Les banques sont grillées, mais la Crypto a perdu son âme

Frances Coppola, chroniqueuse CoinDesk , est rédactrice indépendante et conférencière spécialisée dans les domaines bancaire, Finance et économique. Son livre «Plaidoyer pour l'assouplissement quantitatif populaire« explique comment fonctionnent la création monétaire moderne et l’assouplissement quantitatif, et préconise « l’argent hélicoptère » pour aider les économies à sortir de la récession.

La crise financière de 2008 a créé un melting-pot financier exceptionnel. Le système hérité, désormais inadapté, a été jeté dans la soupe : de nouvelles façons de traiter les anciennes monnaies et de nouveaux types de monnaie. Ce breuvage de sorcières couve depuis plus d'une décennie, mais le type de potion qu'il produira à terme reste inconnu. S'agira-t-il d'un système financier adapté à l'ère numérique ? Ou s'agira-t-il simplement d'une version améliorée de l'ancien système, avec tous ses défauts et sa toxicité ?

La réponse immédiate à la crise de 2008 a été de mettre sous contrôle les banques qui avaient failli faire exploser le monde. De nouvelles règles ont été créées pour restreindre leurs activités. De nouveaux régulateurs ont été créés pour surveiller leurs activités et les empêcher de prendre des mesures qui semblaient trop risquées. De nouvelles exigences en matière de fonds propres et de liquidités leur ont été imposées afin de réduire le risque de se retrouver à court d'argent en cas de crise et, le cas échéant, d'avoir besoin d'un renflouement par les contribuables.

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Mais empêcher les banques de provoquer l'effondrement du système financier et de ruiner les finances souveraines ne signifiait T nécessairement les rendre plus sûres pour leurs clients. En 2014, le gouvernement chypriote, sous l'impulsion du Fonds monétaire international et de la Banque centrale européenne, a imposé des pertes de plus de 50 % sur les dépôts non assurés des deux plus grandes banques de l'île. L'onde de choc qui en a résulté se répercute encore aujourd'hui dans le monde entier.

La crise financière avait certes été destructrice, mais les déposants avaient été protégés : le gouvernement américain avait temporairement supprimé la limite de l’assurance-dépôts de la FDIC, et les gouvernements d’autres pays avaient garanti tous les dépôts des banques en faillite. Mais après les décotes chypriotes, les dépôts bancaires n’étaient plus en sécurité. Et ce ne T pas seulement les gros dépôts qui se sont soudainement retrouvés en danger. Le gouvernement chypriote avait initialement prévu d’imposer des pertes sur les petits dépôts, censés être garantis à 100 %. Heureusement, le Parlement chypriote a eu la sagesse de refuser d’adopter la loi. Mais qu’est-ce qui empêcherait le gouvernement d’un autre pays, ONE d’un pouvoir législatif plus conciliant, de revenir sur l’assurance-dépôts ?

Pendant que les gouvernements européens s'employaient à rendre les dépôts bancaires moins sûrs, les banques centrales empêchaient les déposants de gagner quoi que ce soit. Les taux d'intérêt ont été ramenés à près de zéro au moment de la crise financière. Douze ans plus tard, ils sont toujours proches de zéro. Au moment où nous écrivons ces lignes, le taux d'intérêt moyen des comptes d'épargne bancaires américains est de 0,06 %. Les banques centrales visent donc une inflation de 2 % tout en maintenant le rendement de l'épargne à un niveau proche de zéro. On vous vole, les amis.

La crise financière a été l’équivalent bancaire de l’astéroïde qui a tué les grands dinosaures.

Tout cela a eu pour effet de stimuler l'émergence de nouveaux fournisseurs. Le secteur florissant de la fintech proposait des comptes d'épargne à rendement plus élevé aux déposants bancaires en quête de rendement. Mais même ces derniers n'offrent qu'un rendement moyen d'environ 1 %. Pour mieux faire, il faut chercher ailleurs.

Et il n'y a T besoin de chercher bien loin. Le marché des Cryptomonnaie offre des rendements de plusieurs centaines, voire milliers de pour cent, à ceux qui sont prêts à prendre des risques. Libérée de la réglementation qui empêche les banques, et même les nouveaux fournisseurs de fintech, de prendre les risques nécessaires pour obtenir des rendements élevés, la Cryptomonnaie est devenue la référence pour les férus de technologie qui souhaitent gagner beaucoup d'argent.

