Barclays e Goldman sostengono lo standard ISDA per i derivati blockchain

Blockchain e contratti intelligenti avrebbero dovuto risolvere le inefficienze e tagliare i costi del trading di derivati, ma a due anni di distanza da quando tali promesse sono diventate di moda, un problema fondamentale deve ancora essere risolto.

Prima che le banche e i commercianti possano contare su unTecnologie del registro distribuitocome il decantato "singolo record di verità", c'è prima bisogno di una migliore standardizzazione. Eppure, così com'è, usano un miscuglio di strutture e formati di dati per tracciare il ciclo di vita delle negoziazioni, riflettendo in parte la varietà di requisiti normativi imposti dopo la crisi finanziaria del 2008.

In parole povere, senza una lingua comune, non c’è molto da guadagnare dall’avere un libro mastro comune.

Ora, gli evangelisti della blockchain del mondo finanziario stanno riponendo le loro speranze in uno sforzo più ampio del settore per armonizzare il modo in cui i dati vengono presentati e segnalati, indipendentemente dalla piattaforma utilizzata. Noto come modello di dominio comune (CDM), è stato proposto dall'International Swaps and Derivatives Association (ISDA) a maggio dell'anno scorso e ha il supporto di startup tecnologiche blockchain come R3 e Axoni.

Ma forse il più grande sostenitore del CDM come chiave per rendere la blockchain una realtà nel settore dei derivati è Barclays.

La banca con sede nel Regno Unito ha recentemente istituito un gruppo di lavoro interno per l'adozione del CDM e presenterà la sua visione su come i contratti intelligenti possono essere combinati con il concetto giovedì alla riunione annuale dell'ISDA a Miami, Florida.

È un momento cruciale per il progetto, poiché si prevede che ISDA rilascerà la prima iterazione della versione di CDM compatibile con blockchain all'inizio di quest'estate.

Sunil Challa del team di architetti aziendali di Barclays ha sottolineato con enfasi la necessità di premere il pulsante di ripristino.

"C'è una nuova Tecnologie brillante che promette di essere una panacea per risolvere molti problemi di elaborazione post-trading. Quindi, ora è il momento opportuno per riprogettare i nostri processi", ha detto Challa a CoinDesk, aggiungendo:

“Replicare semplicemente l’attuale stato frammentato sarebbe una colossale opportunità persa.”

Una lingua comune

Facendo un passo indietro, Barclays ha svolto un ruolo centrale nella convergenza tra DLT, contratti intelligenti e standard di dati comuni.

Due anni fa la banca ha presentato un prototipo di come i contratti intelligenti potrebbero essere utilizzati durante l'intero ciclo di vita di una negoziazione di derivati, inclusa la negoziazione di un accordo quadro ISDA, l'inserimento di singole negoziazioni e l'esecuzione delle negoziazioni su un registro distribuito.

Sebbene il concetto abbia preso piede, la sfida degli standard rimane sulla via dell'adozione, secondo il dott. Lee Braine, membro dell'ufficio CTO della banca d'investimento di Barclays. Da ONE lato, le piattaforme di contabilità distribuita stanno ora raggiungendo l'accettazione da parte di alcuni degli operatori storici delle infrastrutture di mercato più importanti a livello sistemico, ha affermato Braine.

"Ma ciò che T abbiamo ancora visto è l'adozione di standard comuni da parte del settore", ha affermato. "Ciò di cui abbiamo bisogno in ultima analisi nello spazio dei derivati ​​sono molteplici infrastrutture di mercato, tra cui molteplici clearing house, che adottino uno standard comune per formati di dati, dati di riferimento, dati transazionali e processi aziendali".

È qui che Barclays e altri credono che entri in gioco il CDM.

Tradizionalmente, le banche hanno cercato di standardizzare il formato dei messaggi tra loro, mantenendo però i propri metodi idiosincratici di comunicare i dati internamente, come un paese con una lingua nazionale ma numerosi dialetti locali.

Ma, come ha sottolineato Braine, il CDM e il DLT condividono un obiettivo comune: andare oltre e standardizzare i dati all'interno delle istituzioni. (Parlando la lingua nazionale a casa, per così dire.)

