2019 sera une grande année pour les stablecoins

Philippe Bekhazi est le PDG deGroupe XBTO, une société de trading de Cryptomonnaie .

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La vague actuelle d'émissions de stablecoins est le résultat du marché baissier actuel des actifs Crypto sous-jacents, conduisant à plus de 50 stablecoins proposés aujourd'hui.

Compte tenu de l’attention croissante des médias et de l’attention accrue de l’industrie, il est important de prendre du recul et de partager nos points de vue sur la manière dont les choses sont susceptibles d’évoluer au cours des prochaines années – sans doute avec la plus grande vitesse de changement et des opportunités illimitées que jamais depuis 2014.

Plus important encore, nous mettrons en lumière ce qui est réellement en jeu à mesure que les Stablecoins atteignent leur maturité et émergent comme un instrument Crypto à part entière.

L'état des lieux

Un stablecoin est tout simplement une représentation d'une blockchain d'actifs garantis stable, largement utilisée pour se protéger contre la baisse et la volatilité des prix généraux des garanties Crypto , qui sont certainement à un état amplifié.

À ce titre, ils devraient être, et sont généralement, adossés à des actifs réels, comme un compte bancaire adossé à parts égales à des dollars américains, des euros, d'autres monnaies fiduciaires, voire de l'or. Ils n'ont aucune valeur d'appréciation et ne reflètent que la performance de l'actif sous-jacent.

Ils peuvent également être utilisés comme mécanisme pour déplacer de la valeur en termes stables, et techniquement même pour les paiements, bien que la vitesse de la blockchain sous-jacente puisse être un facteur limitant pour les transactions sensibles au temps, pour le moment.

Même si cela peut paraître paradoxal, il est important de comprendre que les stablecoins sont conçus exclusivement comme des Crypto afin de satisfaire au processus de tokenisation et d'éviter toute double dépense ou réhypothèque sur la chaîne. De plus, la plupart des stablecoins, bien que reposant sur une blockchain publique décentralisée, sont centralisés. Certains sont simplement des actifs centralisés représentant une monnaie ou une matière première sur un compte dépositaire, tandis que d'autres sont garantis par des garanties Crypto ou s'appuient sur une logique algorithmique de type banque centrale pour assurer leur stabilité.

Prendre le relais

ONEune des raisons de l’expansion récente des offres de stablecoins est le manque de confiance dans le titulaire actuel à long terme, Tether.

Premier stablecoin à avoir été créé, Tether a bénéficié de l'avantage du précurseur, mais a également subi de plein fouet les difficultés de croissance liées à cette nouvelle initiative. De ce fait, il repose sur la blockchain la plus lente et a commis quelques erreurs de calcul, notamment en ne parvenant pas à obtenir un auditeur tiers fiable (ou une attestation crédible) et en ne démontrant pas la stabilité d'un compte bancaire, malgré trois preuves de réserves (attestations).

Il ne s'agit en aucun cas d'une attaque directe contre Tether , car de nombreuses entreprises de Crypto à travers le monde ont connu des difficultés bancaires similaires. Malgré tous ses obstacles, Tether s'est révélé très utile pour le secteur en tant que pionnier dans ce domaine et continuera d'occuper une place importante dans le paysage.

Cela dit, il existe naturellement des challengers aux titulaires, et les nouveaux entrants tels que PAX, GUSD et USDC font partie de ces stablecoins de nouvelle génération qui ont été conçus pour améliorer l'écosystème des stablecoins, fournir un « meilleur » produit de risque de contrepartie et aider à faire passer ce rouage crucial de la Crypto au niveau supérieur.

Ces acteurs ne sont T les seuls sur le marché, et il y a de la place pour de nombreuses autres offres. Bien qu'il y ait évidemment une certaine attrition et consolidation naturelles, beaucoup peuvent survivre et prospérer grâce à la différenciation qu'ils apportent aux utilisateurs, au nombre croissant d'acteurs et de cas d'utilisation des stablecoins, ainsi qu'à leur capacité à résoudre les problèmes Technologies hérités.

Déchiffrer le code

La mise à l'échelle de la Technologies blockchain sous-jacente est essentielle pour résoudre ONEun des principaux problèmes des offres actuelles. La plupart d'entre elles reposent sur une blockchain Ethereum relativement lente (utilisant des jetons ERC-20), ou, dans le cas de Tether, sur le protocole Omni qui repose sur Bitcoin (bien que Tether ait également récemment introduit une version ERC-20).

