Il petrodollaro e i suoi malcontenti indicano il ruolo del Bitcoin nel futuro finanziario

Negli ultimi anni, e con frequenza crescente negli ultimi sei mesi, nazioni produttrici di petrolio come Russia e Arabia Saudita hanno segnalato la loro intenzione di rompere con il cosiddetto sistema del "petrodollaro". Il sistema del petrodollaro, emerso a partire da circa il 1973, è l'uso quasi uniforme di dollari USA per denominare e spesso regolare le transazioni petrolifere mondiali.

David Z. Morris è il caporedattore della rubrica approfondimenti di CoinDesk.

Sebbene a volte venga confuso con un sistema basato su regole formali, il petrodollaro è meglio compreso come ONE aspetto del ruolo più ampio del dollaro come valuta di riserva globale, e il conseguente “privilegio esorbitante” gli USA ne godono. In particolare, gli storici considerano il petrodollaro come ONE delle conseguenze più importanti della transizione dal quadro di Bretton Woods per la Finanza globale, incentrato su un gold standard gestito, al sistema monetario neoliberista più decentralizzato e basato sul mercato che lo ha soppiantato.

I segnali di una riduzione del commercio di petrodollari hanno contribuito alle persistenti ansie sullo status di valuta di riserva del dollaro, che è attualmentesotto pressione a causa dell'inflazioneUn’erosione dello status di riserva del dollaro potrebbe seriamente minare il finanziamento del debito degli Stati Uniti e altri fondamentali economici.

Ecco perché alcune recenti notizie sui Mercati petroliferi hanno sollevato preoccupazioni sul dollaro. A marzo, è stato riferito che l'Arabia Saudita e la Cina stavano accelerando i colloqui per prezzo e liquidazione dei contratti petroliferi in Yuantramite unBorsa del petrolio di ShanghaiLa Cina ha anche condotto colloqui con il Brasile, un importante esportatore di petrolio greggio, circaabbandonare il dollaroI commercianti indiani avrebbero risolto alcuni acquisti di petrolio russo inrubli e dirham, la valuta degli Emirati Arabi Uniti. Tutto ciò sembra molto preoccupante per il dollaro e per l'egemonia finanziaria degli Stati Uniti.

Ma un'analisi più approfondita suggerisce che gran parte di questo è un atteggiamento vuoto, non perché il mondo ami il dollaro o gli Stati Uniti, ma perché nessun'altra valuta fiat nazionale è posizionata per sostituire il loro ruolo nel sistema. Allo stesso tempo, il sistema del petrodollaro ha dato agli esportatori di petrolio un'influenza ampia e talvolta preoccupante sugli Stati Uniti tramite investimenti. Considerata su un orizzonte sufficientemente lungo, la situazione di stallo evidenzia la potenziale domanda di una valuta globale realmente neutrale, non soggetta a manipolazione politicizzata da parte di un singolo emittente.

In breve, le tensioni al centro del sistema del petrodollaro puntano verso una soluzione che LOOKS un po' a Bitcoin.

Politica di potere? O solo economia?

Poiché il sistema del petrodollaro è emerso molto presto dopo che l'amministrazione Nixon ha posto fine al regime di Bretton Woods dei dollari USA garantiti dall'oro, i due sono talvolta visti come analoghi. ONE caratterizzazione diffusa ma riduttiva descrive i dollari come "garantiti" dal petrolio a partire dagli anni '70, come un tempo lo erano dall'oro. Questa inquadratura è spesso accompagnata da una visione cospirativa secondo cui il sistema è emerso tramite un accordo segreto di finanziamento armi in cambio di debito tra l'amministrazione Nixon e l'Arabia Saudita.

Ma "niente di tutto questo era una cospirazione", secondo lo storico economico David Spiro. "Qualunque cosa definiscano lo standard del petrodollaro, T esiste. Non dimostra alcuna comprensione del sistema monetario internazionale e dei suoi obiettivi". Il libro di Spiro del 1999 “La mano nascosta dell’egemonia americana: il riciclaggio del petrodollaro e i Mercati internazionali” è ONE dei testi definitivi sull'argomento.

Gli Stati Uniti hanno certamente adottato un comportamento ingannevole e segreto. Ma questo non era finalizzato a un programma pluridecennale per consolidare lo status di riserva del dollaro con un accordo sul petrolio. Piuttosto, il problema scottante immediato era uno squilibrio commerciale globale e la potenziale instabilità che ne derivava. Con l'aumento del prezzo del petrolio nei primi anni '70, gli esportatori di petrolio, e in particolare le nazioni arabe, iniziarono a godere di enormi surplus commerciali. Quei surplus commerciali li lasciarono con grandi e crescenti pile di denaro contante, di vario genere, parcheggiate in una rete sempre più estesa di istituti bancari.

