Shayne Coplan : il a popularisé les Marchés de prédiction

Pendant des décennies, les Marchés de prédiction étaient un domaine marginal, une expérience scientifique.

En 2024, Shayne Coplan, fondateur de Polymarket, en a fait une entreprise de plusieurs milliards de dollars et un baromètre populaire des vents politiques, cité par tout le monde.Donald Atout à CNN.

Ce faisant, il a démontré un cas d’utilisation réel de la Cryptomonnaie par les consommateurs – et, selon certains, un nouveau modèle pour les médias d’information à une époque où le public a perdu confiancedans les sources d’information traditionnelles.

« La plupart des gens que je connais ont consulté Polymarket pour connaître les cotes pendant l'élection », a déclaré Meltem Demirors, un OG Crypto et un des premiers investisseurs de la société. « Vous créez tellement de signaux que vous incitez des gens qui ne se soucient T de la Crypto et qui ne s'en soucieraient jamais » à consulter le site.

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Comme de nombreux fondateurs de Crypto – et même certains réussi technologie fondateurs – Coplan, 26 ans, a également pris ce qui LOOKS être un risque calculé en repoussant les limites de la réglementation. À la mi-novembre, le FBI perquisitionnésa maison de New York et confisqué ses appareils,apparemment dans le cadre d'une enquête du ministère de la JusticeCoplan a fait profil bas depuis lors et n'a pas souhaité faire de commentaires pour cet article.

Quelle que soit l'issue de cette enquête, Coplan a attiré une attention sans précédent sur une idée avancée depuis longtemps par les universitaires : que la sagesse de la foule, soutenue parla peau dans le jeu, peuvent produire des prévisions plus précises – ou du moins des indicateurs de sentiment plus précis – que les experts ou les sondages traditionnels.

« Cet homme a fait des Marchés de prédiction un phénomène courant. C'est aussi simple que ça », a déclaré Hart Lambur, cofondateur d' UMA, le service d'oracle décentralisé que Polymarket utilise pour résoudre les contrats. « C'est juste l'homme qui a surmonté la douleur et qui s'est consacré au concept Polymarket pendant des années. »

Un prodige têtu

Demirors se souvient avoir rencontré Coplan en 2018, alors que celui qui avait abandonné ses études universitaires avait environ 18 ans, sur la recommandation d'un collègue Crypto .

« Shayne est venu dans mon bureau et nous avons discuté pendant deux heures », a déclaré Demirors. « Je me suis dit : « Waouh, ce gamin est intelligent. »

Pratik Chougule, directeur exécutif de laCoalition pour la prévision politique, a eu une impression similaire en interviewant Coplan pour leLes joueurs étoiléspodcast au début de l'histoire de Polymarket.

« C'est une figure très unique dans le sens où il est un artiste créatif, mais il a également étudié en profondeur la littérature universitaire et il comprend vraiment les aspects techniques de la construction de quelque chose sur la blockchain », a déclaré Chougule.

Demirors a déclaré qu'en plus d'avoir investi dans un premier tour de table de Polymarket pendant la pandémie, elle a été « un BIT la grande sœur » de Coplan, agissant comme une caisse de résonance pendant qu'il construisait l'entreprise.

« C'est juste un petit connard têtu et opiniâtre, et je l'adore », a-t-elle déclaré, ajoutant que la personnalité têtue de Coplan lui a bien servi en tant que fondateur.

« Au début, les gens ont essayé de faire pression sur lui pour qu'il lance un token, mais il a répondu : "nous ne le ferons pas". Les gens ont essayé de faire pression sur lui pour qu'il ouvre les Marchés avant que l'infrastructure ne soit prête. Il a répondu : "nous ne le ferons pas". »

Volume et justification

Flip Pidot, un trader et analyste chevronné du marché des prédictions, estime que Polymarket a généré un volume de transactions de 3,6 milliards de dollars rien que lors de l'élection présidentielle américaine de cette année, ce qui lui confère une part de marché dominante de 74 %. Au cours des cycles électoraux précédents, l'ensemble du secteur des marchés de prédiction n'a jamais dépassé le milliard de dollars, a-t-il déclaré.