Mais en devenant un terrain de jeu à haut risque et à haut rendement pour les investisseurs en dollars, le monde des Cryptomonnaie a vendu son âme. Les premiers adeptes du Bitcoin pensaient qu'il remplacerait le système financier qui s'était effondré. Et aujourd'hui, certains y croient encore. Bitcoin deviendra le nouvel « or » dans un système mondial de Cryptomonnaie qui remplacera à terme le dollar pour les transactions internationales.

Mais la plupart des joueurs actuels du marché des Crypto ne cherchent T à dominer le monde. Le remplacement du dollar par le Bitcoin comme monnaie de réserve mondiale compromettrait sérieusement leurs projets de devenir milliardaires grâce au trading de Crypto . Ils souhaitent que les cryptomonnaies soient solidement ancrées aux principales monnaies fiduciaires, en particulier au dollar, afin d'être certains de pouvoir convertir leurs milliards de dollars notionnels en dollars réels une fois qu'ils auront gagné. C'est pourquoi nous disposons désormais de « stablecoins » pour les protéger de l'extrême volatilité des cours des Cryptomonnaie , qui peut, en un clin d'œil, anéantir leurs rendements notionnels en dollars.

« Stablecoins » tels que Tether Ce sont les liens qui lient solidement le système des Cryptomonnaie au système des monnaies fiduciaires. Et même si chacun sait que les stablecoins ne sont T des dollars et que les garanties fournies par leurs émetteurs ne sont pas plus fiables que les garanties d'assurance-dépôts fournies par les gouvernements, ces liens se renforcent sans cesse.

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À mesure que la confiance des investisseurs dans l'adossement du dollar à l'écosystème des Cryptomonnaie grandit, les risques qu'ils sont prêts à prendre en quête de rendement augmentent. Le « yield farming » est à la mode. Certes, vous pourriez vous faire arnaquer et perdre votre chemise ; d'ailleurs, avec l'arrivée de nouveaux requins, la probabilité que cela se produise augmente rapidement. Mais les opportunités de gagner des sommes colossales ne manqueront pas.

Ainsi, ce qui a commencé comme un simple système de transactions indépendant du dollar s'est transformé en un écosystème complexe, adossé à des milliards de faux dollars, où les risques de fraude sont élevés, mais où les gains pour les chanceux – ou les fraudeurs – sont encore plus élevés. Il propose même désormais des versions Cryptomonnaie dudérivés toxiques qui a détruit l'économie mondiale en 2008. Quelle que soit la vision de Satoshi pour Bitcoin , je doute que ce soit celle-ci.

Même si je trouve cette version numérique déprimante,OCEAN DévonienIl y a encore de l'espoir. Les monstres sanguinaires qui erraient dans cet OCEAN ont repoussé certaines créatures vers la terre ferme, où elles sont devenues les ancêtres des vertébrés terrestres actuels. Finalement, ces monstres ont disparu, apparemment à cause de la concurrence d'une créature qui n'était même T présente dans l' OCEAN. Leur ennemi juré était les arbres, ce qui a fondamentalement changé le climat mondial, rendant leur survie impossible.

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Quel sera l'ennemi juré des monstres des Cryptomonnaie ? Peut-être la croissance silencieuse des services de transfert de monnaie numérique. Ou peut-être l'introduction – désormais inévitable – des monnaies numériques de banque centrale (MNBC). Peut-être certains fournisseurs de Cryptomonnaie se Tether aux MNBC au lieu de s'appuyer sur les faux dollars créés par Tether et ses semblables. Difficile de prédire l'évolution de la situation.

La disparition des monstres des Cryptomonnaie , lorsqu'elle surviendra, ne signifiera T la fin des cryptomonnaies. Lorsque les monstres disparaissent, les petites créatures dont ils se nourrissaient deviennent libres de croître et de se développer. À l'instar des vertébrés du Dévonien, les cryptomonnaies peuvent évoluer vers de nouvelles formes, mais elles sont là pour rester. Elles deviendront un élément familier et essentiel du système financier mondial de demain.

À l'inverse, les banques traditionnelles semblent bel et bien sur le déclin. La crise financière a été l'équivalent bancaire de l'astéroïde qui a tué les géants du secteur. Depuis, elles ont atteint le creux de la vague en termes de rentabilité, sans parvenir à développer les services ni à offrir les rendements escomptés par leurs clients.

Je ne vois pas d'avenir où les banques telles que nous les connaissons aujourd'hui existeraient encore. Mais elles aussi pourraient évoluer vers quelque chose de différent. Après tout, si les grands dinosaures ont disparu depuis longtemps, les dinosaures sont toujours parmi nous. Nous les connaissons désormais sous le nom d'oiseaux.