Les plateformes d'échange de Crypto centralisées resteront dominantes malgré l'effondrement de FTX, selon JPMorgan

Les échanges centralisés continueront de contrôler la majorité des volumes d'échange d'actifs numériques mondiaux, a déclaré JPMorgan, contredisant certains experts crypto-natifs qui s'attendent à une évolution vers des plateformes décentralisées à la suite de l'effondrement de FTX.

Les vitesses de transaction plus lentes des échanges décentralisés (DEX), la mise en commun des actifs et les fonctionnalités de traçabilité des commandes sont susceptibles de limiter la participation institutionnelle, ont écrit les stratèges de la banque dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou dans une note adressée aux clients jeudi.

Les analystes ont également cité l'absence d'une fonction d'ordre limité/stop loss sur les DEX, leur dépendance aux oracles de prix qui s'approvisionnent en données à partir d'échanges centralisés, la vulnérabilité aux piratages, aux exploits, le besoin de sur-collatéralisation et les risques systémiques liés à la cascade de liquidations automatisées comme des obstacles à une adoption généralisée.

« Le compromis risque/rendement est plus difficile à évaluer dans la DeFi (Finance décentralisée) compte tenu de l'utilisation de différents jetons en termes d'actifs empruntés ou prêtés, de garanties déposées et de paiements d'intérêts perçus, et compte tenu de l'absence générale de fonctionnalités d'ordres à cours limité et de stop loss », a noté l'équipe. « La gestion, la gouvernance et l'audit des protocoles DeFi sans compromettre la sécurité et la centralisation constituent un défi majeur. »

Depuis que la bourse centralisée FTX de Sam Bankman-Fried a fait faillite, l'activité sur les bourses décentralisées a repris, avecDonnées DefiLlamamontrant des volumes d'échanges sur les plateformes décentralisées en hausse de 68 % à 97,22 milliards de dollars ce mois-ci par rapport à octobre, le plus haut niveau depuis mai.

De nombreux observateurs y voient le signe d’une perte de confiance dans les échanges centralisés et le début d’un changement durable vers une Finance démocratisée.

« La confiance des utilisateurs dans les [échanges centralisés] ayant été ébranlée suite à l'effondrement de FTX, et la résilience dont les DEX ont fait preuve face à la contagion sur le marché, nous nous attendons à une adoption accrue des DEX dans les mois à venir parmi les acteurs du marché », a déclaré Hosam Mahmoud de CryptoCompare dans un rapport publié le 23 novembre.

Tout en reconnaissant la récente augmentation du volume des transactions DEX, JPMorgan ne pense T que ce soit le début d'une quelconque tendance à long terme importante.

« Bien qu'il y ait eu une certaine augmentation de la part du DEX dans l'activité globale de trading de Crypto au cours des dernières semaines, cela reflète probablement l'effondrement des Cours des cryptos et le désendettement/les liquidations automatiques qui ont suivi l'effondrement de FTX », a déclaré l'équipe d'analystes de la banque.