Beaucoup ont vu l’élection comme un moment dejustificationpour Polymarket. Dans les semaines précédant l'événement, les cotes de Polymarket signalaient uneavance considérablepour Trump alors que les sondages montraient un match nul entre l'ancien président et son adversaire démocrate, la vice-présidente Kamala Harris.a gagné haut la main.

Sur le même sujet : Les accusations de « manipulation » du marché polymonde ne sont pas fondées

Une validation plus claire de la valeur informative de Polymarket est sans doute intervenue en juillet, lorsque le président JOE Biden abandonné la courseet a soutenu Harris.

Pendant des mois, les têtes parlantes des chaînes d'information en continulicenciéIl n'y a aucune discussion sur le remplacement de Biden sur le ticket démocrate, malgré les fréquentes erreurs publiques de l'homme de 82 ans.

Polymarket a raconté une histoire différente : même après que Biden ait remporté suffisamment de voix pourdécrocher la nomination démocrateà la mi-mars, les commerçants lui ont donnéseulement 80% de chanced'être le candidat. Un contrat séparé lui demandant sans détour s'il abandonnerait a donnécotes faibles mais non négligeablesdans l’adolescence et la vingtaine, tout au long du premier semestre de l’année.

« Les gens disaient : « Oh, ces [traders] sont des Crypto monnaies d'extrême droite, ce ne sont que des théoriciens du complot« Ils ne savent T ce qui se passe », a déclaré un utilisateur de Polymarket connu sous le pseudo CSPTrading. « Et ils ont été complètement justifiés. »

Après la performance désastreuse et chancelante de Biden lors du débat du 27 juin avec Trump, le récit a rapidement changé, les dirigeants démocrates etdonateursappelant le président sortant à se retirer, comme il l'a fait un mois plus tard.

Plus encore que lors des élections, les experts (qui n'avaient rien à perdre en se trompant) se sont trompés en prétendant à la certitude épistémique. Les traders de Polymarket (qui avaient de l'argent en jeu) ont eu raison en émettant un minimum de doute.

Spectre de décentralisation

Sur les Marchés de prédiction, les traders parient sur des résultats vérifiables d' Événements dans des délais précis. (Quel film rapportera le plus gros box-office en 2024 ? S'agira-t-il de l'année la plus chaude jamais enregistrée ?) Les questions sont généralement formulées sous forme de propositions par oui ou par non, pour lesquelles les traders peuvent acheter des actions « oui » ou « non ». Chaque action rapporte 1 $ (ou, dans le cas de Polymarket, l'équivalent en Crypto) si la prédiction se réalise, bupkis dans le cas contraire.

Les parieurs peuvent acheter et vendre des actions à tout moment, et les prix fluctuent comme sur les Marchés boursiers. Exprimés en cents par dollar, ces prix indiquent l'évaluation par le marché de la probabilité d'un résultat. Le 4 décembre, par exemple, les actions « oui » pour la victoire des Lions de Détroit au prochain Super Bowl se négociaient à 18 cents sur Polymarket, ce qui signifie que les parieurs donnaient à l'équipe 18 % de chances de victoire. Les actions « non » correspondantes valaient 82 cents.

Les Marchés de prédiction remontent à l'époque fin du 19e siècle, lorsque les traders de Wall Street pariaient des millions (des dizaines de millions en dollars actuels) sur les élections municipales, régionales et nationales. « À l'époque, on pariait plus d'argent sur les Marchés des paris présidentiels que sur les Marchés boursiers », a déclaré Robin Hanson, économiste à l'université George Mason.

Depuis la fin des années 1980, Hanson défend les Marchés de prédiction comme un moyen d’agréger des informations et ainsi améliorer la prise de décisionpar les entreprises et même les gouvernements.

«ONEun des obstacles, bien sûr, était que les Marchés de paris avaient de nombreuses barrières juridiques et culturelles [parce que] beaucoup de gens les désapprouvaient et pensaient qu’ils avaient peu de valeur sociale », a déclaré Hanson à CoinDesk.

