Bitcoin e oltre: il futuro degli investimenti in Criptovaluta

Dal 2009, anno in cui il Bitcoin è stato lanciato silenziosamente dal suo creatore, la Tecnologie ha dato il via a migliaia di progetti di moneta digitale, creando un panorama vivace e redditizio per gli investitori.

Gli investitori ora sono di tutti i tipi. Quello che una volta era un piccolo gruppo di credenti geek è ora una folla eterogenea di persone, dai cypherpunk alle grandi aziende mainstream e ai grandi fondi di investimento.

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Con le criptovalute che stanno guadagnando terreno come asset di investimento, gli investitori stanno mostrando interesse per una più ampia gamma di Cripto , non solo Bitcoin, hanno detto gli esperti a CoinDesk.

Passaggio dall'“oro digitale”

Il panorama per gli investitori istituzionali in Cripto è decisamente cambiato di recente, afferma Ajit Tripathi, ex banchiere d'investimento presso Barclays e Goldman Sachs e fino a poco tempo fa responsabile del business istituzionale presso il progetto Finanza decentralizzata (DeFi) Aave.

"Ho parlato con alcuni [gestori] di fondi sovrani la scorsa settimana, e loro [hanno] iniziato a fare investimenti token", ha detto Tripathi a CoinDesk in un'intervista. Ha detto che almeno alcuni dei fondi che gestiscono la ricchezza sovrana di interi paesi hanno iniziato a muovere piccoli passi verso le Cripto oltre il Bitcoin.

Investimenti di questo tipo solitamente non superano l'1% dell'allocazione totale di tali fondi, e la maggior parte di essa sarebbe in Bitcoin e fondi di rischio esposti alle criptovalute come Pantera e a16z, tra gli altri. Tuttavia, parte di tale allocazione potrebbe essere investita anche in altre criptovalute più piccole.

"T investire cento milioni di dollari in as**tcoin. Quindi ne metteresti metà in Bitcoin ed ether, e l'altra metà in fondi di rischio, come Pantera e a16z, e una piccola parte, come esercizio di apprendimento, in altri token", ha detto Tripathi.

Prima, Bitcoin sembrava la scommessa più sicura agli occhi delle istituzioni a causa delle narrazioni di "copertura dall'inflazione" e "oro digitale". Inoltre, Bitcoin era ONE dei soli due asset Cripto esentati dai rischi normativi da Commissione per i titoli e gli scambi degli Stati UnitiTuttavia, ora la narrazione Bitcoin sta cambiando e l'attenzione si sta lentamente spostando su progetti più recenti, tra cui ether, MATIC, ATOM e SOL , nonché token di gioco e DeFi, ha affermato Tripathi.

Ad esempio, GoldenTree, un gestore patrimoniale privato da 50 miliardi di dollariha acquistato token SUSHI per un valore di $ 5,2, l'asset digitale dell'exchange decentralizzato Sushiswap (DEX).

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"Fino al 2019 le Cripto non erano realmente considerate dalle istituzioni come una classe di asset", ha affermato Tripathi. Tuttavia, da allora un paio di cose hanno contribuito a portare una seria attenzione alle Cripto: il governo degli Stati Uniti ha scatenato il “stampante di denaro”durante la pandemia di COVID-19 ePagamento tramite PayPal introducendo il suo servizio di trading e custodia Criptovaluta , ha affermato Tripathi.

"La legittimazione e l'integrazione delle Cripto come asset class hanno subito una notevole accelerazione", ha aggiunto.

Tyler Spalding, co-fondatore della startup di pagamento Flexa, concorda. Ha affermato che i fondi istituzionali stanno sempre più prendendo in considerazione i token emessi da protocolli di trading decentralizzati, tra cui Uniswap, Compound e Sushiswap.

Stablecoin o CBDC?

ONE delle parti cruciali dell'infrastruttura del mercato Cripto sono le stablecoin, ovvero criptovalute che mantengono un prezzo stabile agganciando la moneta a un asset come una valuta fiat come il dollaro statunitense. Le due più grandi stablecoin supportate dal dollaro sono Tether (USDT) e USDC.

Secondo Eswar Prasad, professore alla Cornell University, ex funzionario del Fondo Monetario Internazionale (FMI) e autore di “The Future of Money: How the Digital Revolution Is Transforming Currencies and Finanza”, le stablecoin potrebbero presto essere sfidate dalle valute digitali delle banche centrali (CBDC).

"L'emergere delle CBDC e lo spostamento del denaro contante dalle CBDC diventeranno quasi certamente realtà. Vediamo già le banche centrali di Cina, Giappone e Svezia avviare esperimenti con le CBDC e sospetto che tutte queste economie emetteranno CBDC nei prossimi tre-cinque anni", ha detto Prasad a CoinDesk.

A differenza delle stablecoin che girano su registri decentralizzati senza autorizzazione come Ethereum o TRON, le banche centrali favoriscono gli ecosistemi che possono controllare. Quindi ci sono poche possibilità che i governi del mondo consentano alle stablecoin di essere alla pari con le CBDC una volta che queste ultime saranno in atto, ha affermato John Kiff, ex esperto senior del settore finanziario presso l'FMI.

Ci sarà sempre un posto per le stablecoin private per casi d'uso nel mercato grigio e per evitare il controllo del capitale, ha aggiunto. Ma c'è un mercato più grande che sarà probabilmente aperto solo alle stablecoin, ha detto Kiff: i titoli tokenizzati.