Nello scenario peggiore, se quei guadagni del petrolio T fossero tornati nel sistema di capitali globali, i Mercati del credito avrebbero potuto bloccarsi e crollare. La visione più cospirativa del sistema del petrodollaro si basa sugli sforzi genuinamente segreti degli Stati Uniti per aiutare a risolvere il problema. Il destino del sistema del credito e il finanziamento del debito statunitense, molto più del futuro predominio del dollaro, erano la priorità quando il Segretario al Tesoro dell'amministrazione Nixon William Simon si recò a Jeddah, in Arabia Saudita, nel 1974 per convincere i sauditi a investire nei titoli del Tesoro statunitensi.

Simon ha offerto di consentire ai sauditi di fare offerte sui titoli del Tesoro degli Stati Uniti tramite il cosiddettosistema “aggiuntivo”, piuttosto che tramite l'asta standard dei Treasury. Ciò ha dato ai sauditi prezzi migliori, ma cosa più importante, ha reso Secret gli acquisti. Questa segretezza, secondo Spiro, era necessaria perché gli Stati Uniti stavano violando un accordo commerciale con l'Europa, tagliando un accordo bilaterale per reclutare capitale saudita. I successivi acquisti sauditi di un totale di 117 miliardi di dollari di titoli del Tesoro sono stati tenuti Secret al mondo fino al 2016, quando la giornalista di Bloomberg Andrea Wong scoperto Titoli sauditi tramite una Request del Freedom of Information Act.

Lo yen, lo yuan, il rublo e l’euro hanno tutti delle carenze individuali nel ricoprire tale ruolo.

Ma molti esperti ritengono anche che l'accordo saudita-statunitense includesse un accordo non registrato per gli Stati Uniti di aiutare nella difesa saudita. Alcuni storici sostengono che le due guerre in Iraq furono perseguite al servizio di un patto di difesa clandestino saudita-statunitense.

Petrodollari e l’ordine neoliberista

Spiro sostiene che questo accordo con gli USA equivaleva all'uso da parte dell'America di una leva politica e militare per mantenere l'egemonia economica. Le sue opinioni contrastano, tuttavia, con un'altra linea di pensiero che sostiene che gli investimenti sauditi erano guidati dalle forze di mercato, non dal potere degli USA. Secondo questa cosiddetta visione "istituzionalista", il sistema del petrodollaro è emerso essenzialmente perché gli asset in dollari erano luoghi attraenti in cui investire il capitale. Questa linea di pensiero si allinea con le cosiddette idee "neoliberiste" sul potere delle forze del libero mercato nella Finanza globale, in contrasto con il regime monetario del gold standard più gestito.

ONE prova di questa interpretazione naturalista e di libero mercato sono i dati finanziari antecedenti all'accordo di Simon. Gli asset in dollari detenuti dai paesi esportatori di petrolio nelle banche europee ammontavano a 0,8 miliardi di dollari nel 1964, secondo una ricerca del 2009 di Christopher Kopper, ma erano saliti alle stelle fino a 10 miliardi di dollari nel 1972, ben prima dell'accordo di Nixon. Ciò è ancora più sorprendente perché gli Stati Uniti nel 1963 avevano iniziato ad approvare norme volte a ridurre i prestiti delle banche statunitensi ai mutuatari esteri.

Questi investimenti non sono aumentati a causa di alcun accordo, quindi, ma nonostante le barriere formali, apparentemente attratti dai fondamentali degli asset in dollari stessi. Il desiderio di aggirare le barriere statunitensi, infatti, ha portato a un mercato offshore per obbligazioni e depositi in dollari in Europa, venduti tramite banche e filiali con sede a Londra e talvolta in Lussemburgo. Questi sono diventati noti come asset "Eurodollari". Questo mercato finanziario era già sviluppato, allora, quando una crescita a lungo termine della domanda e dei prezzi del petrolio è iniziata nel 1973, lasciando agli esportatori di petrolio ancora più denaro da investire.

