Pourquoi la réglementation MiCA est-elle trop contraignante pour l'industrie Crypto ukrainienne ?

Il y a neuf ans, pendant laRévolution de la dignitéL'Ukraine a choisi son avenir au sein de l'Union européenne. Depuis lors, elle n'a T de se battre pour défendre ce choix. La guerre à grande échelle menée par la Russie contre l'Ukraine est la principale raison de l'invasion : le mouvement pro-européen de l'Ukraine et sa volonté de se distancer de son voisin oriental.

Le 23 juin 2022, les dirigeants des 27 pays membres de l'UE ont pris la décision historique d'accorder à l'Ukraine le statut de candidat à l'adhésion à l'Union européenne, première étape vers l'adhésion du pays à la famille européenne. Ce statut de candidat signifie que l'Ukraine s'engage résolument sur la voie d'une adhésion à part entière à l'UE.

Oleksandr Bornykov est vice-ministre de la transformation numérique de l'Ukraine chargé du développement de l'industrie informatique et chef du projet Diia City.

Le processus d'intégration implique l'adaptation des législations nationales aux normes paneuropéennes. Dans le cadre de l'harmonisation avec l'UE, la Commission nationale des valeurs mobilières et du marché boursier a décidé d'adopter lesRéglementation des Marchés des crypto-actifs (MiCA) dans le cadre juridique national. La mise en œuvre de la MiCA marque une étape importante vers la création d'un cadre harmonisé pour la réglementation des Crypto et des services associés au sein des 27 États membres de l'UE. L'Union européenne devrait devenir la première grande juridiction au monde à établir une réglementation complète autour des Crypto .

Mise en œuvre de MiCA

Pour le secteur européen des Crypto , la MiCA pourrait bien représenter une véritable révolution. Aujourd'hui, les entreprises de Crypto doivent se conformer à 27 cadres réglementaires différents dans les États membres de l'UE pour desservir le marché unique. Grâce à la MiCA, la réglementation paneuropéenne permettra aux prestataires de services cryptographiques agréés par une autorité compétente d' un État membre de l'UE d'opérer sur l'ensemble du marché européen sous le régime du « passeport ».

Cependant, avec la mise en œuvre de toutes les dispositions de la loi MiCA dans sa législation nationale, l'Ukraine ne sera T en mesure d'accorder les mêmes droits de passeport aux entreprises de Crypto , car le pays n'est pas membre à part entière de l'UE. Par conséquent, l'absence de droits de passeport, associée à la mise en œuvre d'exigences réglementaires strictes, limitera considérablement l'attrait de la juridiction ukrainienne.

Les règles MiCA imposent de multiples exigences et responsabilités excessives en Déclaration de transparence aux plateformes de Crypto et aux émetteurs de jetons, couvrant l'autorisation, la supervision des transactions, les exigences de capital, les qualifications professionnelles de la direction, le contenu des livres blancs et des communications marketing, entre autres, de nombreuses exigences principalement empruntées aux approches courantes dans la réglementation traditionnelle des marchés des valeurs mobilières.

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De plus, les émetteurs de nouveaux jetons doivent se conformer à la nouvelle réglementation. Ces exigences pourraient être applicables aux acteurs Crypto matures, présents sur le marché européen depuis un certain temps, disposant d'une capitalisation boursière importante et capables de couvrir facilement les coûts juridiques et de conformité nécessaires pour se conformer à la nouvelle réglementation.

Bien que l'Ukraine soit le berceau de nombreuses startups Crypto , telles que Bitfury, Hacken, Everstake, Matter Labs, GlobalLedger et Crystal Blockchain, aucune d'entre elles n'est enregistrée en Ukraine. La raison est simple : les entreprises Crypto ne peuvent pas obtenir légalement d'autorisation dans le pays, même si elles le souhaitaient, car il n'existe toujours pas de cadre juridique viable.

Des réglementations plus strictes menacent la concurrence

Des règles réglementaires strictes limiteront la concurrence sur le marché ukrainien des Crypto . Seule une minorité d' Crypto sera en mesure de gérer des exigences et des responsabilités excessivement lourdes. Ce type de marché est souvent qualifié de « marché piloté par les fournisseurs », par opposition aux « Marchés pilotés par les utilisateurs », plus concurrentiels. Cette dynamique est, dans une certaine mesure, illustrée par l'exemple du marché financier traditionnel, où les banques, en l'absence de concurrence, imposent souvent des conditions de service défavorables, voire manifestement abusives, aux clients particuliers.