In questo modo, il CDM potrebbe fornire una via alternativa per affrontare l'imminente sfida dell'interoperabilità tra diverse piattaforme blockchain. Attualmente si sente spesso i partecipanti del settore parlare di essere "blockchain-agnostic" perché è troppo rischioso scommettere su ONE fornitore di piattaforma.

Per illustrare questo punto, Braine ha descritto uno scenario futuro in cui le banche commerciano tra loro su diversi registri distribuiti. Se ci sono alcune controparti su ONE rete e altre controparti su altre reti, allora significa che dovresti ospitare un nodo su ogni rete? O saranno realmente interoperabili?

“Una soluzione semplicistica sarebbe quella di tornare al modello tradizionale dei silos con messaggistica tra di loro, ma ciò rischia di replicare la frammentazione del passato”, ha affermato Braine.

"Se invece si passa al CDM, allora almeno c'è l'opportunità di standardizzare le strutture dati, gli Eventi del ciclo di vita , ETC."

E se questo T fosse abbastanza convincente, Barclays stima significativi risparmi sui costi per il mercato dei derivati. Il suo gruppo di lavoro ha previsto circa il 25 percento di guadagni di efficienza dall'adozione del CDM solo nello spazio di compensazione e circa 2,5 miliardi di $ in costi di gestione annuali.

Regtech in ascesa

Naturalmente, Barclays T è l'unica società finanziaria a sostenere il CDM.

Anche Goldman Sachs è un sostenitore e vede lo standard di dati comune, se combinato con registri condivisi, come un modo per alleviare parte della pressione creata dai crescenti requisiti di rendicontazione previsti da normative come la MiFID 2 dell'Unione Europea.

Ayaz Haji, responsabile tecnico del programma MiFID 2 presso Goldman Sachs, ha affermato che una rappresentazione comune dei termini dei prodotti e Eventi del ciclo di vita dovrebbe non solo ridurre le incongruenze, ma anche fornire una piattaforma per ulteriori efficienze.

Tuttavia, la banca d'investimento T esclude alternative alla blockchain nell'adozione dello standard.

"Coloro che sono più vicini al progetto CDM riconoscono che un'implementazione condivisa persistente come DLT sarebbe il modo più ottimale per utilizzare il modello", ha affermato Haji. "Detto questo, siamo anche aperti alle potenziali implementazioni e non vediamo l'ora di ricevere il feedback dei fornitori sulla versione del modello che dovrebbe essere pubblicata a breve da ISDA".

Meno ambigua di Goldman, Barclays sta sostenendo con forza l'uso della DLT insieme allo standard comune.

Ad esempio, Braine ha anche sottolineato come uno standard di dati comune potrebbe amplificare un altro vantaggio della blockchain.

Un caso d'uso comunemente proposto per la tecnologia è la semplificazione della rendicontazione normativa: il regolatore può gestire un nodo sulla blockchain ed estrarre i dati direttamente da esso. La Financial Conduct Authority del Regno Unito ha già provato questa soluzione, partecipando a una proof-of-concept per la rendicontazione normativa dei dati sulle transazioni ipotecarie utilizzando la piattaforma Corda di R3.

Il problema è che nel mondo attuale le banche hanno i loro principali dati di trading e i loro modelli di rischio sostanzialmente li duplicano ed eseguono una simulazione.

"Se fossimo in grado di usare un modello di dominio comune, saremmo in grado di usare esattamente quegli stessi dati. T avremmo bisogno di scrivere due versioni di ciò che sta accadendo, ONE solo per il modello di rischio", ha affermato Braine.

In definitiva, però, raggiungere standard comuni, come l'implementazione delle blockchain, è uno sport di squadra e la partita è ancora ben lungi dall'essere vinta.

Clive Ansell, responsabile delle infrastrutture di mercato e Tecnologie presso l'ISDA, ha concluso:

"Esiste una fantastica opportunità... ma il livello di successo dipenderà dalla capacità del settore di utilizzare un modello comune di dati e di elaborazione".

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