Anche l'idea che la difesa statunitense dell'Arabia Saudita faccia parte di un accordo Secret sul petrolio è discutibile. Un primo patto di difesa reciproca tra USA e Arabia Saudita era firmato nel 1951, più di due decenni prima che William Simon andasse a Jeddah. Inoltre, il contesto più ampio della Guerra Fredda potrebbe essere altrettanto o più significativo del petrolio in sé: prima degli anni Novanta, i monarchi ereditari sauditi volevano buoni rapporti con gli Stati Uniti come baluardo contro l'insurrezione interna e la vicina Unione Sovietica.

E qualunque fossero i termini pubblici o privati della relazione tra Stati Uniti e Arabia Saudita, non ha mai avuto potere giuridico sul più ampio mercato petrolifero. L'economista Dean Baker ha scritto nel 2009, ad esempio, che "i produttori di petrolio sono liberi di costruire qualsiasi termine desiderino per la vendita del loro petrolio, e molti spesso accettano il pagamento in altre valute". In effetti, persino la relazione saudita ha dovuto essere rafforzata occasionalmente, come inun incontro del 1978quando i sauditi hanno ribadito il loro impegno nei confronti del dollaro.

La paranoia della Finanza globale

Le domande sulle origini del sistema del petrodollaro sono importanti perché ci aiutano a comprenderne il futuro. Al livello più alto, se le manovre politiche degli Stati Uniti fossero un fattore determinante per decidere dove investire i surplus di petrodollaro, ciò dovrebbe rendere relativamente semplice sfuggire al sistema del petrodollaro attraverso accordi politici simili, come quelli discussi tra India, Russia e Cina. Al contrario, se le forze di mercato sono il fattore principale che spinge i surplus di petrolio verso asset in dollari e, a sua volta, mantiene lo status di riserva del dollaro, è molto meno plausibile che persino un'economia pianificata possa far esistere un'alternativa.

Su questo punto, la spiegazione neoliberista sembra vincere: i tentativi politici di creare un'alternativa al petrodollaro sono falliti per decenni. Le attuali preoccupazioni circa la conclusione di accordi tra Russia e Cina con l'Arabia Saudita sono facilmente riconoscibili in questoResoconto del 2009 di discussioni simili, che annunciava in modo minaccioso “una straordinaria transizione dai Mercati del dollaro entro nove anni”.

Ovviamente ciò T è accaduto. L'economista Dean Baker ha caratterizzato quei timori del 2009 di un accordo anti-dollaro che avrebbe cambiato le regole del gioco come qualcosa che "sarebbe una buona trama per un film di Hollywood, ma T ha molto senso dal punto di vista economico". Secondo questa visione, gli incontri e le discussioni tra nazioni che commerciano petrolio non statunitensi difficilmente possono sperare di piegare le monumentali forze economiche che rendono il dollaro lo strumento preferito per il commercio globale in generale, non solo per il petrolio.

Teatro Finanza globale

Anche se fosse possibile un'uscita politica dal petrodollaro, perfino David Spiro T pensa che l'attuale costellazione Arabia Saudita-Cina-Russia abbia grandi possibilità di realizzarla.

"Penso che i sauditi stiano cercando di diventare un attore e una potenza più internazionale", mi ha detto Spiro. "E stanno cercando di allontanarsi dagli Stati Uniti". In altre parole, avere incontri con la Cina per stabilire il prezzo del petrolio in yuan è qualcosa di simile a una minaccia di ricatto economico da parte dell'Arabia Saudita, mirata meno a un effettivo allontanamento dal dollaro che a influenzare la Politiche monetaria ed estera degli Stati Uniti nel breve termine.

Ma finora ci sono state poche prove che questo tipo di gesto minaccioso sia efficace, e Spiro è profondamente scettico sul lato positivo per i sauditi. "Il principe ereditario è giovane e ambizioso e non è molto istruito su alcune di queste cose".

C'è una ricca ironia storica qui. Molti americani negli anni '70 erano preoccupati che "gli arabi, e i sauditi, in particolare, potessero usare il loro denaro, così come il loro petrolio, come arma economica", come riassunse Judith Miller nel 1979, "e gettare i Mercati americani nel caos liquidando bruscamente i beni e trasferendoli all'estero". Quello scenario esatto è stato persino esplorato in un romanzo popolare, “Il crollo del ’79.”

Ma è diventato chiaro che detenere debito statunitense T si traduce in realtà in molto potere. Ciò è stato dimostrato abbastanza chiaramente con la rivelazione del 2016 delle partecipazioni saudite in titoli del Tesoro USA. Il Secret era stato mantenuto dalle amministrazioni statunitensi per decenni per motivi di sicurezza nazionale prima che Andrea Wong di Bloomberg inviasse la sua Request di Freedom of Information Act e ottenesse finalmente i numeri. Spiro ipotizza che le informazioni siano state infine rilasciate dagli Stati Uniti come stratagemma strategico in un conflitto allora latente tra funzionari sauditi e statunitensi sulla legislazione collegando l'Arabia Saudita all'11 settembre.

