Santander teste BOND à taux variable basée sur la blockchain de Nivaura

La start-up des Marchés de capitaux Nivaura a développé ce qu'elle appelle « la première BOND à taux variable commercialement viable utilisant la Technologies blockchain », et le nouvel instrument est actuellement testé par le géant bancaire Santander et LeasePlan, la société de leasing de véhicules.

Annoncé pour coïncider avec le Consensus 2019 de CoinDesk à New York, Nivaura a déclaré que d'autres clients travaillant sur ses billets à taux variable (FRN) incluent le London Stock Exchange Group (LSEG) et Premfina, un fournisseur de services de financement de primes en phase de croissance dans le secteur des assurances.

Avtar Sehra, PDG de Nivaura, a déclaré à CoinDesk:

« Certains des principaux clients avec lesquels nous travaillons sur les nouveaux aspects des FRN et des registres tokenisés sont LSEG, Santander et LeasePlan. »

Nivaura, quirécemment fermé Un tour de table de 20 millions de dollars, mené par LSEG, a participé aux cinq cohortes « bac à sable » de la Financial Conduct Authority (FCA) du Royaume-Uni. Le programme du régulateur explore les moyens d'émettre des actifs numériques de manière conforme et d'utiliser des blockchains publiques comme Bitcoin et Ethereum comme couche de règlement.

En 2016, Nivaura a exécuté un instrument de réassurance qui gérait un registre de détenteurs de billets à l'aide d'un système d'allocation de jetons en chaîne (quelque temps avant que la popularité de cette approche ne prenne le dessus lors de l'explosion de l'ICO), tout en créant un contrat intelligent « agent de calcul et de paiement » sur Ethereum.

L'entreprise applique désormais la même approche aux FRN, en utilisant un flux de données du marché monétaire pour déclencher un calcul. Les FRN sont calculés en fonction des taux actuels du marché, tels que le taux des fonds fédéraux ou le taux interbancaire offert à Londres (LIBOR), majorés d'un spread coté (un coupon type serait « LIBOR USD 3 mois + 0,20 % »).

Sehra a déclaré que le projet FRN est une extension utile du travail que son équipe a effectué pour tokeniser les actions, et pour que celles-ci soient ensuite transférables sur une bourse réglementée.

Hybrides tokenisés

« Nous étendons les modèles simples d'actions et BOND tokenisées pour inclure des instruments hybrides et structurés plus intéressants, plus utiles à nos clients et partenaires », a déclaré Sehra. « Une extension naturelle de cette démarche consiste à garantir que les intérêts ne se limitent pas à de simples coupons à taux fixe, mais offrent la flexibilité d'une valeur variable en fonction d'un taux de référence externe. »

Les titres tokenisés se composent en réalité de deux parties, a expliqué Sehra. La première est le registre des jetons (ou contrat intelligent) qui crée l'instrument financier sur une blockchain comme Ethereum et permet le transfert de jetons d' une partie à une autre, conformément à un processus de liste blanche KYC/AML.

Le deuxième est le gestionnaire Événements . Chaque titre présente différents types d' Événements : les obligations et leurs coupons, remboursements et défauts, ou les actions et leurs droits de vote et de dividende. Cependant, à mesure que les instruments deviennent plus complexes, le nombre d' Événements et d'informations nécessaires à Événements gestion devient également plus nuancé et complexe.

La gestion et la programmation de tous les Événements complexes dans un contrat intelligent ne sont pas commercialement viables à l'heure actuelle et ne sont pas bien comprises d'un point de vue réglementaire pour les titres tokenisés, a déclaré Sehra.

« Cependant, certains des outils permettant de gérer les flux d’informations clés lors des Événements peuvent être standardisés et automatisés », a-t-il déclaré.

Dans le cas des FRN, il s'agit de gérer les flux de données, d'effectuer un calcul, de générer des montants de paiement, puis d'exécuter ces paiements via un contrat intelligent sur une blockchain.

Sehra a dit :

« Tout comme le modèle de registre de jetons nécessite une liste blanche et des points de terminaison responsables pour garantir que les registres décentralisés peuvent être utilisés pour les titres, la gestion des événements sur une blockchain nécessitera également des vérifications des points de terminaison et une approbation par des parties de confiance avant que les participants aux Marchés financiers n'envisagent même de l'utiliser. »

Image de Santander via Shutterstock