La baisse du prix de l'Ether en jeu atteint son niveau le plus élevé depuis juin, avant la fusion d' Ethereum .

Alors Ethereum se rapproche de la fusion, le changement technologique tant attendu dans la façon dont il traite les transactions, les traders déploient des stratégies pour profiter de l'événement, et leurs actions injectent de la volatilité sur les Marchés connexes.

Dans un tel cas, la remise entre le prix du protocole de jalonnement liquide Lido's L'éther jalonné (stETH) et le prix de l'éther (ETH) se sont élargis à 4,5% (ou 0,954 ETH), le plus grand écart depuis fin juin, selon les données de Dune Analytics.

La réduction découle en partie des craintes des investisseurs de manquer l'opportunité d'obtenir un jeton potentiellement dérivé Ethereum , ETHPOW, selon CK Cheung, analyste d'investissement chez Defiance Capital.

Position des traders pour ETHPOW forké

Alors que la majorité de la communauté Ethereum est favorable au passage à un mécanisme de consensus basé sur la preuve d'enjeu (PoS) pour valider les transactions, certains mineurs cherchent à préserver le mécanisme de preuve de travail (PoW). S'ils y parviennent, la chaîne se divisera en deux parties : PoS et PoW, au moment de la fusion, prévue du 13 au 15 septembre.

Ce dernier aurait ETHPOW comme jeton natif, et les détenteurs ETH pourraient le recevoir gratuitement. Les traders détenant des produits dérivés liés à l'Ether ou à d'autres jetons liés à l'Ether, comme stETH, ne le recevront T .

Cela a peut-être incité les détenteurs de stETH à vendre leurs jetons contre de l'ether afin de se positionner en vue d'un éventuel airdrop (distribution) d'ETHPOW. Chaque jeton stETH représente un jeton ETH stakingé et peut être échangé contre des ETH après la fusion. Cependant, les détenteurs de stETH peuvent échanger leurs jetons contre des ETH sur une plateforme d'échange décentralisée comme Curve.

StETH pourrait être sous pression alors que « les détenteurs réguliers se tournent vers ETH pour bénéficier de la hausse du travail d'ETHPoW », selon le cabinet de recherche Block Analitica a écrit dans son plan d’atténuation des risques Aave publié le mois dernier.

Aave récemment fermé la porte ouverte aux traders cherchant à emprunter de ETH avant la fusion, craignant que la demande accrue d'emprunt d'Ether n'expose la plateforme décentralisée de prêt et d'emprunt à des problèmes de liquidité.

Cette décision a conduit à la faillite du fonds spéculatif Crypto Three Arrows Capital, basé à Singapour. supprimer 33 millions de dollars d'éther jalonné (stETH) provenant du pool stETH/ ETH de Curve, selon Adam Cochran, le fondateur du fonds Crypto Cinneamhain Ventures.

L'incertitude stimule la demande

Griffin Ardern, un trader de volatilité de la société de gestion d'actifs Crypto Blofin, a déclaré que le manque de clarté sur ce qui se passera après la fusion pourrait également inciter les détenteurs de stETH à passer à ETH.

La fusion Ethereum « peut introduire des incertitudes et des risques supplémentaires ; détenir de ETH serait donc plus judicieux que du stETH. De plus, le stETH est encore en cours de mise en gage et n'a pas encore été débloqué », a déclaré Ardern à CoinDesk.

« Dans un marché baissier, il est préférable de détenir un spot [ether] que de détenir une BOND de la même valeur nominale », a-t-il déclaré.

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Le marché de mai-juin a montré qu'un déséquilibre de liquidité stETH/ ETH sur Curve pouvait compliquer la sortie des détenteurs de stETH. Au moment de la publication, la piscine a des réservesde 1 57 361,03 (22,94 %) d'éther et de 5 28 460,73 (77,06 %) de stETH.

Un porte-parole de Lido a déclaré à CoinDesk: « La fluctuation du taux de change stETH/ ETH résulte d'un mouvement de liquidité plus important que la normale lié à la fusion, les utilisateurs se positionnant selon des stratégies différentes. Ce phénomène était prévisible avec cet événement et peut également être observé dans la volatilité des prix d'autres produits dérivés de staking liquides. »

StETH n'est pas censé maintenir un taux de change 1:1 pour ETH , contrairement aux stablecoins qui le devraient avec leur référence externe. Cependant, la réduction est devenue point focal d'experts essayant de surveiller le stress extrême sur les Marchés des actifs numériques après l'effondrement du stablecoin algorithmique Terra et de Three Arrows Capital plus tôt cette année.