Les traders de Crypto s'inquiètent de la diminution de la liquidité du Bitcoin et de l'Ether

Conditions de liquidité du Bitcoin (BTC) et l'éther (ETH) Marchés continuer à La situation s'est aggravée et est désormais plus alarmante qu'il y a trois mois. Les traders s'inquiètent donc de fluctuations brutales des prix sur le marché des Crypto .

La liquidité désigne la capacité du marché à absorber des ordres d'achat et de vente importants à des prix stables. L'indicateur couramment utilisé pour évaluer les conditions de liquidité est 2 % de profondeur de marché, soit un ensemble d'offres d'achat et de vente se situant à 2 % du cours moyen ou de la moyenne des cours acheteur et vendeur.

Plus la profondeur est importante, plus un actif est dit liquide, et vice versa.

Les données du fournisseur de données Crypto Kaiko, basé à Paris, montrent que la profondeur de marché de 2 % du bitcoin pour les paires USDT agrégées à partir de 15 plateformes d'échange centralisées a chuté à 6 800 BTC, son plus bas niveau depuis mai 2022, lorsque le réseau Terra s'est effondré, et en dessous du niveau qui a suivi la disparition de la plateforme d'échange Crypto FTX. Ce niveau est en forte baisse par rapport aux sommets d'octobre, supérieurs à 15 000 BTC. La profondeur de marché de 2 % de l'Ether a diminué de plus de moitié pour atteindre 57 000 ETH depuis octobre, sous l'impulsion de Binance.

« La faible liquidité signifie des mouvements plus drastiques, en particulier dans les crypto-monnaies alternatives », a déclaré Matthew Dibb, directeur des investissements chez Astronaut Capital.

« Les fonds qui tentent de négocier leur taille sont obligés de procéder à des TWAP sur des périodes plus longues (jours ou semaines), ce qui explique pourquoi il LOOKS que certains graphiques aient récemment été « augmentés ». comme STX", a ajouté Dibb.

Le TWAP (prix moyen pondéré dans le temps) est une stratégie algorithmique visant à obtenir un prix d'exécution moyen proche du prix moyen pondéré dans le temps de l'actif. Autrement dit, il s'agit de décomposer un ordre important en plus petites quantités et de les exécuter à intervalles réguliers afin de minimiser l'impact sur le marché et de réduire les écarts de prix.

Le glissement est la différence entre le prix attendu d'une transaction et le prix réel d'exécution de la transaction d'achat/vente. Il se produit généralement en cas de faible liquidité du marché ou de forte volatilité.

« Cependant, de manière réaliste, la diminution de la profondeur du marché a également signifié que la plupart des grands fonds n'ont pas participé au même niveau que précédemment en raison de l'ampleur du glissement associé », a noté Dibb, ajoutant que toute grande institution qui se débarrasse de pièces maintenant va avoir un effet plus profond sur le marché.

La récente baisse de la profondeur du marché intervient dans un contexte de baisse des anticipations de volatilité sur le marché du Bitcoin . Ce type de situation entraîne souvent une explosion soudaine de la volatilité, selon Griffin Ardern, trader chez Blofin, société de gestion d'actifs Crypto .

L'indice de volatilité du Bitcoin (BVIN), qui mesure la volatilité implicite ou attendue au cours des 30 prochains jours, est tombé à 56,39, son niveau le plus bas depuis au moins début 2021, selon la source de données CryptoCompare.

La prime de risque de variance à sept jours du Bitcoin, soit la différence entre la volatilité implicite et la volatilité réalisée à sept jours, est devenue négative, selon les données collectées par Amberdata. Cela montre que les anticipations de volatilité à court terme sont sous-évaluées.

« Un environnement propice à une forte volatilité est en train de se créer », a déclaré Ardern. « Et comme la profondeur est faible, il suffit d'un petit ordre d'achat/vente pour influencer le prix, et l'activité de couverture des teneurs de marché qui en résulte amplifie la volatilité du marché. »

Les teneurs de marché prennent toujours le contre-pied des transactions des investisseurs et maintiennent un portefeuille neutre par rapport au marché en achetant et en vendant l'actif sous-jacent au gré des fluctuations de prix. Leur activité de couvertureest connu pour influencerLe prix du marché au comptant du bitcoin pourrait avoir un impact démesuré cette fois-ci, en raison de la faible profondeur du marché.

La liquidité du marché des Crypto a commencé à s'assécher mi-novembre après la faillite d'Alameda Research et de FTX. Alameda était ONEun des teneurs de marché les plus importants, fournissant des milliards de dollars de liquidités aux jetons de petite et grande capitalisation. La contagion qui en a résulté a entraîné la chute de plusieurs plateformes de trading, notamment des sociétés d'arbitrage et de trading haute fréquence, et a porté préjudice à des teneurs de marché de premier plan comme Genesis, détenu par la société mère de CoinDesk, Digital Currency Group.

« Il est probable que tous les principaux teneurs de marché aient été touchés, à des degrés divers, par l'effondrement de FTX. En conséquence, plusieurs fournisseurs de liquidités ont probablement réduit, voire cessé, leurs activités de tenue de marché dans le cadre d'un effort global de réduction des risques », a déclaré Dick Lo, fondateur et PDG de TDX Strategies.

« Il y a également eu une migration des positions vers des échanges décentralisés pour minimiser le risque de contrepartie, d'où la croissance des volumes sur les plateformes de négociation décentralisées populaires telles que GMX», a ajouté Lo.