À quoi pourrait ressembler le régime des stablecoins de la Banque d'Angleterre

La banque centrale du Royaume-Uni souhaite protéger les citoyens contre l’effondrement des grands émetteurs de stablecoins en mettant à jour un régime réglementaire existant – une mesure qui est imminente.

Les organismes de normalisation mondiaux travaillent sur des normes pour les pièces stables, d'autant plus que les régulateurs craignent qu'elles ne soientplus étroitement lié au système financier au sens largeLe Royaume-Uni rejoint d’autres économies, notamment NOUS.,Union européenne et Hong Kong, qui travaillent également à la mise en place de réglementations ciblées pour les Crypto indexées sur la valeur d'autres actifs.

Suite à laeffondrement du stablecoin algorithmique de Terra TerraUSD (UST), qui a envoyéle marché et des entreprises, y compris des fonds Crypto Capitale des Trois FlèchesEn raison de la chute des prix, les régulateurs tels que la Banque d'Angleterre (BoE) ont cherché à s'assurer qu'ils disposaient des garanties adéquates pour protéger les citoyens contre les futurs effondrements des stablecoins.

La BoE, comme d’autres régulateurs, craint quepièces stables pourrait devenir davantage lié au système financier au fil du temps – à mesure que davantage de banques et de sociétés financières adoptent la Crypto – et pourrait constituer un risque pour la stabilité financière, bien que beaucoup d'entre eux reconnaissent que ce n'est T une menace à l'heure actuelle. Elle envisage donc de mettre en place un régime de surveillance des pièces stables qui pourraient avoir un impact sur le système financier, et publiera sa consultation sur ce à quoi cela pourrait ressembler dans les semaines à venir, avant que ses règles ne soient finalisées et mises en œuvre.

Le régime de stablecoin de la BoE arrive.

« Alors que des millions de consommateurs possèdent désormais une forme de Crypto, garantir des normes élevées de protection des consommateurs doit être une priorité absolue pour le gouvernement, tout en atténuant tout risque potentiel pour l'intégrité du marché et la stabilité financière », a déclaré Lisa Cameron, députée et présidente du Crypto and Digital Asset All Parliamentary Group, dans un communiqué.

À quoi pourrait donc ressembler le régime des stablecoins au Royaume-Uni ?

Un regard plus attentif

La BoE cherche à modifier laRégime d'administration spéciale des infrastructures des marchés financiers(FMI SAR), qui confère à la banque une large supervision des grands systèmes de paiement basés au Royaume-Uni, afin de couvrir également les grands actifs de règlement numérique, y compris les stablecoins, a-t-elle précisé dans sa consultation. Les DSA sont des actifs numériques utilisés pour les paiements. Si leProjet de loi sur les services et les Marchés financiers Une fois la loi adoptée, la BoE aura le pouvoir d'étendre le régime FMI SAR existant pour couvrir certaines Crypto.

Le régime SAR du FMI est essentiellement uninsolvabilitérégime, a déclaré un responsable deFinalité Internationale, un système de paiement blockchain. Au Royaume-Uni, les régimes d'insolvabilité ou d'administration sont similaires à ceux en vigueur ailleurs. ONEun des objectifs de ce régime serait d'aider certaines entreprises Crypto essentielles à KEEP leurs activités afin de ne pas nuire à la stabilité financière.

« La défaillance d'une entreprise DSA systémique pourrait avoir de nombreuses répercussions sur la stabilité financière ainsi que sur la protection des consommateurs », notamment des perturbations des services essentiels à l'économie et à l'accès des particuliers à leurs propres fonds, a déclaré le Trésor.consultation sur le FMI SAR dit.

Sur le même sujet : Le gouvernement britannique propose des mesures de protection pour les stablecoins après l'effondrement de Terra

Restitution des fonds

La BoE étudie la possibilité d'ajouter un nouvel objectif garantissant que les fonds soient restitués aux investisseurs en cas d'effondrement d'un grand émetteur de stablecoin.

« J'aime... l'objectif supplémentaire d'assurer le retour ou le transfert de fonds car non seulement cela donne une confiance supplémentaire aux consommateurs en atténuant directement leur risque, mais cela agirait également comme un catalyseur pour augmenter l'adoption de la Crypto comme moyen de paiement », a déclaré Asim Arshad, associé principal chez Mackrell Solicitors, un cabinet d'avocats basé à Londres, dans une interview avec CoinDesk.

Cependant, la poursuite de cet objectif peut signifier que la poursuite de l'activité d'une entreprise passe au second plan, au profit de la facilitation du retour des fonds aux prêteurs ou investisseurs concernés en cas de faillite de l'émetteur, a déclaré Arshad. De plus, les entreprises de Crypto soumises au FMI SAR peuvent payer des frais administratifs similaires à ceux prévus par le régime existant. Ces paiements sont effectués après que l'ordonnance d'administration a été rendue par le tribunal, que la BoE aurait dû demander - selon les règles actuelles - lorsqu'une entreprise fait faillite et a besoin d'aide pour continuer, a déclaré le responsable de Fnality.

