Le dernier Rally du Bitcoin est différent : le BTC augmente parallèlement au dollar américain et aux rendements du Trésor.

• Le dernier mouvement du Bitcoin au-dessus de 50 000 $ contredit son historique de gains importants, principalement lors des périodes de faiblesse de l'indice du dollar et des rendements du Trésor.
• Nous pourrions assister à une demande de valeur refuge pour le Bitcoin en provenance de régions comme la Chine et le Nigéria, a déclaré un observateur.

Le Bitcoin (BTC) a bondi de plus de 35 % pour dépasser les 52 000 $ depuis le 23 janvier, fidèle à sa réputation de gains à deux chiffres en quelques semaines. Cette dernière hausse, cependant, se distingue par sa matérialisation parallèle à la remontée de l'indice du dollar américain (DXY) et des rendements des bons du Trésor.

Le DXY, qui mesure le taux de change du billet vert par rapport aux principales monnaies fiduciaires, a gagné 3 % cette année, l'indice gagnant environ 1 % depuis le 23 janvier.

Historiquement, le Bitcoin a été négativement corrélé au dollar américain, enregistrant de fortes hausses uniquement lors des périodes de faiblesse du dollar. Par exemple, le DXY a chuté de 2 % à moins de 90 en février 2021, lorsque le Bitcoin a franchi pour la première fois la barre des 50 000 dollars.

En tant que réserve mondiale, le dollar américain occupe une place prépondérante dans la Finance internationale et les emprunts non bancaires. Ainsi, un dollar plus fort entraîne un resserrement financier mondial, décourageant l'investissement dans des actifs risqués comme les valeurs Technologies , les cryptomonnaies et les matières premières comme l'or.

De même, une hausse du rendement des bons du Trésor américain à 10 ans, ou taux dit sans risque, stimule généralement les sorties de capitaux des autres actifs. Le rendement est passé de 4,10 % à 4,26 % en trois semaines, l'inflation américaine plus élevée que prévu réduisant la probabilité d'une baisse anticipée des taux par la Fed.

La résilience du Bitcoin provient probablement des forts afflux de capitaux dans les fonds négociés en bourse au comptant basés aux États-Unis. Près d'une douzaine d'ETF ont commencé à être négociés aux États-Unis le 11 janvier et ontdepuis accumuléenviron 5 milliards de dollars d’entrées nettes.

« Ce que nous avons commencé à voir lorsque le BTC n'a T chuté parallèlement à la hausse du DXY et des rendements américains, c'était le début de forts afflux - il y avait une pression d'achat compensant la pression de vente habituelle, et cela semble s'intensifier », a déclaré Noelle Acheson, auteur de la populaire newsletter Crypto Is Macro Now, à CoinDesk.

« Nous pourrions assister à davantage d'achats de « valeurs refuges » en provenance de régions comme la Chine, le Nigéria et d'autres. Nous assistons probablement également à des entrées spéculatives qui devancent la croissance de la base d'investisseurs et la réduction de moitié », a ajouté M. Acheson.

La Chine, deuxième économie mondiale, est confrontée à des pressions déflationnistes, à une crise du marché immobilier et à une chute des cours boursiers.effondrement du marché.Selon ReutersLes citoyens chinois se sont tournés vers le Bitcoin dans un contexte de crise économique. Nigériacrise monétaire en cours et l’inflation galopante ont peut-être stimulé la demande de Cryptomonnaie .

Acheson a déclaré que le Bitcoin a toujours été une valeur refuge pour certains et un actif Technologies émergent (ou un actif à risque) pour d'autres, expliquant la demande de couverture pour la Cryptomonnaie. « Les ETF T changent rien à cela, ils agissent simplement comme un canal », a-t-il ajouté.

Pendant ce temps, selon QCP Capital, la décision du CME d'augmenter la marge requise pour la négociation de ses contrats à terme sur le Bitcoin pourrait avoir contribué au Rally du Bitcoin .

« Cela est récemment devenu un facteur important de volatilité. Dans ce cas, les acteurs à effet de levier étaient positionnés à découvert, et la nouvelle exigence a entraîné une couverture généralisée des positions courtes pendant un week-end du Nouvel An lunaire relativement peu liquide. Cela a fait grimper les prix au comptant et les contrats à terme. Le spread à terme sur le BTC est désormais revenu à environ 11-12 % par an », a déclaré QCP sur X.