C'est ONEune des raisons pour lesquelles les blockchains, des systèmes financiers décentralisés sans autorité centrale qu'un gouvernement peut fermer, ont longtemps été considérés comme un lieu naturel pour les Marchés de prédiction. Ils sont ONEun des cas d'utilisation décrits par l'architecte Ethereum Vitalik Buterin dans son ouvrage de 2014 Livre blancpour ce qui allait devenir la deuxième plus grande blockchain. (En tant qu'adolescent, Coplanacheté dans le crowdsale Ethereum; une décennie plus tard, Buterininvestidans Polymarché.)

Les Marchés de prédiction modernes inspirés par Hanson peuvent être considérés sur un spectre. À une extrémité, il y a le modèle utilisé par Augur, ONEun des premiers projets construit sur Ethereum.

«ONEun des avantages est qu’il est 100 % décentralisé », a déclaré Joey Krug, cofondateur Augur en 2015. « Si vous le construisez, vous écrivez en réalité du code. C’est en fait de la liberté d’expression, à condition que vous ne perceviez pas d’honoraires pour vous-même, et c’est aussi assez flexible dans le sens où n’importe qui peut en quelque sorte créer un marché sur n’importe quoi. »

Mais comme les vétérans de la Crypto le savent trop bien, la décentralisation nécessite des compromis.

Le meilleur des deux mondes ?

« C'est vraiment difficile de commercialiser si vous construisez quelque chose de décentralisé », a déclaré Krug, qui est maintenant partenaire du Founders Fund de Peter Thiel et a dirigé son investissement dans le fonds Polymarket de 45 millions de dollars.Tour de la série B.

(Pour ce que ça vaut : Thiel a été l'un des premiers investisseurs de Bullish, deux ans avant que cette société n'acquière CoinDesk. Bullish n'a pas divulgué de tableau de capitalisation depuis 2021, et les journalistes de CoinDesk ne connaissent pas la liste actuelle des investisseurs de sa société mère.)

« L’idée est de ne T se retrouver dans la situation d’un opérateur central qui fait tout, a expliqué Krug. Et donc, il ne T vraiment faire de marketing. […] On ne fait T tout ce qu’il faut pour que les utilisateurs puissent réellement utiliser le système. »

En conséquence, Augur avait très peu(En toute honnêteté, Polymarket bénéficie d’une infrastructure Ethereum qui n’existait T lorsque Augur a fait ses débuts).

À l'extrémité « très centralisée » du continuum, il y a Kalshi. Fondée en 2018, la startup se vante de son statut de première (et, jusqu'à récemment, de la seule) plateforme de marché prédictif réglementée aux États-Unis.

Cette voie a ses propres inconvénients. En 2023, la Commodity Futures Trading Commission a rejeté la demande de Kalshi de lister les contrats liés aux élections, et la société a passé la majeure partie de cette année à se battre contre le régulateur devant les tribunaux pour avoir le droit de le faire – tandis queregarder Polymarket profiter du volumeet la publicité de la fièvre des paris politiques. Ce n'est qu'après qu'une cour d'appel a confirmé une décision en sa faveur début octobre, un mois avant les élections, que Kalshi a été autorisé àliste des contrats politiques.

Polymarket se situe au milieu du spectre. À certains égards, il est décentralisé. Il utilise des contrats intelligents sur une blockchain (Polygon, un réseau de couche deux ou auxiliaire pour Ethereum) et ne conserve T les fonds des utilisateurs. Les paris sont libellés en USDC, un stablecoin qui s'échange 1:1 contre des dollars. Au début, un comité interne d'intégrité du marché a résolu les contrats de Polymarket, avant que l'équipe de Coplan ne délègue cette tâche au UMA Protocol.

« Si vous êtes suffisamment sophistiqué, vous pouvez interagir entièrement avec Polymarket sans jamais toucher au site Web », a déclaré Haseeb Qureshi, associé directeur chez Dragonfly, un autre investisseur en capital-risque dans Polymarket. « Les transactions sont réglées en chaîne. Vous pouvez interagir avec tout via des API. »

Mais tu ne le T avoir à. Contrairement à Augur (dont le cofondateur Krug a admis qu'il était « un peu nul à utiliser ») ou à de nombreux échanges Crypto (décentralisés ou sinon), les commerçants ont trouvé Polymarket facile à utiliser et fiable.

