Le Bitcoin et l'Ether chutent, les options de protection attirant la demande dans un contexte de vente massive du jeton FTX

Les leaders du marché des Crypto Bitcoin (BTC) et Ether (ETH) ont abandonné leur calme relatif et ont fait face à une pression de vente tôt mardi alors que FTT, le jeton natif de l'échange de Cryptomonnaie FTX, piqué du nezà des niveaux bas de 21 mois en raison des inquiétudes persistantes concernant le bilan de la société de trading Alameda.

À 04h30 UTC, le Bitcoin s'échangeait en baisse de 4,3 % sur la journée, à 19 700 $, tandis que l'ether s'échangeait à 1 480 $, soit une baisse de 5,5 %, selon les données de CoinDesk . Le jeton FTT de FTX a chuté de 20 % à 17 $, son plus bas niveau depuis février 2021, prolongeant ainsi la baisse de 13 % de la semaine dernière.

Les données sur les options ont montré une demande renouvelée pour les options de vente baissières liées au Bitcoin et à l'ether. Ce revirement de situation reflète peut-être les craintes des investisseurs que le drame actuel de FTX-Alameda ne conduise à une Effondrement Crypto de type Terra.

« Nous avons constaté une demande renouvelée de protection contre la baisse après le FLOW de nouvelles négatives liées à la FTT », a déclaré à CoinDesk Patrick Chu, directeur des ventes institutionnelles et du trading chez Paradigm, la plateforme technologique de dérivés Crypto de gré à gré.

« L'orientation à court terme en particulier a évolué en faveur des options de vente, car nous avons constaté une protection à la baisse à la fois sur BTC et ETH avec une forte demande pour les expirations fin novembre/décembre », a ajouté Chu.

Une option d'achat confère à l'acheteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter l'actif sous-jacent à un prix prédéterminé, à une date précise ou avant. Une option de vente confère le droit de vendre. L'asymétrie des options mesure le prix des options d'achat haussières par rapport aux options de vente baissières.

La controverse autour du bilan d'Alameda a commencé la semaine dernière après que CoinDesk a rapporté que la société de trading détenait de grandes quantités de jetons FTX verrouillés ou illiquides, ce qui rend les deux entités inhabituellement proches l'une de l'autre. (Alameda et FTX sont des sociétés sœurs).

Depuis lors, le FTT a chuté de 40 % et la bourse a connu des retraits importants à un rythme alarmant.

« Une grande partie de l'anxiété provient de l'application FTX (anciennement Blockfolio), qui propose un généreux programme de gains d'environ 5 % jusqu'à 100 000 $. Comme prévu, d'importants retraits de capitaux ont lieu, ce que certains observateurs tentent de qualifier de « ruée bancaire ». Jusqu'à présent, rien n'indique que les investisseurs aient des difficultés à retirer de l'argent », a déclaré Ilan Solot, co-responsable des actifs numériques chez Marex Solutions, basé à Londres, dans un courriel.

« De plus, un taux de 5 % (pas très éloigné des taux américains) n'est pas aussi flagrant que ce que faisaient Anchor [un protocole de prêt de Crypto ] ou Celsius [Network]. Mais nous T aucune visibilité sur la réaffectation des fonds ni sur les asymétries de liquidité (ce qui ne signifie T qu'elles n'existent T ) », a ajouté Solot.

Les écarts de prix à court et à long terme sur les options d'achat et de vente du Bitcoin ont diminué cette semaine, passant de zéro à -12 % sur une semaine, soit le plus bas niveau depuis fin septembre, selon Amberdata, fournisseur de données sur les actifs numériques.

En d’autres termes, les options de vente sont à nouveau demandées.

Un modèle similaire est observé dans les biais d’achat et de vente d’éther.

L'écart entre les options d'achat et de vente d'Ether sur une semaine est tombé à près de -20 %, indiquant le biais le plus fort pour les options de vente baissières depuis la mi-septembre.

Les anticipations des traders d'options concernant des turbulences de prix pour la semaine et le mois à venir ont augmenté. La volatilité implicite de l'Ether sur sept jours, ou les anticipations de volatilité des prix, a bondi à 98 % en rythme annualisé, son plus haut niveau en deux mois. L'indicateur sur un mois a progressé pour atteindre un sommet de deux semaines à 84 %.

« Le marché semble paniquer, étant donné que l'événement LUNA n'a T eu lieu il y a si longtemps », a déclaré Martin Cheung, un trader d'options de Pulsar, faisant référence à la hausse de la volatilité implicite.

Le stablecoin UST et le jeton natif LUNA de Terra se sont effondrés en mai, détruisant des milliards de dollars de richesse pour les investisseurs. Ce krach a entraîné la chute de plusieurs prêteurs, dont Celsius.

Selon Solot, les problèmes de FTX et d'Alameda ne devraient pas faire s'effondrer le marché.

« FTX est un acteur d'importance systémique dans l'écosystème Crypto , donc tout problème ou perte de confiance - même temporaire - aura un impact démesuré », a déclaré Solot.

« Cela dit, l'effet de levier dans le système est actuellement bien moindre, ce qui augmente les chances de contenir plus facilement les problèmes, ou du moins de concentrer les pertes plutôt que de les généraliser. De fait, la propagation aux autres jetons a été très limitée jusqu'à présent », a noté Solot.

MISE À JOUR : (8 novembre, 15 h 25 UTC) :Ajoute un tweet d'Arthur Hayes.