Des mesures de conformité excessives peuvent créer des obstacles pour les nouveaux CASP. La MiCA exige la rédaction d'un livre blanc officiel expliquant en détail un projet de jeton avant son émission ou sa cotation sur une plateforme d'échange de Crypto . Une telle exigence entraînerait des coûts importants pour le processus d'émission et augmenterait considérablement le risque de poursuites judiciaires. Selon un évaluation d'impact Selon une étude menée par la Commission européenne en 2020, un livre blanc pourrait coûter entre 35 000 et 75 000 € (38 000 à 82 000 $), et les coûts de conformité supplémentaires pourraient aller de 2,8 à 16,5 millions €, créant potentiellement une barrière à l'entrée trop élevée pour les nouveaux fournisseurs de services d'actifs Crypto (CASP).

Les plateformes d'échange de Crypto tenteront sans aucun doute de répercuter ces coûts de conformité excessifs sur les consommateurs en augmentant le coût d'utilisation de leurs services. Par conséquent, les consommateurs subiront les conséquences d'une réglementation excessive. En temps de guerre, un tel résultat n'est certainement pas celui recherché par les utilisateurs ukrainiens de Crypto .

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Vide juridique pour les Crypto hors du champ d'application du règlement MiCA. Le règlement MiCA ne s'appliquera pas aux Crypto classés dans le cadre juridique existant, notamment les instruments financiers, les fonds et autres moyens autres que les jetons de monnaie électronique, les dépôts, y compris les dépôts structurés, les produits d'assurance et de retraite divers, et les opérations de titrisation. En Ukraine, nous avons proposé une approche similaire, mais nous n'avons actuellement aucune modification nécessaire à la législation nationale concernant les Marchés financiers traditionnels. Par conséquent, les émetteurs de ces Crypto ne pourront pas obtenir d'autorisation en Ukraine.

De plus, les dispositions du règlement MiCA ne s'appliqueront pas aux NFT. Par conséquent, l'adoption de ces règles rendra le processus de tokenisation d'actifs réels uniques beaucoup plus complexe en Ukraine.

L’Ukraine peut façonner sa propre Juridique

La capacité de la MiCA à stimuler la croissance du secteur européen des Crypto ne sera déterminée qu'avec le temps, en observant la mise en œuvre de ces nouvelles normes. Dans le cas contraire, l'Ukraine pourrait se retrouver avec une législation européenne sur les Crypto sans marché Crypto mature et réglementé.

Au lieu de conserver nos talents Crypto chez eux, les startups Crypto d'origine ukrainienne préféreront obtenir une autorisation et implanter leur activité dans des juridictions européennes avec des « droits de passeport ». Au fil du temps, nous ne pourrons pas garantir la disparition de l'économie basée sur les cryptomonnaies, dont certains services de qualité douteuse continuent d'être utilisés par les utilisateurs ukrainiens.

Je suis convaincu que l'Ukraine aurait intérêt à n'adopter que les dispositions techniquement les plus réalisables du règlement MiCA. Nous pourrions ainsi éviter une réglementation excessive pour notre marché émergent des Crypto , permettant ainsi aux entreprises de développer leurs activités et de s'adapter progressivement aux nouvelles règles réglementaires. Après tout, le Parlement européen ne force pas l'Ukraine à agir plus vite que nécessaire.

Notre « devoir » national ne consiste pas seulement à copier-coller la législation européenne, mais à créer une juridiction compétitive pour un nouveau secteur de l'économie numérique qui contribuera au redressement de notre pays après la guerre. Lorsque l'Ukraine deviendra membre à part entière de l'UE, nous serons non seulement obligés d'aligner notre législation nationale sur les normes européennes, mais le gouvernement disposera également d'un droit de vote pour façonner la Juridique européenne en Crypto en partageant nos meilleures pratiques en Crypto de réglementation. Nous devons réfléchir de manière stratégique et utiliser notre temps à bon escient si nous voulons faire de l'Ukraine une destination de choix pour le secteur des Crypto .