« La plateforme est vraiment fluide, elle fonctionne très bien », a déclaré CSPTrading. « Le soir des élections, elle était pratiquement opérationnelle tout le temps, ce qui est fou parce que… tous les autres sites plantaient. »

« Assez décentralisé »

ONEune des raisons pour lesquelles Polymarket est centralisé est qu'il organise des Marchés. Les membres de la communauté peuvent suggérer des idées sur le serveur Discord, mais l'équipe décide lesquelles publier. Sans grande fanfare, la plateforme a récemment lancé un "page des créateursoù de grands noms comme l'analyste de sondage Nate Silver (un Polymarketconseiller) et le blogueur financier Zerohedge ont leurs propres Marchés de marque.

« Je pense que Polymarket s'oriente vers une plus grande décentralisation », a déclaré Qureshi. « Ils ont également raison de procéder de manière progressive et réfléchie, plutôt que de tout mettre en marche et de dire : « laissez les chiens de l'enfer courir en liberté ». »

Selon Demirors, Polymarket est « suffisamment décentralisé ». La clé pour gagner à ce jeu, a-t-elle déclaré, est d'amasser « un bassin mondial suffisamment important de participants au marché », car les traders veulent être là où se trouve la liquidité. En s'appuyant sur les rails Crypto au bon moment, c'est ce qu'est devenu Polymarket.

« C'est la beauté de la Crypto. C'est mondial. Toute personne disposant d'une adresse de portefeuille peut s'inscrire », a déclaré Demirors.

Cependant, Polymarket n'était T suffisamment décentralisé pour que les régulateurs américains le considèrent comme intouchable. En janvier 2022, la société a payé une amende civile de 1,4 million de dollars et a conclu un accord de privatisation. règlementavec la CFTC, qui a déclaré que la société exploitait une bourse de produits dérivés sans licence parce que ses services étaient disponibles pour les citoyens et résidents américains.

Depuis lors, l'entreprise a bloqué les adresses IP américaines, mais des Américains rusés ont utilisé des réseaux privés virtuels, ou VPN, pour contourner le géorepérage. Apparemment, le gouvernement pense que l'entrepriseaurait dû faire plus pour KEEP les Américains d'entrer, peut-être en exigeant l'identification des clients (ce que Polymarket a demandé uniquement à un sous-ensemble d'utilisateurs).


Shayne Coplan est conférencier à Consensus Hong Kong. Pour en savoir plus sur Consensus Hong Kong, cliquez ici.

« Polymarket est tenu de respecter les termes de l'accord conclu avec la CFTC. Point final », a déclaré un porte-parole de la CFTC à CoinDesk fin octobre, deux semaines avant que les forces de l'ordre ne fassent une descente au domicile de Coplan. « Cela signifie qu'ils ne peuvent accepter aucune activité de personnes vivant aux États-Unis. »

Dans un message sur X (anciennement Twitter), Coplan a qualifié le raid de «dernier recours" par l'administration Biden, qui est en fin de mandat, " pour s'en prendre aux entreprises qu'elles jugent associées à des opposants politiques ", bien qu'il ait réitéré que Polymarket est non partisan.

Les défis à venir

Les investisseurs et partisans de Polymarket espèrent que la nouvelle administration Trump mettra fin à l'enquête dans le cadre d'un vaste programme pro-crypto.

Même si Polymarket bénéficie de la clémence, Coplan devra faire face à d'autres défis, notammentmaintenir les volumessans un événement galvanisant comme une élection présidentielle.

L'entreprise, qui ne facture actuellement T de frais de négociation, doit également trouver un modèle de revenus à long terme. litiges sur les résultats, y compris pour un marché sur la question de savoir si le fils de Trump, Barron, était« impliqué » dans un memecoin, suggère que Polymarket doitaméliorer ses critères de résolution.

Pourtant, au moins sur un plan, Coplan a déjà réussi.

« Shayne a toujours eu pour vision de créer un produit capable de perturber les médias traditionnels et le discours politique… et il y est parvenu », a déclaré Chougule, de la Coalition for Political Forecasting. « Nous avons toujours rêvé que les grands talk-shows, les chaînes d’information en continu, des sites comme Politico et Bloomberg citeraient les Marchés de prédiction comme une source d’information, comme quelque chose qui pourrait éclairer même les gens qui ne connaissent rien aux Marchés de prédiction ou qui ne s’en soucient T . »