L’administration Biden a-t-elle perdu le fil de la réglementation des Crypto ?

Bien que nous comprenions que l’approche de l’administration Biden en matière de réglementation des Crypto soit en cours de définition, nous n’avons pas encore vu de propositions définitives ou de déclarations Juridique qui apporteront clarté et cohérence.

Ce que nous avons entrevu à travers les déclarations du secrétaire au TrésorJanet Yellenet président de la Réserve fédéraleJérôme Powell, et d'après les récentes auditions du Congrès, apparaît défensive et réactionnaire. Elle semble également davantage influencée par les récentes attaques de rançongiciels, la Juridique de la Chine concernant les monnaies numériques de banque centrale (MNBC), les questions environnementales et l'adoption par le Salvador de Bitcoin comme monnaie légale plutôt que tout effort visant à clarifier les Marchés et à soutenir la croissance du secteur. Il semble que les agences responsables de la réglementation des Crypto se soient tournées vers les préoccupations de sécurité nationale plutôt que vers la concurrence sur les Marchés et les produits. L'absence de progrès est décevante.

Olta Andoni est directrice juridique chezNifty'sDonna Redel est professeur à la faculté de droit de Fordham et membre du conseil d'administration de New York Angels.

Cet état de fait contraste fortement avec l’adoption institutionnelle croissante des actifs Crypto monnaies, l’approbation des fonds négociés en bourse (ETF) par le Canada, le Brésil et les États européens et le mouvement parmi les États d’ici (en particulier le Wyoming, le Texas et New York) pour créer des cadres juridiques complets pour les actifs crypto-numériques et la propriété généralisée de Crypto par le public.

Le président de la Securities and Exchange Commission, Gary Gensler, a plaidé lors de son récent discours au Sénat américaintémoignage La création d'un groupe de travail multi-agences, nécessitant l'autorisation du Congrès, serait louable. Une collaboration transparente avec la Commodity Futures Trading Commission, le Département du Trésor et le Bureau du contrôleur de la monnaie serait louable, mais elle prendra beaucoup de temps et n'apportera donc pas de clarté dans un avenir proche. Le fait que le programme 2021 publié par la SEC n'inclue pas les Crypto numériques, à la déception de nombreux participants, notamment les commissaires Hester Peirce et Elad Roisman (comme indiqué dans leur rapport). déclaration commune), ce qui signifie que l’application de la loi continuera d’être privilégiée par rapport à la réglementation.

De plus, les récentes mesures d'application et les accords conclus autour des ICO de 2017 ne sont pas instructifs dans le contexte actuel où les projets de Finance décentralisée (DeFi) soutenus par des investisseurs en capital-risque opèrent sans surveillance réglementaire apparente. Une récente séance plénière réunionLes actions de certains projets DeFi et des régulateurs se sont déroulées à huis clos, laissant peu de marge de manœuvre au public et aux autres projets. L'action intentée contreOndulation et autres entités associées n'en sont qu'au stade À découvrir ; il est donc peu probable qu'un résultat susceptible d'apporter une plus grande clarté juridique intervienne en 2021. Il n'existe aucune affaire susceptible de déboucher sur une jurisprudence déterminant si un jeton est ou non une valeur mobilière, ce qui demeure le ONE sujet de confusion réglementaire pour plusieurs d'entre eux.

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Le président Gensler a récemment déclaré : « Les Crypto sont une classe d'actifs très volatile, et les ONE bénéficieraient d'une protection accrue sur les plateformes d'échange de Crypto . » L'accent mis sur un cadre fédéral de régulation des échanges est, à notre Analyses, attendu depuis longtemps, comme nous l'avons préconisé dans notre CoinDesk. articleEn réponse à la proposition Safe Harbor 1.0 de Peirce. Mais davantage de certitude est nécessaire, que cette certitude résulte d'une loi édictée par les juges, d'une règle contraignante promulguée par la SEC ou d'une nouvelle loi créée par le Congrès.

Le début du mandat de Gensler n'est T de bon augure pour le marché de la Crypto , qui cherche toujours à clarifier les produits existants, et encore moins un produit ETF avec autant de neuf Les ETF sont populaires auprès des investisseurs particuliers qui ont actuellement peu ou pas accès aux produits Bitcoin réglementés, ce qui les « oblige » à se tourner vers des alternatives altcoin non réglementées plus risquées.

Les récentes auditions sur les CBDC au Capitole, notamment celles de la sous-commission de la sénatrice du Massachusetts Elizabeth Warren et de la commission de la REP de Californie Maxine Walter, toutes deux démocrates, ont démontré une approche à deux volets pour protéger l'hégémonie du dollar. Les commissions ont proposé des groupes de travail chargés d'étudier un dollar numérique et une réglementation restrictive des Crypto , alignée sur les préoccupations de sécurité nationale et de criminalité. À notre Analyses, cette approche est erronée, car elle repose sur une méconnaissance de l'impact environnemental du Bitcoin et minimise la nécessité d'accélérer l'adoption des CBDC pour être compétitif à l'échelle mondiale tout en protégeant la Politique de confidentialité des citoyens. Parallèlement, une CBDC en dollars américains pourrait réduire la dépendance aux stablecoins comme le bitcoin. Tether, qui ont été récemmentétiquetépar un fonctionnaire fédéral comme un déstabilisateur financier à court terme.

Yellen et Powell ont souligné les préoccupations majeures liées aux Crypto , notamment les règles de connaissance du client et de lutte contre le blanchiment d'argent (KYC/AML), la loi sur le secret bancaire (BSA) et les crimes terroristes. Ils ont même cité des lois nationales. sécurité dans leurs commentaires sur les Crypto. La plupart des plateformes d'échange réglementées aux États-Unis sont essentiellement conforme La « règle de voyage » du Groupe d'action financière (GAFI) (une exigence visant à garantir l'anonymat des transactions électroniques et Crypto afin de lutter contre le blanchiment d'argent) est respectée, mais les plateformes et protocoles DeFi mondiaux ne sont pas conformes. propositioncomprend l'extension de certaines exigences à DeFi, mais la mise en œuvre de la version finale a récemment été reportée à octobre 2021.

Michael Hsu, contrôleur par intérim de l'OCC, estreconsidérerLes directives précédentes de l'ancien contrôleur Brian Brooks (qui dirige désormais Binance.US) ont été examinées. Hsu a demandé un examen de l'ensemble desrégulateur bancaireAffaires en suspens, lettres d'interprétation et orientations, notamment sur les questions relatives aux actifs numériques et aux cryptomonnaies. La décision de l'OCC constitue un nouveau recul pour les États-Unis en matière d'innovation et de leadership mondial en matière d'actifs numériques.

La Technologies et la réglementation ne sont généralement pas parfaitement synchronisées, mais il est temps pour les États-Unis d'agir et de mettre en place une approche réglementaire compétitive axée sur les cryptomonnaies, impliquant de nombreuses agences, permettant ainsi au secteur de fonctionner avec clarté et cohérence. Pour l'instant, l'administration Biden ne semble pas partager cet objectif important.