Come è cambiato il mercato Bitcoin dopo il rialzo del 2017

Sebbene la recente volatilità del mercato Bitcoin possa sembrare familiare ai veterani del settore, le circostanze sono molto diverse nel 2020 rispetto a quando Bitcoin (BTC) è salito a quasi 20.000 dollari alla fine del 2017.

Vale a dire, ora esiste un'infrastruttura di Wall Street per il trading e la detenzione Bitcoin sofisticati, da Investimenti fedeli A BacioPer un altro esempio, la startup di intermediazioneTagomi, co-fondata nel 2018 dall'ex allievo di Union Square Ventures Jennifer Campbell e sostenuta dal Founders Fund di Peter Thiel, offre anche agli investitori istituzionali la possibilità di fare trading tra piattaforme senza spostare il prezzo. Fino a poco tempo fa, limitedspread di prezzoattività di mercato limitata.

"Durante l'ultima corsa al rialzo c'erano molti desk di trading con un bel sito web, ma dietro le quinte c'era un sacco di lavoro inutile", ha detto Campbell, descrivendo come alcuni fondi funzionassero letteralmente solo con il conto di scambio personale di ONE persona.

In questi giorni, a San Francisco, gli scambi deliberatamente conservativi come la startup focalizzata su bitcoinFiume finanziariohanno attratto talenti come Zev Mintz, ex studente della Union Bank of Switzerland. Mintz ha affermato che la combinazione di un solido mercato dei prestiti con il trading a margine sarà un "enorme motore" di liquidità nel 2020, così come il crescente caso d'uso del "sistema di pagamento".

In effetti, l’adozione da parte dei commercianti rimane modesta ma costante, secondoBase monetariaNel frattempo, il direttore Mercati finanziari di OKEx, Lennix Lai, ha affermato che i derivati ​​rappresentano ormai quasi il 66 percento del volume globale giornaliero della piattaforma, ovvero oltre 3 miliardi di dollari solo in derivati.

Tuttavia, non è il numero di piattaforme di trading a differenziare questa potenziale corsa al rialzo. Operatori storici come BitMEX e Binance continuano a produrre volumi che surclassano quelli di OKEx.

"Ricevevamo domande in continuazione su cosa potevamo fare, se potevamo acquistare Bitcoin?", ha detto Mintz dei suoi ex clienti presso UBS. "Molto di ciò che farò il prossimo anno [presso River Financial] consiste nel basarmi su alcuni di questi strumenti [di media dei costi in dollari], offrendo agli utenti maggiori approfondimenti e analisi su come funzionano i loro titoli ed essendo il più trasparenti possibile".

Oggigiorno, dice Campbell, è più facile fornire informazioni più accurate sui prezzi da una varietà di piattaforme di scambio, oltre a "modi migliori per le persone di margine per vendite allo scoperto e prestiti".

"Il mercato over-the-counter è cambiato molto... In realtà erano un paio di ragazzi che premevano 'acquista' dietro le quinte", ha detto, confrontando il 2017 con il 2020. "Si è passati da un mercato guidato dai dealer a ONE in cui le persone sanno come eseguire le negoziazioni tramite un PRIME broker, utilizzando algoritmi o altre strategie".

Ciò che differenzia il 2020 è la presenza sia di opzioni Far West che di alternative favorevoli alle autorità di regolamentazione.

Balena szn

Ora è più economico che mai spostare grandi transazioni Bitcoin dentro e fuori dal mercato.

Distribuendo le negoziazioni tra le borse, gli acquirenti istituzionali evitano di far pendere la bilancia a sfavore delle proprie negoziazioni su piattaforme con spread limitati.

"Molte delle strategie di trading che prima erano troppo costose ora sono possibili", ha detto Campbell di Tagomi. "Molte delle strategie precedenti erano solo arbitraggio tra exchange, ma questo è stato rapidamente respinto".

Ha rifiutato di commentare il lavoro della startup con oltre 40 hedge fund, family office e altri clienti istituzionali. Tuttavia, i cordiali rapporti di Tagomi con aziende come Facebook e Bakkt suggeriscono che l'arrivo a lungo profetizzato di investitori istituzionali, che i sostenitori Bitcoin hanno affermato negli anni precedenti avrebbe fatto salire i prezzi Bitcoin "alla luna", potrebbe essere già iniziato come un sussurro, non un botto.

Ad esempio, Lai ha stimato che l'1 percento dei clienti di OKEx nel 2020 sono trader istituzionali che gestiscono quasi il 70 percento dei volumi della piattaforma.

Il mercato Bitcoin del 2017 è stato guidato dal retail. Il mercato Criptovaluta , in generale, potrebbe essere ancora prevalentemente retail, ma Bitcoin lo è molto meno di prima. Lai di OKEx ha spiegato l'attrattiva dei derivati ​​Bitcoin , affidarsi a un'azienda per le garanzie tradizionali, attrae acquirenti che T sono ancora a loro agio con la custodia indipendente di Bitcoin stesso. Ciò può essere particolarmente vero nei Mercati emergenti come l'India, dove il Corte Suprema le banche recentemente stabilite possono lavorare con le aziende Cripto e la domanda di derivati è in forte aumento.

"Poiché la volatilità del Bitcoin è particolarmente più alta rispetto a una normale classe di asset", ha affermato Lai. "I trader si sentono più sicuri in questo modo, depositano molto più denaro".

Se il Bitcoin T diventa un mercato di massa prodotto, quindi l'interesse degli investitori potrebbe eventualmente placarsi. (Da parte sua, Mintz di River Financial immagina Bitcoin per i "pagamenti quotidiani" grazie a Lightning Network.)

Eppure, LOOKS che le istituzioni di tutto il mondo ora scambino regolarmente milioni di dollari in Bitcoin ogni giorno. Non è più una RARE "richiamo della balena,” è lo status quo.

"Queste sono le due componenti che sono davvero importanti", ha detto Mintz, riguardo a come l'interesse istituzionale e l'uso al dettaglio debbano coincidere per guidare la domanda oltre il trading speculativo. Le istituzioni possono ora scegliere se negoziare Bitcoin stesso o opzioni rappresentative, entrambe su larga scala.

"Quando fai short sulla nostra piattaforma, in realtà stai prendendo in prestito Bitcoin da qualcun altro", ha aggiunto Campbell di Tagomi. "Ci sono Bitcoin fisici che vengono scambiati. La stessa cosa con i margini... è tutto supportato da asset fisici, il che è molto diverso dal trading di futures [nel 2017]".