Cosa devi sapere sulla regolamentazione Cripto a Hong Kong, Singapore e Giappone

I principali centri finanziari globali Giappone, Hong Kong e Singapore hanno alcune delle normative finanziarie più mature al mondo. Non sorprende, quindi, che le discussioni su come regolamentare le Cripto siano iniziate anni fa, sebbene abbiano preso direzioni molto diverse.

Il Giappone ha puntato molto sulla tutela dei consumatori, ma più di recente ha...requisiti rilassati per le quotazioni dei tokene ha spinto un messaggio più accogliente per le aziende. MentreLa Cina ha vietato trading Cripto e represso il mining, Hong Kong ha esercitato la sua autonomia per tracciare la propria strada, annunciando di essere aperta alle aziende Cripto nel tentativo di preservare il suo status di centro Finanza internazionale. Le aziende Cripto potrebbero trovare difficile soddisfare gli standard normativi all'inizio, ma i segnali indicano che le normative KEEP allentarsi. Nel frattempo, a Singapore, gli operatori di mercato esistenti sanno che le normative si inaspriranno ulteriormente. L'implosione dell'anno scorso di aziende di alto profilo registrate nella città-stato, come Three Arrows Capital e Terraform Labs, ha dato il via a un processo normativo che LOOKS destinato a portare a normative più restrittive.

Continua a leggere: Come parte di CoinDesk Settimana Politiche, i giornalisti hanno trattato le prospettive normative nei maggiori centri finanziari dell'Asia, tra cuiIndia,Corea del Sud E Giappone.

Nonostante le loro differenze, "I Mercati più sviluppati in Asia sono abbastanza avanzati nel fornire chiarezza su ciò che rientra nel quadro del fornitore di servizi di asset virtuali (VASP)", ha affermato Vivien Khoo, co-fondatore dell'Asia Cripto Alliance, osservando che Hong Kong e Singapore hanno un quadro VASP "abbastanza simile".

Collaborazione tra i paesi della regionesi stringerà."Sarà molto più difficile impegnarsi nell'arbitraggio normativo ora in Asia", ha affermato Khoo.

Giappone

Il Giappone è stato uno dei primi paesi al mondo a regolamentare gli scambi Criptovaluta , ma T perché volesse essere all'avanguardia. L'agenzia aveva semplicemente redatto il corpus di leggi giapponesi sulle valute virtuali per adempiere a un accordo stipulato nel 2014 con altri membri dell'International Organization of Securities Commissions (IOSCO), secondo una persona vicina alla Financial Services Agency (FSA) giapponese.

Ma all’inizio del 2017, quando il governo cinesechiudere alcuni scambiin quello che era l’epicentro del trading delle criptovalute, il Giappone è diventatoONE dei luoghi più dinamici del mondo per le Cripto. La nazione era già stata bruciata una volta dall'hacking e dal successivo fallimento dell'exchange Cripto Mt Gox nel 2014. L'hacking da 530 milioni di dollari dell'exchange locale CoinCheck nel 2018 si è rivelato un punto di svolta per la sua Politiche Cripto .

Sono entrate in vigore alcune delle più severe normative a tutela dei consumatori al mondo, imponendo requisiti elevati agli exchange (alcuni di loro lamentano che il rispetto delle norme incide sulla loro redditività), tra cui l'obbligo di separare gli asset degli exchange da quelli dei clienti e di detenere la maggior parte degli asset dei clienti in cold wallet.

Il lato positivo è che i clienti della sussidiaria giapponese di FTX riceveranno i loro fondi, mentre quelli di altre entità FTX hanno subito perdite enormi. Ora, i legislatori in Giappone stanno cercando di dimostrare alle aziende che è un buon momento per aprire un negozio nel paese.

Il Giapponei politici mettono in gioco il loro pesodietro l'accelerazione del loro processo normativo l'anno scorso. A dicembre, il paese ha approvato unimportante cambiamento fiscale, che entrerà in vigore quest'anno. I progetti potranno emettere token senza pagare onerose tasse aziendali, che li avevano sostanzialmente costretti a trasferirsi all'estero. "È sicuramente un chiaro segnale da parte del governo giapponese che siamo pro-cripto", ha detto a CoinDesk Akihisa Shiozaki, politico del Partito Liberal Democratico e segretario generale del team di progetto Web3 del partito.

Per un approfondimento sulla Politiche emergente del Giappone in Cripto , leggi Il Giappone abbraccia Web3 mentre i regolatori globali diventano diffidenti nei confronti Cripto

Quest'anno, i legislatori del paese continueranno le discussioni sulla legalizzazione delle organizzazioni autonome decentralizzate (DAO) e la regolamentazione potrebbe essere emanata durante la sessione legislativa di quest'anno, che termina a giugno. Shiozaki ha affermato che l'obiettivo è di aggiungere chiarezza nella tassazione e nella struttura legale formale nel dare responsabilità limitata ai membri coinvolti nei progetti Cripto . Ha affermato che i temi chiave in discussione riguardano gli obblighi Dichiarazione informativa , l'offerta di titoli e le regole di governance interna.

