Le volume des options Bitcoin du CME atteint un niveau record, tandis que Bakkt reste sans transactions pendant des semaines

Demande deBitcoin Les options (BTC) sur les bourses de produits dérivés réglementées aux États-Unis se sont taries alors même que la volatilité des prix atteint des sommets records.

Le Chicago Mercantile Exchange (CME) n'a négocié que trois contrats d'options sur Bitcoin mardi, pour un montant notionnel de 15 Bitcoin (environ 80 000 dollars), a indiqué la bourse à CoinDesk. Il s'agit du volume quotidien d'options sur Bitcoin le plus faible jamais enregistré par le CME, selon la société de dérivés Crypto Skew Marchés. Le précédent record de 125 000 dollars avait été enregistré le 24 janvier.

Le produit de CME a été lancé le 13 janvier et a été négocié pour un total de 2,2 millions de dollars en valeur notionnelle le premier jour, battant son rival, la plateforme Bakkt de l'Intercontinental Exchange, qui avait été négociée pour environ 1 million de dollars depuis son ouverture le 9 décembre.

Les volumes d'échange sur le CME ont atteint un record de 5,4 millions de dollars le 17 janvier, mais sont en baisse depuis. Mardi, les volumes d'échange étaient en baisse de 96 % par rapport au léger pic de 2,1 millions de dollars observé le 9 mars.

Pendant ce temps, Bakkt n'a constaté aucune activité de trading d'options depuis le 27 février.

Bakkt a lancé son produit le 9 décembre et a enregistré un volume record de 528 000 $ en valeur notionnelle le 8 janvier. Cependant, son volume d'options s'est évaporé après le lancement des options de CME à la mi-janvier.

Il est à noter que Bakkt n'a négocié des contrats d'options que sur quatre jours depuis la mi-janvier.

Le ralentissement de l’activité sur CME et Bakkt est peut-être surprenant, étant donné que la volatilité du prix du bitcoin a grimpé en flèche au cours des derniers jours.

La volatilité implicite sur trois mois de la cryptomonnaie – l' Analyses du marché des options sur les mouvements potentiels du bitcoin – est passée de 3,5 % (66,9 % annualisé) à un niveau record de 6,8 % (130 % annualisé) sur une base quotidienne au cours des sept jours précédant le 17 mars, selon les données de Skew.

Une volatilité accrue alimente généralement la demande d'instruments de couverture comme les options, contrats dérivés donnant à leurs détenteurs le droit d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent à un prix prédéterminé, à une date précise ou avant. Une option d'achat donne le droit d'acheter, tandis qu'une option de vente donne le droit de vendre.

Cependant, c'est le contraire qui s'est produit avec le Bitcoin sur les bourses réglementées américaines : les volumes ont en fait chuté de manière vertigineuse alors que la volatilité a grimpé en flèche.

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La baisse du volume des options semble avoir été causée par des traders institutionnels traitant le Bitcoin comme un source de liquiditélors de la chute massive des marchés boursiers de la semaine dernière, qui a déclenché une multitude d’appels de marge.

« La déroute boursière de la semaine dernière a vu les investisseurs institutionnels vendre de nombreux actifs à risque, dont le Bitcoin. Le CME est une plateforme réglementée conçue pour les gestionnaires d'investissement traditionnels recherchant une exposition au Bitcoin sans priorité de propriété ou d'utilisation. Elle a donc constaté une baisse de volume, ses clients ayant favorisé la fuite vers les liquidités », a déclaré à CoinDesk Tom Lombardi, directeur de la société de gestion d'actifs numériques Wave Financial.

Cet argument est complété par le fait que l'intérêt ouvert, ou les positions ouvertes sur le marché des options du CME, est tombé à un plus bas de cinq semaines de 6,5 millions de dollars de valeur notionnelle le 12 mars et s'élevait à 8,4 millions de dollars le 17 mars. C'est une baisse significative par rapport au record de 22 millions de dollars atteint le 28 février.

Les contrats à terme sur Bitcoin cotés sur le CME ont également connu un ralentissement de l'activité. Les positions ouvertes ont chuté à 171 millions de dollars la semaine dernière, leur plus bas niveau en deux mois, après avoir atteint un sommet de 338 millions de dollars le 12 février. Parallèlement, le volume des transactions a chuté à 88 millions de dollars, leur plus bas niveau en trois mois, le 6 mars, après un record de 1,1 milliard de dollars le 18 février. Il s'élevait à 212 millions de dollars mardi.

La récente baisse des volumes et des intérêts ouverts suggère que les traders ont probablement clôturé les couvertures (calls/puts) tout en liquidant les positions sur le marché au comptant et à terme.

Ralentissement généralisé

Le volume des transactions d'options sur Deribit, la plus grande bourse d'options Crypto au monde, a chuté à 52 millions de dollars mardi, pour enregistrer son plus bas niveau depuis le 1er mars.

Le volume des transactions a atteint un record de 248 millions de dollars le 12 mars, alors que le Bitcoin s'effondrait de 39 %, passant de 7 950 à 4 850 dollars, suivant l'aversion au risque des Marchés traditionnels. Cette baisse a probablement été exagérée en raison de liquidations forcéessur la bourse BitMEX.

Déclaration de transparence:L'auteur ne détient aucune Cryptomonnaie au moment de la rédaction.