"I sauditi hanno fatto una specie di commento stupidominacciando di vendere i loro titoli del tesoro", racconta Spiro. "Era una minaccia vana. Ma... [Wong] ha richiesto le informazioni e la Request è coincisa con il commento stupido dei sauditi, e il Tesoro ha rilasciato i dati".

Ora abbiamo la capacità di fare qualcosa di completamente diverso: costruire un sistema che sia più autenticamente equo, proprio perché ONE lo controlla.

I dati pubblicati hanno mostrato 117 miliardi di dollari in titoli del Tesoro posseduti dall'Arabia Saudita. Non è certo una miseria, ma è molto più piccolo dei 750 miliardi di dollari che i sauditi hanno dichiarato di essere disposti a vendere. Questo divario potrebbe derivare dal non aver conteggiato le partecipazioni dei fondi di investimento quasi governativi, oppure i sauditi potrebbero semplicemente aver esagerato le loro partecipazioni per cercare di ottenere una leva finanziaria.Gli economisti hanno sostenuto, tuttavia, nessuno dei due numeri rappresenta una seria minaccia per il mercato dei titoli del Tesoro statunitensi, poiché la domanda aggregata di titoli del Tesoro rimane forte.

In altre parole, nonostante i peggiori timori degli anni '70 o del 2023, il debito statunitense detenuto dall'Arabia Saudita T sembra in realtà offrire loro granché in termini di leva finanziaria.

Petrodollari per sempre: perché il sistema T può cambiare

Per sintetizzare grossolanamente il dibattito storico sui petrodollari, T sembra esagerato accettare che sia la politica di potenza degli Stati Uniti sia le forze economiche liberalizzate abbiano contribuito all'emergere del sistema dei petrodollari. Ma al giorno d'oggi, sembra che la realtà economica del dollaro trionfi su qualsiasi politica. Come spesso accade in un sistema presumibilmente di libero mercato, semplicemente non c'è alternativa.

Lo yuan cinese e il rublo russo non offrono nulla della liquidità e della convertibilità del dollaro, e aggiungono rischi per giunta. Lo yuan cinese non è scambiato liberamente, il che lo rende inutilizzabile come valuta di riserva. I governanti cinesi hanno anche recentemente dimostrato la loro volontà dicompromettere i diritti di proprietà e rimodellare le leggi al voloL’economia russa, già un cane prima dell’invasione dell’Ucraina, sta dibattendosi sotto le sanzioni internazionali in tempo di guerra, rendendo la sua valuta del tutto ridicola come sostituto del dollaro.

In breve, le minacce di un allontanamento dal dollaro comportano vantaggi politici strategici per paesi come l'Arabia Saudita, ma ciò T significa che accumuleranno rubli e azioni russe nel prossimo futuro.

I funzionari del Medio Oriente concordano con questa analisi, anche se in sordina, secondo il columnista di Bloomberg Javier Blas. Sulla questione della conversione in petroyuan (per non parlare di petrorublo), Blas riferisce,Blas afferma che gli esportatori di petrolio sono scettici: "Il biglietto verde è liberamente convertibile, lo yuan T; il dollaro è liquido, lo yuan T. Questa è la versione cortese; le risposte più sincere suonavano ancora più enfatiche sull'assurdità di rivolgersi a una valuta gestita prodotta da una macchina finanziaria opaca e imprevedibile".

In breve, mentre molti attori globali si risentono del privilegio che rappresenta, il "petrodollaro"T se ne andrà da nessuna parte, tanto presto. Più in generale, è improbabile che il dollaro venga soppiantato da un'altra valuta fiat per il commercio globale in generale. L'attuale ondata di atteggiamenti da parte di funzionari sauditi, russi e cinesi è mirata a rafforzare la leva e l'influenza di quelle nazioni, ma T cambierà la situazione di stallo della Finanza in dollari.

Il denaro parla: petrodollari e capitale di rischio

Mentre le partecipazioni arabe nel debito statunitense T sembrano intimorire il governo statunitense, i petrodollari reinvestiti sembrano avere un'influenza seria su un altro potente blocco: le aziende statunitensi a caccia di capitali.

