, o nella Tecnologie, che è anche un bel BIT' in calo, o nei Mercati emergenti che sono anche loro in calo", ha affermato Epstein. "Ci sono alcune preoccupazioni sul fatto che i prezzi e le valutazioni che stavano esaminando in precedenza sarebbero stati difficili da giustificare. Con una rivalutazione di questi Mercati, in un certo senso è a loro vantaggio poiché sono più avanti nella loro aggregazione di capitale Human intellettuale e finanziario da mettere al lavoro in questo spazio".

Il capitale finanziario si muove rapidamente, ha detto Epstein, soprattutto nei Mercati spumeggianti, mentre cerca di trovare sicurezza e valore. Il capitale Human ha più probabilità di raccontare la storia completa.

"Mai prima d'ora avevo visto così tanto capitale Human aggregato in ONE spazio: il capitale finanziario va sempre in tutti i tipi di cose, i Mercati salgono e scendono, ma il capitale Human , i geni puri che si muovono in uno spazio e pensano a modi per sfruttare la Tecnologie, questo è il fenomeno socioculturale più importante nelle risorse digitali", ha affermato Epstein. "Per questo motivo, l'interesse istituzionale e l'adozione non diminuiranno. Il prezzo del Bitcoin [BTC] è di minore importanza".

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