"Ciò che non accadrà è un rafforzamento o un inasprimento dei controlli contro le Cripto", ha affermato Shiozaki.

Hong Kong

Quella di Hong Kong è una storia diversa. La regolamentazione limitata sulle Cripto ha fatto sì che la città un tempo ospitasse alcuni dei più grandi nomi del settore, tra cui Bitmex e, ONE tempo, l'exchange FTX, ora non più attivo.

Negli ultimi anni, Hong Kong ha perso quel primato. Le aziende si sono spaventate quando la sua Securities and Futures Commission (SFC) ha iniziato a esaminare le quotazioni dei token. Quando è stato annunciato l'ultimo divieto cinese sulle Cripto , alcune aziende si sono chieste se l'autonomia della città era sotto minaccia. La Politiche Zero-Covid e le lunghe quarantene negli hotel hanno ulteriormente smorzato gli animi. Il principale festival asiatico Cripto , Token 2049, ha lasciato Hong Kong per il suo rivale polo finanziario Singapore.

Una persona vicina alla SFC ha detto a CoinDesk che se la città avesse davvero vietato le Cripto, i regolatori avrebbero ricevuto un avvertimento in anticipo dai poteri forti oltre confine e non avrebbero impiegato molti mesi a elaborare una regolamentazione. Tuttavia, molte aziende T hanno ricevuto quel messaggio.

Nonostante ciò, per tutto l'anno scorso gli investitori al dettaglio hanno continuato a speculare su token non fungibili (NFT) e a usare exchange senza licenza, i più ricchi della città parlavano di metaverso e le macchinette Bitcoin e i negozi Cripto over-the-counter erano ovunque in città. La filosofia sembrava essere quella di fare soldi finché non fosse arrivata la regolamentazione.

Le aziende che volevano essere conformi si sono lamentate del fatto che l'ente regolatore si è seduto sulle domande per il suo processo di licenza opt-in, inviando loro una domanda una volta ogni pochi mesi. Solo ONE aveva una licenza (un'altra aveva un'approvazione di principio) quando è arrivata la Hong Kong FinTech Week.

I regolatori della città hanno visto un deflusso di talenti e aziende, che potrebbe influenzare il suo status di centro Finanza internazionale. Hanno fatto una spinta concertata per cambiare la narrazione. Hanno annunciato che la città era aperto alle aziende Criptoe che avrebbero ridimensionato i piani per limitare l'uso di scambi autorizzati da parte del commercio al dettaglio.ripetutamente sottolineatol’autonomia della città, nella regolamentazione finanziaria, dalla Cina.

Il regime VASP in arrivo, così come era all'inizio dell'anno scorso, avrebbe significato che solo gli exchange con licenza avrebbero potuto operare in città e che non avrebbero potuto servire il commercio al dettaglio. Doveva entrare in vigore a marzo 2023 (e da allora è stato posticipato a giugno 2023, con i richiedenti che hanno anche goduto di un periodo di tolleranza).

Secondo quanto riferito da una fonte governativa a CoinDesk, a breve inizieranno le consultazioni formali sui requisiti che i fornitori di servizi di asset virtuali devono soddisfare per offrire servizi al dettaglio.

L'11 gennaio, Julia Leung, amministratore delegato della Securities and Futures Commission (SFC) di Hong Kong, ha dichiarato che l'ente regolatore èpreparare un elenco di token in cui gli investitori al dettaglio potranno investire. Jason Chan, socio senior dello studio legale Dechert, ha detto a CoinDesk che è probabile che l'elenco iniziale di token che gli exchange potranno offrire al dettaglio sarà molto limitato perché la SFC si atterrà innanzitutto a ciò con cui si sente a suo agio.

La SFC sta lavorando attivamente a un framework sui derivati, ma le discussioni con l'industria sono state piuttosto preliminari e difficilmente porteranno a una regolamentazione quest'anno. "Se i player vogliono restare nel mercato di Hong Kong, probabilmente elimineranno alcune delle loro funzioni", ha detto Chan.

Ciò che ci si aspetta quest'anno, tuttavia, è la regolamentazione delle stablecoin, con l'Autorità monetaria di Hong Kongemissione di un documento di discussioneesponendo la sua posizione secondo cui solo le società titolari di licenza potranno emettere stablecoin e offrire pagamenti transfrontalieri. Inoltre, quest'anno si assisterà anche ad altri annunci da parte della SFC sull'emissione di security token offering e prodotti strutturati di asset virtuali.

Vale la pena notare che alla FinTech Week non tutto era Cripto. Il governo ha annunciato che avrebbe allentato i requisiti per i visti per attrarre più talenti. "Il quadro più ampio è in realtà la posizione di Hong Kong come centro finanziario internazionale a livello macro", ha affermato Khoo.

Singapore

Singapore sta cercando di quadrare due obiettivi. È notoriamente conservatrice e protettiva nei confronti dei consumatori, ma è anche desiderosa di affermarsi come un moderno hub fintech.

