Coinbase a connu une croissance rapide grâce à sa collaboration avec les régulateurs américains. Va-t-elle se développer encore davantage en ignorant la SEC ?

Coinbase a lancé une nouvelle plateforme d'échange de produits dérivés aux Bermudes, un acte emblématique qui démontre que la plus grande plateforme d'échange de Crypto américaine est sérieuse lorsqu'elle affirme que la réglementation américaine sur les Crypto est de moins en moins viable. La plateforme, en conflit public avec la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine sur plusieurs points, a obtenu son autorisation d'exploitation dans l'île le mois dernier, LOOKS à tâter le terrain à l'international.

Fondée par le PDG Brian Armstrong en 2012, Coinbase est devenue la deuxième plus grande plateforme d'échange de Crypto , derrière seulement la plateforme sans siège social. Binance– en termes de volume d'échanges, notamment grâce à une étroite collaboration avec les régulateurs américains. Son introduction en bourse en 2021 est intervenue au terme d'un long processus de diligence raisonnable auprès de la SEC, ce qui a conduit de nombreux analystes à penser que l'agence avait approuvé son modèle économique. Mais ces deux dernières années, sous la présidence de Gary Gensler, la société s'est retrouvée dans une impasse avec le régulateur.

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L'organisme de surveillance a bloqué plusieurs nouveaux services que Coinbase souhaitait commercialiser, notamment un programme de prêt de Crypto appelé Earn et une plateforme de « staking-as-a-service » qui offrirait aux utilisateurs américains des paiements de rendement similaires à des dividendes. Malgré de nombreuses demandes d'enregistrement auprès de la SEC en tant que bourse officielle, Coinbase a préféré mener une bataille juridique pour déterminer quels jetons Crypto sont ou non considérés comme des valeurs mobilières (la bourse maintient ne pas répertorier les « contrats d'investissement »).

Le nouveau Coinbase International Exchange, basé aux Bermudes, commence petit – une tentative de gagner une part de marché des investisseurs et traders professionnels en dehors des États-Unis. Au moment de la rédaction de cet article, « l'échange » n'est en fait qu'une API, sans application ni site Web dédié, AxiossignaléSeuls les contrats dérivés Bitcoin (BTC) et Ether (ETH) seront proposés au lancement, avec une option de levier plafonnée à 5 %.

Mais cette nouvelle plateforme verticale témoigne également de la perspective de plus en plus mondiale de la plateforme. Bien que Coinbase soit présente en Europe et dans certaines régions d'Asie, d'Afrique et d'Amérique latine depuis des années, elle s'est récemment montrée plus active dans son développement international. Dans un article de blog publié en avril, la plateforme a indiqué avoir entamé des discussions avec les régulateurs financiers d'Abou Dhabi (qui construit actuellement un environnement technologique Crypto/fintech). Armstrong, suite à un entretien avec le secrétaire d'État britannique à l'Économie et ministre de la Ville, Andrew Griffith, a déclaré que le pays « estse déplacer rapidement sur une réglementation raisonnable des Crypto . »

D'autres plateformes d'échange se sont retirées des États-Unis, comme Bittrex, qui a récemment fermé ses opérations aux États-Unis peu avant d'être poursuivie par la SEC. Shapeshift, la plateforme d'Eric Voorhees, n'a T vraiment quitté le pays, mais a poursuivi son expansion en fermant sa structure juridique pour devenir une organisation autonome décentralisée (DAO).

Cependant, selon la plupart des témoignages, beaucoup ont considéré le message de Coinbase comme une menace vide.

Malgré ses tentatives de diversification de ses sources de revenus, la plateforme d'échange ne gagne de l'argent qu'en facturant aux utilisateurs américains de Crypto des frais de transaction supérieurs à la moyenne (que ces derniers semblent payer volontiers pour la réputation de confiance de Coinbase et son interface conviviale). Dans son dernier document déposé auprès de la SEC, la plateforme d'échange indique que les États-Unis représentent environ 40 % de sa clientèle, et que 25 % proviennent de l'UE et du Royaume-Uni.

« Alors que de plus en plus de Marchés adoptent des cadres réglementaires pour devenir des plateformes Crypto , nous pensons que le moment est venu de lancer cette plateforme d'échange internationale », a déclaré Coinbase dans son dernier communiqué. « Nous aimerions que les États-Unis adoptent une approche similaire plutôt qu'une réglementation par la force, qui a conduit à une tendance décevante pour le développement des Crypto aux États-Unis. »

Il convient de souligner que Coinbase a clairement indiqué qu'elle n'envisageait aucune tentative immédiate de quitter les États-Unis. « Soyez assurés que Coinbase est engagé envers les États-Unis », pouvait-on lire sur son blog. Cela pourrait s'expliquer par le fait que la plateforme d'échange estime avoir un argument solide concernant sa relation de plus en plus tendue avec la SEC. L'agence a récemment envoyé à Coinbase un « avis Wells », l'informant qu'elle montait un dossier contre la plateforme.

Coinbase a déclaré qu'elle attaquerait la SEC devant les tribunaux si elle était poursuivie. Mais à ce stade, les avocats de la plateforme d'échange pourraient simplement tenter d'attendre la fin du mandat de Gensler. Bien que rien ne garantisse que le prochain président de la SEC soit moins indulgent, la plateforme d'échange a des alliés au sein de l'agence des valeurs mobilières.

Voir aussi :Le directeur juridique de Coinbase déclare que la plateforme d'échange saisira les tribunaux si nécessaire. | CoinDesk TV

La commissaire de la SEC, Hester Pierce, par exemple, a rompu les rangs et a récemment publié son Analyses dissidente, affirmant que les tentatives de la commission de redéfinir la notion juridique d'« échange » pour l'appliquer aux entreprises de Crypto visaient à « résoudre des problèmes inexistants ». De plus, elle a déclaré que la position hostile de la SEC à l'égard des Crypto pousserait le secteur à l'étranger ou vers des secteurs de la Finance décentralisée (DeFi) plus difficiles à contrôler.

Coinbase pourrait préférer poursuivre ses activités aux États-Unis tout en développant ses activités ailleurs. Mais la SEC doit rapidement comprendre que le marché américain pourrait bien, à un moment donné, ne plus être rentable. Ceci est d'autant plus vrai que d'autres juridictions adoptent une approche plus collaborative en matière de réglementation des Crypto. Hong Kong, notamment, va réorganiser son cadre de « bourses d'actifs virtuels » dès le 1er juin, ce qui pourrait permettre aux opérateurs de s'ouvrir aux investisseurs particuliers, actuellement exclus des Marchés par le grand pare-feu Crypto chinois.