Suite à la décision surprise de la Chine de rendre explicitement illégaux le minage et le trading de Crypto sur son territoire, nous T encore beaucoup de ses conséquences réelles. Mais, bien sûr, cela n'empêche pas de nombreux commentateurs de formuler des réactions simplistes. En voici trois, souvent citées, et pourquoi elles méritent, au mieux, d'être étoffées.

« L'interdiction de la Chine détruira les Marchés des Crypto »

Commençons par le ONE simple : ce que l'on pourrait appeler « la version des médias grand public ». Le BTC, ETH et de nombreuses autres cryptomonnaies ont chuté de façon spectaculaire à l'annonce de l'interdiction chinoise, certaines plongeant de près de 9 % en seulement quatre heures. De toute évidence, quelqu'un a cru que le ciel allait nous tomber sur la tête, s'attendant à ce que des millions d'investisseurs chinois quittent immédiatement le marché et ruinent tout le monde au passage.

Mais les prix se sont plus ou moins redressés quelques jours plus tard. Cela ne signifie T qu'il n'y a pas d'impact plus large et sérieux (voir ci-dessous), mais simplement que le marché des Crypto actifs était, d'une certaine manière, prêt à affronter le choc chinois. Les mesures progressives prises par la Chine contre les Crypto, notamment l'expulsion des mineurs plus tôt cet été, ont largement servi d'avertissement quant à l'éventualité d'une situation plus grave.

Cela dit, n'oubliez pas que le marché actuel n'est T un arbitre infaillible de la réalité à long terme. Avec des liquidités extrêmement élevées sur le marché global, une baisse de presque n'importe quel actif déclenchée par un choc extérieur attirera un certain montant de liquidités de la part de ceux qui y voient une opportunité d'achat, même à très court ONE. Si vous avez acheté lors de la baisse de vendredi, vous avez déjà réalisé un peu plus de 3 %, soit plus de 300 % de rendement annuel ; vous pouvez KEEP cet argent, quelle que soit votre opinion sur l'avenir des cryptomonnaies sans la Chine.

« La Chine veut écraser les Crypto parce qu'elle déteste l'odeur de la liberté »

Bon, écoutez, je sais que c'est une façon de penser très tentante, surtout pour les inconditionnels des Crypto . La Chine est véritablement une société répressive, et l'idée que la répression des Crypto soit le ONE acte d'une sorte de « V pour Vendetta » est réjouissante : tout activiste Crypto aspire à être un héroïque combattant contre l'autoritarisme. Il est également objectivement vrai que les cryptomonnaies non censurées sont menaces contre l'autorité du Parti communiste chinoiset des objectifs, notamment en matière de contrôle des capitaux.

Mais les mesures actuelles contre les Crypto s'inscrivent dans un contexte bien plus vaste de prise de conscience de l'expérimentation et des risques financiers en Chine. Elles interviennent parallèlement à une série de mesures visant la fintech, voire les banques et les sociétés d'investissement traditionnelles, ce qui montre clairement que les Crypto ne constituent T une menace isolée pour le repos de Xi Jinping.

Récemment, par exemple, la Chine a annoncé qu’elle serait« parachuter » les responsables de la surveillance financière Les 25 plus grandes institutions financières chinoises ont été soumises à une enquête pour examiner leurs pratiques. L'introduction en bourse prévue de la fintech ANT Group a été notoirement critiquée. mis à genoux par le PartiLa Chine a également récemment mis en œuvre uneJuridique des « trois lignes rouges » pour réduire l’endettement des promoteurs immobiliers – une Juridique qui a entraîné la chute du géant immobilier Evergrande.

Dans ce contexte, ce qui arrive aux plateformes d'échange de Crypto chinoises n'est qu'une simple remarque. En fait, il est sans doute trompeur de qualifier ce qui se passe de « répression des Crypto » : il s'agit apparemment d'une tentative de réduire le risque lié à l'effet de levier dans le système financier, et les Crypto n'en sont qu'une petite partie.

« L'interdiction de la Chine T aucun impact sur les Crypto »

Si les Marchés des jetons ont digéré la mauvaise nouvelle sans trop de difficultés, cela ne signifie T pour autant qu'il n'y a T d'inconvénients. Cela prendra simplement du temps et sera difficile à prévoir.

Les impacts à moyen terme, pour commencer, sont bien réels. Par exemple, Huobi, une plateforme d'échange nationale massive jusqu'à récemment, semble sur le point decouper les usagers du continent. Des sources, dont l'ancien PDG de BTCC, Bobby Lee, indiquent également à CoinDesk qu'il faut s'attendre à la fin des échanges de gré à gré. plutôt tôt que tard. À l'heure actuelle, les utilisateurs de ces bureaux OTC semblent encaisser leurs jetons : immédiatement après la répression annoncée, le stablecoin Tether a temporairement cassé son ancragepar rapport au RMB, ce qui suggère de fortes sorties de capitaux.

En d'autres termes, il semble probable que de nombreux investisseurs chinois, et notamment les traders, quittent le marché. Les Crypto continuent de croître partout ailleurs, d'où la stabilité du marché, mais cela représente encore un volume important à compenser.

Une partie de ce volume sera transférée vers des plateformes d'échange décentralisées. Cette Technologies suscite l'intérêt des Crypto investisseurs chinois. a augmenté En réponse à la répression, Matthew Graham, cofondateur chinois de la société de capital-risque blockchain Sino Global Capital, a observé sur Twitter. Cela correspondrait à ce que certains observateurs de la Chine considèrent comme le véritable objectif du PCC : non pas écraser complètement la Crypto , mais la repousser vers les marges où seuls quelques-uns osent s'aventurer.

Et cela témoigne d'une réelle préoccupation à long terme. À terme, la pression manifeste des dirigeants chinois pour abandonner la technologie blockchain décentralisée aura une influence déterminante sur la façon dont les jeunes de Chine et de Hong Kong utilisent leur temps et leur attention. Parmi les mesures les plus draconiennes de la nouvelle Juridique chinoise figure l'interdiction faite aux résidents chinois de travailler pour des plateformes d'échange de Crypto à l'étranger, ce qui limitera considérablement les perspectives de carrière des jeunes Chinois souhaitant se lancer dans la Crypto .

Même les activités populaires risquent de subir un effet dissuasif majeur, car les changements de Juridique chinoise sont généralement interprétés comme des signaux plus larges de ce que le gouvernement considère comme socialement acceptable. Graham, de Sino Global, a également indiqué ce week-end que des groupes WeChat liés aux cryptomonnaies étaient en cours de création. renommé pour cacher leur sujetQuelle que soit la lettre de la loi, certains Chinois ont peur d'être surpris en train de parler de Crypto. Cela signifie, à tout le moins, que l'afflux de talents et d'énergie individuels chinois vers l'univers de la blockchain va ralentir.

C’est là, plutôt que la baisse des volumes d’échange ou de la puissance de hachage, la véritable préoccupation ici.