Di fronte alle imposte sulle società per l'emissione di token in Giappone e al fatto che Hong Kong sembra poco amichevole, il consolidato quadro normativo di Singapore per le Cripto ha fatto sembrare il Paese una base più prevedibile per molte aziende.

Dopo il crollo di FTX, il fondatore della startup singaporiana Web3 ha dichiarato a CoinDesk che per molti singaporiani gli exchange Cripto T sono dei casinò, bensì delle banche digitali per incrementare i propri stipendi e investire in prodotti redditizi.

"Il nostro sistema bancario è troppo conservativo per offrire simili pacchetti di prodotti alla gente semplice", ha detto il fondatore. "O lo fanno, ma applicano commissioni ridicole per prodotti finanziari inutilmente complessi sotto forma di fondi comuni di investimento e altre immondizie". Non sorprende, quindi, cheSingapore ha contribuitola seconda fetta più grande diFTX.comvisitatori unici mensili.

L'anno scorso ha visto l'implosione di alcuni dei più grandi nomi delle criptovalute a Singapore: Terraform Labs e il fondo speculativo Cripto Three Arrows Capital, che erano registrati lì. Verso la fine dell'anno, La polizia di Singapore ha iniziato le indagini il prestatore Cripto Hodlnaut, ONE delle vittime del contagio. Queste esplosioni hanno dato ulteriore impulso a una tendenza già presente a dare priorità alla gestione del rischio e a colmare le lacune nella tutela dei consumatori.

Le ruote del regolatore sono già in movimento. La Monetary Authority of Singapore (MAS) ha emessoconsultazioni chiave, che ha chiuso poco prima di Natale, puntando sulle stablecoin e sulla riduzione dei danni al commercio al dettaglio per i consumatori.

Le conclusioni della consultazione saranno probabilmente pubblicate entro la prima metà di quest'anno. I cambiamenti legislativi arriveranno verso la fine dell'anno o all'inizio dell'anno prossimo, secondo gli addetti ai lavori del settore. Ciò che resta da vedere è se MAS incorporerà le opinioni degli operatori del settore che hanno sollevato preoccupazioni.

Tra le misure proposte c'è quella di limitare le aziende dal prestare i token dei clienti al dettaglio. L'obiettivo di questa misura è chiaro: il crollo delle piattaforme ha fatto sì che i consumatori avessero poche possibilità di recuperare i propri asset, poiché il prestito e lo staking non sono attualmente regolamentati.

Mentre MAS sta valutando i requisiti per le divulgazioni dei rischi per prestiti e staking, il regolatore sembra propendere per un divieto assoluto, ha detto a CoinDesk Nizam Ismail, CEO di Ethikom Consultancy e presidente del sottocomitato di regolamentazione e conformità per la Blockchain Association of Singapore. "Imponendo divieti generalizzati, le piattaforme con sede a Singapore sarebbero svantaggiate nel non essere in grado di offrire queste funzionalità", ha affermato Ismail.

La proposta ha anche implicazioni per la Finanza decentralizzata. I protocolli DeFi come Automated Market Makers (AMM) offrono una serie di vantaggi, come consentire che i token di pagamento digitali vengano scambiati in modo automatico e senza autorizzazione utilizzando pool di liquidità anziché un mercato tradizionale di acquirenti e venditori, ha affermato Rahul Advani, direttore Politiche , APAC, presso Ripple. La restrizione proposta "riduce sostanzialmente ciò che puoi fare con DeFi".

Le banche e i broker possono effettuare prestiti di titoli e la domanda irrisolta è perché le attività digitali dovrebbero essere trattate in modo diverso, ha aggiunto.

Un'altra area di preoccupazione è che MAS potrebbe aspettarsi che i fornitori di servizi abbiano gli stessi requisiti di rischio tecnologico delle banche. "Sarà oneroso per le fintech", ha affermato Advani. Ha osservato che le società Cripto spesso si affidano ad altri fornitori di servizi che potrebbero non avere il livello di accordi di livello di servizio che MAS si aspetta.

Sulle stablecoin, il settore è in attesa di vedere se gli emittenti di stablecoin che non sono banche sono soggetti agli stessi requisiti patrimoniali. C'è anche una questione aperta su come MAS tratterà gli emittenti di stablecoin utilizzati nel mercato locale ma non emessi nel mercato locale.

Naturalmente, le normative emanate da MAS si applicheranno solo alle aziende autorizzate, che stanno aspettando di vedere se le nuove normative consentiranno loro di rimanere competitive. "C'è un potenziale rischio che i fornitori di servizi non autorizzati e non regolamentati diventino luoghi più attraenti per il pubblico generale di Singapore per negoziare asset digitali", ha detto a CoinDesk un rappresentante di CoinHako, il principale exchange autorizzato del paese.

Quest'anno, l'Asia potrebbe essere seconda solo all'Unione Europea nel promuovere chiarezza nelle politiche Cripto .

CORREZIONE (26 gennaio, 10:57 UTC):Corregge il nome di Jason Chan di Dechert in due casi.