Voici pourquoi les célèbres replis du marché haussier du Bitcoin ont été insaisissables lors de la récente flambée des prix

• La course haussière du BTC est caractérisée par une action des prix en escalier, comprenant une série de gains de prix et de consolidations horizontales.
• Un Rally mené par les marchés boursiers et un faible effet de levier garantissent que les fameux replis à deux chiffres du marché haussier restent insaisissables.

Au moins la moitié de la hausse de 160 % du bitcoin [BTC] cette année s'est matérialisée au cours des huit dernières semaines seulement.

La tendance LOOKS' autant plus impressionnante qu'elle se caractérise par une structure progressive, faite de hausses de prix et de consolidations horizontales. Cela contraste fortement avec les hausses passées, notamment Rally de fin 2020-début 2021, où les replis de 20 % ou plus étaient fréquents.

Ces replis sont restés difficiles à atteindre cette fois-ci, peut-être parce que les acheteurs du marché au comptant ont été aux commandes.

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"Le marché haussier a été clairement un marché haussier axé sur le spot, avec toutes les principales données sur les produits dérivés relativement stables, les contrats à termeprimes « Nous nous maintenons autour de 10 %, et les options IV [volatilité implicite] ne montrent pas de gains significatifs », a déclaré le site de suivi des données d'options Greeks.Live sur X. « Nous devons mettre ce Rally et l'actualité de la adoption imminente de l'ETFen perspective ; ce marché haussier spot est très sain, la baisse est limitée et le marché haussier est là pour rester.

Un marché au comptant est un marché où un actif est négocié pour livraison immédiate. Les produits dérivés comprennent des contrats à terme et des options, dont la valeur est dérivée de l'actif sous-jacent, et ces instruments sont réglés à terme.

Selon CCData, le volume des transactions au comptant et sur les produits dérivés sur les bourses centralisées a atteint son plus haut niveau en huit mois, soit 3 610 milliards de dollars, en novembre. La part des produits dérivés a reculé pour le troisième mois consécutif, à 73 %. Les données recueillies par la société d'analyse CryptoQuant montrent que le ratio du volume des transactions au comptant sur les produits dérivés du bitcoin a bondi à près de 0,10, contre 0,05 le mois dernier, ce qui témoigne d'une activité accrue sur le marché au comptant.

Bien que les produits dérivés représentent toujours la majorité du volume du marché, le degré d’effet de levier du système reste faible, ce qui favorise la hausse progressive des prix.

Les produits dérivés sont généralement des instruments à effet de levier, permettant aux traders de prendre des positions haussières (longues) ou baissières (courtes) d'une valeur supérieure au montant déposé en marge sur la bourse. L'effet de levier est une arme à double tranchant, amplifiant à la fois les profits et les pertes. Il expose également les traders à des liquidations, ou à des dénouements forcés, en raison de marges insuffisantes. De plus, les liquidations massives entraînent souvent des mouvements haussiers ou baissiers exagérés. Ainsi, plus l'effet de levier est important, plus la probabilité que les liquidations injectent de la volatilité sur le marché est élevée.

Le ratio de levier estimé, calculé en divisant la valeur en dollars bloquée dans les contrats à terme perpétuels ouverts actifs par la valeur totale des pièces détenues par les bourses de produits dérivés, reste NEAR du plus bas d'avril de 0,20, après avoir culminé au-dessus de 0,40 l'année dernière, selon la source de données CryptoQuant.

La plupart des plateformes d'échange leaders, dont Binance, proposent désormais un effet de levier de 20x ou moins pour le trading de produits dérivés, permettant aux spéculateurs d'établir des positions longues contrôlant 20 fois la valeur de leur garantie. Ce chiffre est nettement inférieur aux 100x disponibles lors des précédentes phases haussières. Un tel recours à l'effet de levier a réduit la résistance aux situations défavorables et a accru la vulnérabilité à la volatilité baissière induite par les liquidations.comme observépendant la période haussière de 2020-21.

De plus, l'activité est désormaisplus concentré sur les contrats à terme standardisés du Chicago Mercantile Exchange (CME), réglementé, où les institutions et les traders avertis ont rarement recours à un effet de levier extrême. Les échanges de produits dérivés sur le CME ont augmenté de 18,4 % pour atteindre 67,9 milliards de dollars en novembre, soit le plus haut niveau en deux ans, selon CCData. Le CME a également dépassé Binance comme principale bourse de produits dérivés, avec un intérêt ouvert pour le BTC en hausse de 21 % pour atteindre 4,11 milliards de dollars.

Enfin, l’utilisation de pièces comme marge pour le tradingpointu En 2021-2022, les contrats à marge en espèces ou en stablecoins représentent désormais la majeure partie de l'intérêt ouvert sur les contrats à terme sur BTC . Les contrats à marge en espèces offrent un rendement linéaire, tandis que les contrats à marge en cryptomonnaies, dont la garantie est aussi volatile que la position de trading, engendrent un risque de liquidation plus élevé.