L'ETF Euphoria montre que Bitcoin a finalement besoin de Wall Street

C'est le moment que le monde de la Crypto attendait : la Securities and Exchange Commission (SEC) a finalement approuvé le premier fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin spot aux États-Unis.

Ce véhicule d'investissement grand public est-il en contradiction avec l'objectif initial du Bitcoin, qui était de se démarquer de Wall Street ? Absolument. Ce même ETF est-il également nécessaire à la croissance des Crypto ? Oui également. L'industrie des Crypto n'a tout simplement pas réussi à s'imposer à elle seule.

C'est pourquoi, malgré les contradictions évidentes, une grande partie de la communauté Crypto attend avec impatience cet ETF depuis des années. La SEC a rejeté les demandes les unes après les autres, mais récemment, la tendance a commencé à s'inverser. On ne sait jamais avec certitude ce qui fait grimper le prix du Bitcoin, mais l'euphorie suscitée par les ETF est une hypothèse assez plausible. Bitcoin ralliéprès de 160 % en 2023 et a gagné 50 % au cours des six derniers mois seulement, une hausse largement reconnue comme étant motivée par les rêves d'ETF.

Prenons un instant pour aborder le sujet tabou. Le fondateur pseudonyme de Bitcoin, Satoshi Nakamoto, a créé la première Cryptomonnaie majeure au monde. spécifiquement pour réduire la dépendance aux institutions financières. L'invention du Bitcoin a suivi la crise financière de 2008 et l'effondrement de la confiance dans le système bancaire qui en a résulté. La toute première phraseLivre blanc sur Bitcoin Abstract envisage « une version purement peer to peer de la monnaie électronique [qui] permettrait d’envoyer des paiements en ligne d’ une partie à une autre sans passer par une institution financière. »

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En d’autres termes, Bitcoin a été conçu pour être tout ce qu’un ETF n’est pas.

Un ETF offre aux investisseursexposition au Bitcoin sur leurs comptes de courtage traditionnels via le marché boursier. Parmi les institutions qui ont sollicité des ETF figurent Blackrock, Grayscale et Fidelity, les mêmes « intermédiaires » que Satoshi Nakamoto souhaitait éliminer.

Il y a aussi cette phrase favorite des puristes des Crypto : « Pas vos clés, pas vos pièces ». Cela signifie que si vous détenez des Bitcoin sur une plateforme d'échange de Crypto plutôt que dans votre propre portefeuille, par exemple, ces Bitcoin ne vous appartiennent pas vraiment. Les ETF introduisent un degré de séparation supplémentaire. Les investisseurs dans un ETF n'achètent même T de Bitcoin, ils achètent simplement une exposition au prix de ces Bitcoin.

Enfin, Nakamoto a averti que « le coût de la médiation augmente les coûts de transaction ». Un ETF Bitcoin ne résout certainement T ce problème. Il s'accompagne de frais de gestion, avec GrayscaleLes frais de s'élèvent jusqu'à 1,5 %, même si la concurrence est déjà forte.faire baisser les frais de certains émetteurs.

Alors pourquoi le monde des Crypto est-il si enthousiaste à propos de cette version Coca Light de la monnaie numérique ? On est bien loin de l'avenir décentralisé pour lequel nous sommes tous censés lutter.

La réponse la plus simple, bien sûr, est le prix. À quelques exceptions près, une grande partie du secteur reste très vulnérable aux fluctuations du prix des jetons. Lorsque les Marchés sont en baisse, les investisseurs en capital-risque perdre tout intérêt Les sponsorings et les budgets publicitaires en pâtissent. Les services destinés aux consommateurs peinent à attirer de nouveaux utilisateurs. De plus, les altcoins ont tendance à fluctuer en fonction du Bitcoin. Cette fois, la hausse du bitcoin semble largement due aux grandes institutions financières et à la SEC. Mais le secteur ne s'en plaint pas outre mesure.

Il y a ensuite l'argument général de l'adoption des ETF : l'approbation des ETF spot va déclencher un afflux de nouveaux investisseurs qui ne se donnent T la peine d'ouvrir un compte sur une plateforme d'échange de Crypto , et encore moins de créer un portefeuille sur leur téléphone ou d'exécuter un nœud sur leur ordinateur personnel. Plus simplement, l'implication d'institutions de renom sur le marché pourrait apaiser les investisseurs qui associent les Crypto à la fraude. Grâce aux ETF, la communauté Crypto a bénéficié de quelques semaines d'une attention médiatique relativement positive, une pause bienvenue après les gros titres de Sam Bankman-Fried de 2023.

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Ce que l'ETF apporte réellement, c'est une crédibilité accrue. Dans ce cas, l'implication de Wall Street est conditionnée à l'approbation du gouvernement. L'approbation finale d'un ETF par la SEC après des années de rejets motivés par des craintes de « manipulation du marché » témoigne d'une certaine acceptation, même réticente, de cette classe d'actifs par ONEun de ses plus fervents détracteurs, le président de la SEC, Gary Gensler. En théorie, les Crypto sont également indépendantes des gouvernements, et la SEC ne devrait donc T avoir tant d'importance. En réalité, le Twitter Crypto est obsédé par presque tout ce que Gensler dit et fait.

Cela dit, l'antipathie apparente de Gensler envers le secteur, qui se manifeste par un manque de clarté réglementaire et une série de poursuites judiciaires contre des acteurs majeurs, n'a pas tué le secteur. Elle n'a pas non plus empêché l'essor des Crypto dans d'autres régions du monde, notamment en Asie. Mais cela a un coût. Certaines entreprises Crypto passent des années empêtrées dans des poursuites judiciaires de la SEC. D'autres choisissent pour éviter les États-Unisentièrement, bien qu’elle soit la plus grande économie du monde et une source majeure de capitaux et de talents.

Les Crypto ont besoin d'un certain degré d'approbation gouvernementale. Elles nécessitent l'implication de Wall Street. L'avenir des Crypto ne LOOKS pas au Far West, mais plutôt au Japon, à Hong Kong et à Singapour, trois juridictions comptant parmi les plus réglementations les plus strictesdans le monde.

Il est déjà assez difficile de construire un projet décentralisé, sans parler d'un marché baissier, avec des régulateurs hostiles, des investisseurs prudents et des consommateurs méfiants. Espérons que la culture de Wall Street ne définira pas le secteur, mais lui apportera un gage de crédibilité qui permettra à davantage de projets Crypto de prospérer.