Non è una novità: negli anni '70, ad esempio, AT&T preseun prestito di 650 milioni di dollaridalla banca centrale saudita (oltre 2,8 miliardi di dollari nel 2023). Ma per un po',l'omicidio di Jamal Khashoggi in particolare, i coinvolgimenti sauditi rappresentavano un serio rischio per la reputazione.

Khashoggi era una figura complicata, si diceva avesse legami con l'intelligence, ma il suo ruolo più pubblico era quello di giornalista per il Washington Post. Ciò ha reso il suoraccapricciante smembramento per ordine del principe ereditario saudita Muhammed Bin Salmanparticolarmente emblematico dell’illiberalismo molto più ampio del Regno, che include anche l’oppressione delle donne e delle pratiche lavorative a volteindistinguibile dalla schiavitùPer anni dopo l’omicidio di Khashoggi,Le aziende statunitensi sono rimaste lontane dal vertice della Future Finanza Initiative (FFI) dell'Arabia Saudita, noto anche come Davos nel deserto.

Ma l'aumento dei tassi di interesse negli Stati Uniti nell'ultimo anno sembra aver reso la morale un lusso insostenibile per alcuni, in particolare per i fondi di capitale di rischio statunitensi. Il Davos nel deserto dell'anno scorso è stato visto come una specie diritorno alla buona societàper i sauditi, attraendo Jamie Dimon di JPMorgan, tra gli altri finanziatori statunitensi dipendenti dal denaro saudita. In un recente evento più piccolo sostenuto dal fondo sovrano saudita, il co-fondatore di a16z Ben Horowitz ha offertola sua pancia come un cane sottomesso, dichiarando l'Arabia Saudita un "paese delle startup" e che "l'Arabia Saudita ha un fondatore; T lo chiami fondatore, lo chiami sua altezza reale".

Questa è roba patetica, ma è solo un piccolo indice dell'influenza perversa molto più profonda che i petrodollari riciclati hanno sugli investimenti statunitensi. Il reinvestimento dei petrodollari è stato un fattore enorme nel recente ecosistema delle startup, e presumibilmente, non per il meglio. Mohammed bin Salman (pre-Khashoggi) ha contribuitoquasi la metà del capitaleal Vision Fund da 100 miliardi di dollari di SoftBank. Il fondatore di SoftBank, Masayoshi Son, ha scherzato dicendo che il suo incontro con MBS equivaleva a raccogliere "1 miliardo di dollari al minuto".

Ma come si dice, chi arriva facilmente se ne va. Il Vision Fund è diventato l'emblema dei pericoli di troppi soldi, con il suoil vincitore prende tuttoapproccio per aiutare aziende come Uberacquistare quote di mercato con sussidi invece di preoccuparsi dei profitti. L'approccio T ha funzionato del tutto e il Vision Fund sin dalla sua fondazione ha avuto performance inferiori al noioso vecchio S&P 500. Investimenti principali del Vision Fund come WeWork, Uber, Porta aperta E Porta dashsono diventati dei veri e propri voragini per il capitale e ora si trovano in uno stato di perpetua indisponibilità e degrado, paragonabile a quello degli zombie.

L'Arabia Saudita ottiene qualcosa in cambio, però: una parvenza di legittimità. Nel 2018, Masayoshi Son, l'ex CEO di Uber Travis Kalanick e Sam Altman di Y Combinator (ora concentrato su OpenAI) erano tuttinominato nel “comitato consultivo globale”per NEOM, una proposta di "città intelligente" da costruire nel deserto saudita. NEOM è un progetto caro a Muhammed bin Salman e riflette lo stesso approccio di alto concetto e basso QI degli investimenti Softbank. Sam Altman si è dimesso rapidamente dal consiglio, ma Kalanick e Son sembrano essere la corsa o la morte per i sauditi, che a quanto si dice hanno investito400 milioni di dollari nella startup CloudKitchens di Kalanick.

Tutto ciò dipinge il quadro di un ecosistema di startup ingrassato e pigro sul rubinetto perpetuo del petrodollaro arabo. Il lavoro di VC come Ben Horowitz non è più quello di costruire aziende che funzionino, ma di fare un numero di Sheherazade per ONE principe o per un altro, inventando storie infinite sul futuro abbastanza emozionanti da far sì che il principe risparmi le loro vite (o almeno i loro lavori estremamente redditizi) per un altro giorno. E mentre la squadra di a16z è la più palesemente assetata, non è affatto la sola. Sanabil Investments, il braccio di rischio del fondo sovrano saudita, ha recentemente rivelato legami con 40 società di venture capital statunitensi.

