Rendimenti delle Cripto : il messaggio nascosto

Noelle Acheson è una veterana dell'analisi aziendale e membro del team di prodotto di CoinDesk.

Il seguente articolo è apparso originariamente su Institutional Cripto di CoinDesk, una newsletter per il mercato istituzionale, con notizie e opinioni sulle infrastrutture Cripto fornite ogni martedì. IscrivitiQui.

Per noi che viviamo nell'emisfero settentrionale, aprile è tradizionalmente il mese in cui la furiosa crescita sotterranea dei mesi invernali finalmente sboccia sotto forma dei primi germogli primaverili.

Tuttavia, il mondo Cripto non si muove a un ritmo così prevedibile e l'edificio durante il mercato ribassista deve ancora mostrare segni sostanziali di fioritura. Tuttavia, germogli indisciplinati stanno iniziando a emergere in forme inaspettate.

Nelle ultime due settimane si è assistito a una raffica di titoli che annunciavano un tipo relativamente nuovo di rendimento Cripto : un reddito non derivante dal trading o dalla realizzazione di profitti, ma semplicemente dal possesso di criptovalute e token.

Coinbase ha annunciato che inizierà aoffrire servizi di picchettamento (in cui i token vengono depositati per partecipare alla manutenzione della rete) per i clienti istituzionali che detengono XTZ, il token nativo della blockchain Tezos , che dovrebbe far guadagnare ai titolari un rendimento netto di oltre il 6 percento. E Battlestar Capital ha stretto una partnership con il prestatore Cripto Celsius per lanciare una rete di staking, che gestirà i depositi di token proof-of-stake offrendo rendimenti compresi tra il 5 e il 30 percento.

Abbiamo anche una crescente attenzione rivolta ai rendimenti dei prestiti in Cripto , come dimostrato dall'afflusso di 25 milioni di dollari in Cripto in solo due settimane nei conti Cripto fruttiferi di BlockFi. I possessori di stablecoin TrueUSD possono guadagnare fino all'8 percento sui token depositati presso il prestatore Cripto Cred per un minimo di 6 mesi. E la Universal Protocol Alliance, un gruppo composto dall'exchange Bittrex, dal prestatore Cripto Cred e altri, sta lanciando una stablecoin sostenuta dall'euro che può essere depositatoper un rendimento dell'8 percento.

Rendimento, interesse, dividendi, premi: qualunque sia il nome che si vuole dare a questi strumenti (il settore Cripto è noto per il suo vocabolario confuso), essi rivelano due caratteristiche divergenti del settore Cripto .

Resi inaspettati

In primo luogo, accennano alla crescente maturità del settore. Mentre gli investitori non hanno affatto rinunciato al potenziale di apprezzamento dei prezzi, è interessante notare la crescente attenzione verso altre fonti di rendimento.

L'elaborazione di strategie di rendimento è una prassi comune negli asset di investimento più stabili; nel Cripto, invece, è una novità.

In secondo luogo, aggiungono ulteriore confusione alla radicata confusione normativa su cosa siano queste attività sottostanti.

I conti fruttiferi tradizionalmente rientrano nella competenza delle autorità bancarie. Le criptovalute T. Quindi chi regolerebbe i conti fruttiferi Cripto ?

BlockFi offre interessi su Bitcoin ed ether depositati. Entrambi sono stati designati come commodities dalla CFTC, che regola i derivati ​​basati sulle commodities, non i rendimenti basati sulle commodities.

Molto in gioco

Consideriamo la spinta aziendale dietro la gestione delle ricompense per i token proof-of-stake, come gli annunci di Coinbase e Battlestar.

Le ricompense di staking potrebbero essere considerate "aspettativa di profitto", soprattutto quando i rendimenti sono pubblicizzati come tali? Se così fosse, T spingerebbe i token verso la definizione di titolo?

Quando si parla di stablecoin la situazione diventa ancora più confusa.

I promessi rendimenti TrueUSD e stablecoin garantiti dall'euro potrebbero alimentare il dibattito latente secondo cui anche le monete progettate per non produrre apprezzamento del capitale potrebbero comunque essere considerate titoli. Se ciò dovesse accadere, il loro utilizzo previsto come token di transazione potrebbe essere compromesso.

Entrambe le mani

Quindi, da ONE lato, l'attenzione al rendimento implica una maturità crescente e potrebbe attrarre nuovi investitori, poiché la posizione accomodante delle banche centrali perpetua la scarsità di reddito altrove. Questo è positivo.

D'altro canto, gli strati sempre più profondi di complessità evidenziano non solo la mancanza di una regolamentazione completa e rassicurante, ma anche il duro compito che attende i regolatori che lottano per adattare le vecchie regole ai nuovi prodotti. Inoltre, la corsa al lancio di servizi differenziati con rendimenti allettanti è destinata ad attrarre l'attenzione dei regolatori, soprattutto con servizi mirati al mercato al dettaglio.

Non sono un avvocato e sono sicuro che ci siano molte sfumature e particolari che sto trascurando, ma scommetto che nemmeno gli avvocati T con certezza come andrà a finire.

Sono anche disposto a scommettere che la maggior parte di noi concorderà su ONE cosa: più la situazione diventa confusa, più diventa interessante.

Macchina di crittografiaimmagine tramite Shutterstock