Quelques chiffres qui montrent pourquoi le Yield Farming COMP est si séduisant

Il est difficile de déterminer le coût du nouveau jeton de gouvernance de Compound, COMP.

Ce n'est pas son prix, mais son coût : combien un utilisateur paiera-t-il pour gagner des COMP fraîchement créés ? La question est d'autant plus complexe que le coût n'est T ce qu'un utilisateur dépose ou emprunte, mais le montant net des intérêts qu'il paie au final.

Il est aujourd'hui possible de générer des COMP sur des transactions extrêmement risquées, quasiment sans frais, comme nous le verrons ci-dessous. Cette situation risque de mal se terminer pour beaucoup.

Compound récompense les investisseurs avec un COMP , à la fois pour l'apport de capitaux et pour l'emprunt. Pour maximiser leurs rendements, la plupart des utilisateurs combinent les deux : ils déposent et empruntent sur la base de ce dépôt. Il existe même des moyens de faites tourner ceci en bouclesqui génèrent encore plus de rendement (avec des risques plus élevés).

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C'est ainsi que Compound est soudainement devenue la première plateforme de Finance décentralisée (DeFi) au monde en termes de valeur totale bloquée (TVL), selon DeFi Pulse. Face à une offre limitée et une forte demande refoulée, les utilisateurs de Crypto se précipitent pour obtenir un rendement – ​​un rendement actuellement très élevé, mais qui n'a guère plus de chances de durer que l'essor de l'offre initiale de cryptomonnaies en 2017.

Faisons les chiffres

Pour estimer les coûts, un site Web appeléÉchange de prédictions Donne une idée raisonnable du montant qu'un investisseur est prêt à dépenser pour obtenir un nouveau COMP, et contribue à démontrer l'attrait de cet actif aux prix actuels. L'équipe Compound a confirmé à CoinDesk que les estimations du site sont suffisamment précises pour fournir des indications utiles, dans un marché où les facteurs évoluent constamment.

Le COMP se situe actuellement à 222 $, selon CoinGeckoLa semaine dernière, le nouveau jeton de gouvernance a connu de fortes fluctuations, atteignant 338 $ le 23 juin avant de retomber brièvement sous les 200 $ mercredi. La valeur totale bloquée (TVL) chute de manière échelonnée depuis le 21 juin, pour atteindre environ 570 millions de dollars au moment de la rédaction de cet article, contre un pic de plus de 600 millions de dollars ce week-end.

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Ci-dessous, nous évaluons trois scénarios – du plus prudent au plus risqué – à l'aide de Predictions Exchange, en supposant que la situation reste inchangée pendant un an (ce qui est une hypothèse très erronée). Tous ces scénarios reposent sur un investissement modeste de 10 000 $ en capital, avec un prix COMP de 200 $.

L'objectif de cet exercice est de donner une idée du prix que les investisseurs sont prêts à payer pour chaque COMP nouvellement créé selon différents scénarios. Il est important de noter que ces chiffres évoluent très rapidement et que cet article vise uniquement à expliquer la frénésie actuelle.

La méthode sécurisée par les normes cryptographiques

Le stablecoin au rendement le plus faible pouvant être fourni en garantie sur Compound est USDC. Son rendement annuel moyen annuel (APY) n'est que de 0,12 % à l'heure actuelle.

La solution la plus sûre consiste à emprunter un autre stablecoin, optant donc pour le DAI. Avec un taux de collatéralisation de 75 % sur Compound, cela signifie que l'utilisateur pourrait emprunter 7 500 DAI. Ensuite, rien ne l'empêche de déposer à nouveau ce DAI , augmentant ainsi ses gains COMP côté offre.

Cela rapporte 2,29 COMP à la fin de l'année, soit 458 $ au prix symbolique supposé de 200 $.

Sur cette période, l'utilisateur paierait 107,25 $ d'intérêts et gagnerait 76,50 $ sur les deux dépôts, soit une perte nette de 30,75 $. Le coût par COMP sur cette période serait donc de 13,43 $.

Si l'investisseur vendait le COMP immédiatement, il gagnerait 427,25 $.

En fait, si un investisseur ne mettait que 10 000 USDC et ne faisait rien d'autre, il gagnerait 1,06 COMP et 12 $ d'intérêts, pour un montant net de 224 $.

En prenant un risque légèrement supérieur, la meilleure option pour l'investisseur prudent est d'investir en USDT. Cela lui rapporterait 3,21 COMP et 450 $ de rendement sur le dépôt, pour un montant net de 1 092 $.

La voie modérément risquée

Il s’agit d’ une Crypto , donc le mouvement à faible risque et à faible rendement ci-dessus n’a jamais été ONE a conduit l’action.

Juste après que COMP a commencé à distribuer le 15 juin, le commerce optimal était en fait sur les stablecoins, ce qui signifiait que les acheteurs étaient assez protégés des fluctuations des actifs sous-jacents.

Les utilisateurs jouaient avec USDC et le Tether (USDT), deux stablecoins. Si quelqu'un effectuait la même transaction aujourd'hui (c'est-à-dire déposer de USDC, maximiser son emprunt pour de USDT , puis le déposer à nouveau), il obtiendrait plus de COMP , mais cela coûterait plus cher.

La transaction génère un bénéfice de 8,0 % en un an. Les dépôts rapportent 349,50 $. Le prêt coûte 866,25 $, soit une perte de 516,75 $.