Sebbene difficilmente paragonabili per portata o impatto, questi compromessi potrebbero rappresentare per i capitalisti di rischio l'equivalente delle invasioni dell'Iraq, perseguite per KEEP contenti i sauditi, i loro alleati e i loro soldi.

Come ha scritto Judith Miller del New York Times, sia con lungimiranza che con ironianel 1979“Se l’embargo petrolifero [del 1973] è stato il bastone, gli investimenti [arabi] sono la carota: alcuni direbbero la droga, da cui [gli Stati Uniti] sono diventati sempre più dipendenti”.

L'opzione Bitcoin

Mentre le specificità del reinvestimento del petrodollaro arabo possono essere tossiche, l'esistenza di squilibri commerciali in quanto tali T è necessariamente negativa. In un sistema commerciale globale capitalista, ci saranno periodi di predominio economico da parte ONE forza o dell'altra. Nell'ambiente postbellico, gli Stati Uniti hanno goduto sia di vantaggi strutturali come unica superpotenza economica, sia di un reale vantaggio competitivo, in particolare nella Tecnologie. Ciò fornisce al resto del mondo un sacco di motivi per concedere prestiti allo Zio Sam.

Il problema è che lo stesso titano economico controlla efficacemente anche la massa monetaria globale, in cui sono denominati i suoi stessi debiti. Attraverso quel controllo, gli Stati Uniti controllano sostanzialmente anche l'infrastruttura monetaria globale, il che conferisce loro un potere significativo per cambiare le regole del gioco a proprio piacimento.

Il mondo arabo potrebbe fare rumori di malcontento sul sistema del petrodollaro in gran parte nel tentativo di migliorare la propria posizione globale, ma gli altri attori principali del dramma hanno preoccupazioni più concrete circa l'essere intrappolati in un mondo denominato in dollari. Per la Russia, c'è stata la recente umiliazione di averSequestrati 600 milioni di dollari di riserve esteredall'Occidente. La Cina, in quanto uno dei principali detentori del debito statunitense, è probabilmente scontenta di vedere la recente stampa di denaro statunitense svalutare i suoi titoli.

Ma anche gli sforzi mirati e coordinati per uscire dal sistema del petrodollaro e dal più ampio sistema di riserva in dollari sono falliti. In gran parte, sembra che ciò sia dovuto semplicemente al fatto che non esiste un'alternativa praticabile. Lo yen, lo yuan, il rublo e l'euro hanno tutti delle carenze individuali per ricoprire quel ruolo.

Ma, cosa ancora più importante, qualsiasi valuta dominante non farebbe altro che riprodurre la maggior parte degli stessi problemi del predominio del dollaro, come il rischio di svalutazione.

Questo ci porta infine al caso di Bitcoin. O forse più precisamente, al caso di una moneta globale neutrale, di cui Bitcoin è il miglior esempio esistente. Le nazioni non statunitensi che cercano di abbandonare il sistema del petrodollaro sembrano condividere almeno in parte questa visione: le discussioni del 2009 ruotavano attorno alla creazione di una nuova unità di commercio costituita da un "paniere" di varie valute, con l'apparente obiettivo di impedire il predominio di un ONE titolo nazionale. Quel piano T ha funzionato, forse perché la creazione di uno strumento sintetico del genere sarebbe stata di per sé quasi infinitamente controversa.

Bitcoin ha il vantaggio di esistere già, senza legami formali con alcuna valuta nazionale. Ovviamente, poiché stiamo parlando di deficit, l'adozione per il commercio globale implicherebbe la denominazione del debito in termini Bitcoin anziché dollari, il che potrebbe essere difficile da vendere data la persistente volatilità.

Questo è solo ONE di quelli che sarebbero certamente ostacoli e sfumature tecniche e amministrative infinite nella transizione dal predominio del dollaro. T sembra probabile che accada tanto presto, e quando si concretizzerà, un diverso tipo di registro neutrale e unità di conto potrebbe aver soppiantato Bitcoin stesso.

Ma se non altro, coloro che si sentono sotto il tallone del petrodollaro dovrebbero guardare a Bitcoin come modello. Non basta semplicemente passare dal dollaro a un'altra valuta fiat, anche se esistesse un'opzione praticabile. Ora abbiamo la capacità di fare qualcosa di completamente diverso: costruire un sistema che sia più genuinamente equo, proprio perché ONE lo controlla.