De plus, certains pensent que le retour des fonds aux clients peut être difficile à réaliser.

« Cet objectif pourrait poser de réels problèmes à de nombreuses entreprises, qui pourraient avoir du mal à prouver la propriété de leurs crypto-actifs en cas d'insolvabilité », a déclaré James Alleyne, directeur juridique de Kingsley Napley. « La situation risque d'être aggravée par le manque d'informations sur la propriété des registres sous-jacents et par le caractère pseudo-anonyme de la Technologies. »

L'année dernière, plusieurs grandes entreprises de Crypto ont déposé le bilan. Des plateformes ont fait faillite, notamment FTX et Réseau Celsiussont désormais empêtrés dans des procédures de faillite longues et complexes, où les tribunaux et les juges ont du mal à déchiffrerà qui est dû quoi.

Sur le même sujet : FTX a récupéré « plus de 5 milliards de dollars » d'actifs, selon un avocat spécialisé en faillite

Sans un régime de garde, qui protège les actifs Crypto contre leur utilisation pour couvrir les frais d'insolvabilité, les propriétaires de ces actifs peuvent perdre de l'argent si une entreprise fait faillite, a déclaré Alleyne.

Le Royaume-Uni ne dispose pas actuellement d’un régime de garde, bien que cela ait été discuté lors d’une réunion du régulateur britannique.Événement de la Financial Conduct Authority (FCA)avec la communauté Crypto l'année dernière.

Activités poursuivies

Le régime de la BoE permettrait aux fournisseurs systémiques de DSA de poursuivre leurs activités en cas de crise. La BoE pourrait être amenée à consulter la FCA avant de nommer un liquidateur qualifié pour gérer la liquidation d'une société de stablecoins systémique qu'elles réglementent toutes deux. La FCA est actuellement chargée d'enregistrer les sociétés de Crypto au Royaume-Uni, conformément aux règles de lutte contre le blanchiment d'argent.

« Bien que l’implication d’un autre régulateur puisse toujours accroître les processus et la bureaucratie, en pratique, il n’y a aucune raison pour que cela ne fonctionne pas sans heurts et cela peut également contribuer à garantir de meilleurs résultats pour les consommateurs », a déclaré Alleyne.

Une ordonnance d'administration spéciale permet aux régulateurs de nommer des liquidateurs expérimentés pour superviser les entreprises sans leur consentement en cas de défaillance catastrophique, a déclaré Kathryn Willis, qui travaillait auparavant chezla FCAet est maintenant le directeur général deUNCes administrateurs peuvent liquider les entreprises concernées dans le but de restituer autant d'argent que possible aux consommateurs, ou reprendre la gestion de l'entreprise à des fins de continuité, a déclaré Willis.

La BoE peut intervenir lorsqu'il y a des problèmes avec les réserves de monnaie fiduciaire soutenant un stablecoin, par exemple si un stablecoin n'est pas entièrement soutenu par ses réserves alors qu'il devrait l'être, a déclaré Willis.

Risques systémiques

Le régime serait mis en place pour traiter les stablecoins et les DSA systémiques et leurs fournisseurs, mais aucun stablecoin ou DSA en circulation ne peut actuellement être considéré comme systémique.

« Il s'agit d'une législation préventive, ils anticipent une adoption et une propriété plus larges de cet actif particulier », a déclaré Ryan Shea, économiste chez Trakx, la plateforme de trading de Crypto basée à Paris.

Les actifs Crypto constituent un petit marché par rapport au secteur financier au sens large, mais si le rythme de croissance se poursuit, les liens avec le secteur financier augmentera probablement et affectera l'activité dans le secteur financier, a déclaré la BoE dans un rapport de mars (avant l'hiver Crypto actuel).

« Si toutes les banques se mettaient à déposer des pièces stables, cela serait certainement systémique », a déclaré Kene Ezeji-Okoye, cofondateur de Millicent, un fournisseur d'infrastructure de Technologies de registre distribué basé au Royaume-Uni.

« Les prêts hypothécaires douteux qui ont alimenté la crise financière mondiale de 2008 représentaient environ 15 % de la masse monétaire américaine et ont causé des dommages systémiques à l'échelle internationale », a déclaré Ezeji-Okoye dans un communiqué. « On pourrait donc s'attendre à ce que le seuil pour qu'un stablecoin soit qualifié de systémique au Royaume-Uni soit bien inférieur à 15 % de la masse monétaire ; l'effondrement d'un stablecoin dont la capitalisation boursière est à neuf chiffres pourrait bien avoir des répercussions sur le système. »

MISE À JOUR (11 avril 2023, 14h20 UTC) :Mises à jour du commentaire Fnality.