Alcuni paesi stanno già sperimentando l'emissione di titoli su blockchain e la loro liquidazione con valute digitali, come laElveziaprogetto recentemente sperimentato dalla Banca dei Regolamenti Internazionali, dalla Banca Nazionale Svizzera e da SIX Exchange, ha affermato Kiff.

Vede progetti come questo espandersi negli anni a venire, soprattutto nelle economie in via di sviluppo. Tuttavia, nelle economie avanzate con un mercato dei titoli sofisticato, mettere tutta l'infrastruttura sui nuovi binari richiederà un po' di tempo, ha aggiunto. Negli Stati Uniti T vedremo un pilota limitato di questo tipo nei prossimi tre-cinque anni, ha detto Kiff.

Christopher Giancarlo, ex presidente della Commodity and Futures Trading Commission e "Cripto Dad" per il suo atteggiamento amichevole nei confronti Cripto, ritiene che ci sia spazio per una "sana competizione" tra CBDC e stablecoin emesse privatamente, "almeno nel mondo libero", ha affermato.

Ajit Tripathi la pensa diversamente: le CBDC T troveranno alcun caso d'uso effettivo nelle economie sviluppate, ma le stablecoin emesse privatamente diventeranno parte integrante del sistema bancario. Saranno molto più regolamentate di quanto non lo siano ora e probabilmente diventeranno qualcosa di più simile alle banche in senso normativo. "E poi, finché Seguici le regole, fai parte dei circuiti di pagamento", ha detto Tripathi.

Tripathi ritiene che ci vorranno ancora ONE o due anni prima che le stablecoin acquisiscano autorizzazioni bancarie o raggiungano uno status normativo simile.

I costruttori ferroviari

Cosa significa questo per gli investitori? Poiché l'infrastruttura tecnica e legale verrà creata per la prossima generazione di pagamenti digitali, coloro che stanno costruendo tale infrastruttura trarranno vantaggio dalla trasformazione e coloro che investiranno nei costruttori.

Ad esempio, progetti che creano sistemi aziendali su Ethereum o Corda di R3, che è stato abbastanza popolare per i piloti CBDC in tutto il mondo, potrebbe essere dove gli investitori dovrebbero guardare, ha detto Kiff. Progetti come Stellar, Algorand e Avalanche potrebbero anche essere probabili candidati per fornire ai paesi la tecnologia per le CBDC, ha aggiunto.

Spalding di Flexa ritiene che i protocolli decentralizzati con i propri token di governance, come Compound o Uniswap, diventeranno "ultra-successo" negli anni a venire se utilizzeranno un modello in cui i ricavi delle piattaforme vengono distribuiti tra i detentori di token, proprio come fanno le aziende tradizionali con i loro azionisti.

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Alex McDougall, CEO di una startup Tecnologie Stablecorp, ritiene che modelli di governance decentralizzata praticabili, "consolidati, testati e contestati" saranno elaborati dal settore nei prossimi sette-dieci anni. Tuttavia, ci vorranno fino a 20 anni prima che tali modelli resistano alle battaglie previste in tribunale e con gli enti regolatori.

Nel frattempo, le aziende che costruiscono ponti tra blockchain, valute legali e piattaforme di trading, non necessariamente in modo decentralizzato, ne raccoglieranno i frutti, sbloccando i "trilioni di dollari di tasse di attrito bloccate nel sistema dei servizi finanziari in questo momento", ha affermato McDougall, riferendosi alle commissioni e ai problemi di servizio che si verificano quando si passa da ONE valuta o blockchain all'altra.

Lo 'standard Bitcoin ' resiste

Tutte queste tendenze non significano che la Criptovaluta più vecchia e più grande per capitalizzazione di mercato abbia perso la sua attrattiva per gli investitori, affermano gli esperti. Se non altro, è considerata il punto di riferimento del mercato Cripto , non così redditizia come altre monete ma nemmeno così precaria.

"Bitcoin è una specie di valuta di riserva per il mercato Cripto ", ha detto Kiff. "La considero quasi come un fondo indicizzato del mercato Cripto . È un buon posto dove parcheggiare i miei soldi quando non investo in nulla di specifico".

Bitcoin molto probabilmente KEEP questo status, soprattutto “se rimane fedele alle sue radici, al prova di lavoro [sistema], nonostante ce ne lamentiamo tanto", ha detto Kiff. Ha aggiunto che di tutte le criptovalute, il Bitcoin rimane la più decentralizzata.

"Finora è andato avanti senza alcun problema o altro. Bitcoin ha funzionato come un orologio dal 2009. È piuttosto impressionante", ha detto Kiff.

Giancarlo, l'ex presidente della CFTC, ha affermato che le ultime settimane hanno rivelato un trend interessante: mentre il dollaro statunitense è statoacquisendo forza nell'ultimo anno, altre valute di riserva globali hanno perso slancio. Ma non il Bitcoin. Mentre i trader britannici hanno venduto sterline per acquistare dollari, il Bitcoin continua a essere scambiato in un intervallo ristretto di circa $ 20.000.

I trader "non stanno vendendo Bitcoin per acquistare dollari nello stesso modo in cui stanno vendendo yen per acquistare dollari o stanno vendendo sterline per acquistare dollari. In un momento di stress economico globale, quando molte valute tradizionali stanno perdendo valore, Bitcoin non lo sta facendo", ha detto Giancarlo.