Ainsi, COMP coûte 64,60 $ dans ce scénario, et si tout était vendu à la fin de l'année pour 1 600 $, l'utilisateur gagnerait 1 083,25 $.

Cependant, les yield farmers ont désormais délaissé le trading de stablecoins. Nous avons constaté une hausse sans précédent sur le DEX de stablecoins.Courbela semaine dernière mais il y avait un géantbaisse de volumelundi, passant de 110 millions de dollars dimanche à environ 30 millions de dollars.

La voie très risquée

Depuis la semaine dernière, le Basic Attention Token de Brave (BAT) et le ZRX de 0x ont vu leurs rendements augmenter sur Compound, ils gagnent donc beaucoup plus de COMP.

Contrairement au jeu avec des pièces stables, cela expose les investisseurs à une énorme volatilité sous-jacente, et l’argent gratuit est bien trop beau pour durer.

L'offre de BAT sur Compound a explosé. Il y a une semaine, elle s'élevait à 1,89 million de dollars. Elle a atteint 237,71 millions de dollars jeudi (en légère baisse depuis mercredi). Cela signifie que 63,5 % de la capitalisation boursière totale de BAT est actuellement bloquée sur Compound , selon les données.CoinMarketCap.

Brave, en tant que créateur de BAT et détenteur majeur, a confirmé à CoinDesk qu'il n'avait pas déplacé ses réserves vers Compound afin d'obtenir un rendement, comme certains sur Crypto Twitter et ailleurs l'ont spéculé.

Parallèlement, le ZRX est le deuxième jeton le plus cher à emprunter. Son offre a également grimpé en flèche, passant de 5,63 millions de dollars il y a une semaine à 41,38 millions de dollars jeudi (avec une nouvelle baisse depuis mercredi). Cela signifie que 17,5 % de la capitalisation boursière du ZRX repose sur Compound.

Ainsi, si un investisseur effectuait la même transaction (déposer BAT, emprunter ZRX à son taux de garantie de 60 %, puis déposer ce qui est emprunté), l'affaire LOOKS trop belle pour être vraie.

Premièrement, ils gagneraient 33,6 COMP. Notez qu'il s'agit de la stratégie la plus rapide répertoriée, et qu'elle ne rapporte que 0,65 COMP par semaine.

Ils gagneraient alors 2 538 $ sur leur dépôt BAT , plus 367,20 $ sur leur dépôt ZRX . Soit un bénéfice total de 2 905,20 $, pour un coût d'emprunt de seulement 978,60 $. Incroyable ! Cela représente un bénéfice de 1 926,60 $ sur les seuls dépôts.

S'ils vendaient le COMP réalisé, cela représenterait 6 720 $. Bénéfice total : 8 646,60 $.

Coût du COMP? Risque. Élevé.

Le ZRX a atteint un minimum de 0,13 $ cette année et un maximum de 0,43 $. Le BAT a connu des fluctuations similaires, atteignant un minimum de 0,11 $ et un maximum de 0,31 $. Il suffit que ces cryptomonnaies se confrontent pour que la garantie d'un utilisateur soit réduite de 1 %. liquidateurset rendre le prix de l’exécution de cette transaction très inconfortable.

Robert Leshner, fondateur de Compound , a émis une note de prudencesur Twitter, en écrivant:

Il y a déjà une proposition pour abaisser encore plus le montant d' Augur (REP), de BAT et de ZRX qui peut être emprunté par dollar d'actifs, et les parties prenantes de la communauté ont entamé une discussion plus large sur l'ajout de nouveaux moyens pour maîtriser ce boom.

Complexité

Il est important de noter que toutes les estimations ci-dessus ne sont que des estimations et qu'elles manquent probablement de fiabilité. Il s'agit d'un marché tout nouveau qui évolue à la vitesse de la Crypto. Les rendements du COMP dépendent fortement des niveaux de participation.

En fait, nous avons analysé ces chiffres hier soir et ce matin, et beaucoup d'entre eux avaient déjà évolué. Il ne fait aucun doute que les bénéfices des COMP évolueront considérablement au cours de l'année.

Compound Labs a élaboré une formule assez simple pour distribuer les jetons COMP , mais d'une manière étrange, cela rend quelque peu complexe l'estimation de ce à quoi les utilisateurs peuvent s'attendre chaque jour.

Chaque jour, le logicieldistribue 2 880 jetons COMP aux emprunteurs et aux prêteurs sur la plateforme. Le montant ne change T , donc évidemment, plus il y a d'activité, moins chaque participant reçoit (et inversement).

La situation est encore compliquée par le fait que le rendement du COMP augmente le plus rapidement sur les Marchés où la demande est la plus forte, et cela peut changer en un clin d’œil.

Tant qu'il y aura un écart important entre le prix du COMP et ce qu'il en coûte pour le gagner, l'agriculture de rendement persistera, mais comme il y aura plus de COMP liquide, une plus grande partie de celui-ci sera transférée sur les bourses.Coinbase COMP a rapidement été listé la semaine dernière pour ses traders professionnels ; Binance a suivi le mouvement Jeudi.)

À mesure que l'offre augmente, les gens vendront. Cela devrait ramener le prix à l'équilibre avec la demande réelle du marché pour emprunter des Crypto à des fins diverses. en plusagriculture de rendement.

La question est de savoir combien d’investisseurs particuliers seront pris dans cette frénésie et perdront leurs économies avant que cela n’arrive.