Ils ne sont pas non plus très conviviaux pour les profanes dans les situations quotidiennes, ce qui empêche le déclenchement et la vitesse des mécanismes de paiement.

Même si nous ne pouvons pas prédire quelle Technologies blockchain émergera la plus forte, nous sommes encouragés par le fait qu’il existe une réelle concurrence pour obtenir l’effet de réseau le plus élevé grâce à une combinaison de vitesse, de sécurité et de décentralisation – et il y aura au moins quelques blockchains publiques concurrentes à la hauteur de la tâche.

Les chaînes latérales pourraient bien être la solution pour étendre les paiements et s'avérer très utiles pour les stablecoins. Cela dit, la centralisation inhérente aux systèmes de paiement existants offre des avantages impossibles à reproduire dans les systèmes véritablement décentralisés.

Il n’existe actuellement aucun point final ni vainqueur garanti, mais la clé pour déchiffrer le code réside dans le point optimal où des niveaux suffisants de décentralisation et de sécurité répondent au débit de transaction maximal pour répondre à la demande.

Nous pensons que les avancées Technologies importantes, rendues nécessaires par l’expansion de l’écosystème autour des pièces stables, nous rapprocheront beaucoup plus de cette réalisation l’année prochaine.

Passer le flambeau

L’objectif principal pour les émetteurs actuels et futurs est de se différencier et de trouver un moyen d’atteindre l’effet de réseau susmentionné.

Pour y parvenir, ces émetteurs devront s'appuyer sur une Technologies, des fournisseurs de services, des algorithmes et des terminaux réseau optimisés pour rendre les transactions moins coûteuses, plus rapides et moins contraignantes. En fin de compte, l'utilité d'un stablecoin réside dans sa simplicité d'utilisation, que ce soit pour le paiement, la spéculation ou les transferts de fonds.

Alors que Visa, Mastercard et American Express disposent de vastes réseaux à offrir à leurs clients, les stablecoins trouveront un moyen uniforme de réaliser des transactions au-delà des frontières et des technologies, tout en conservant une architecture rapide et sécurisée, dont l'impact produira des ramifications considérablement amplifiées pour les actifs numériques à l'échelle mondiale.

Dans un avenir proche, il sera également possible de transférer des stablecoins quasi instantanément, avec un faible risque de règlement et sur la base d'un règlement brut en temps réel. Pour y parvenir, et puisque la plupart des stablecoins centralisés adossés à des monnaies fiduciaires reposent généralement sur un ONE émetteur, un ONE compte bancaire, un ONE auditeur et sont soumis aux lois d' une ONE juridiction, nous avons besoin d'un cadre juridique et fiscal mondial mieux défini pour régir ces actifs transfrontaliers.

Bien que ces questions soient généralement traitées entre les organisations membres du G20 et au niveau de l'OCDE, la Technologies blockchain elle-même pourrait constituer une solution. Il s'agit également d'un sujet crucial que les nouveaux groupes de négoce d'actifs numériques ou organismes d'autorégulation (OAR) devraient aborder de front, compte tenu de son importance pour la santé et la croissance de notre secteur.

Ouvrir la voie

De plus, une chambre de compensation des stablecoins permettant une quasi-fongibilité immédiate entre eux deviendra également indispensable pour maintenir un mode d'échange fluide entre ces stablecoins (qui sont en réalité pour la plupart des reconnaissances de dette). Cette chambre de compensation pourrait être similaire à un processus de compensation de chèques entre banques, mais à un rythme bien plus efficace.

À plus long terme, le Saint Graal est que les contrôles et équilibres de connaissance du client (KYC) et de lutte contre le blanchiment d’argent (AML) (ou des versions révisées et potentiellement plus adaptées) soient intégrés et entrelacés dans la blockchain afin que les pièces stables puissent être utilisées efficacement pour toutes sortes d’applications – du paiement d’une tasse de café au transfert d’argent à travers les frontières.

Même si toutes ces choses ne se produiront pas en 2019, elle s’annonce comme une année charnière pour de nouvelles innovations dans de nombreuses applications du secteur des stablecoins – ce qui aura à son tour un effet multiplicateur sur la communauté des actifs numériques et perturbera davantage les intermédiaires bancaires et de transfert d’argent traditionnels.

Monnaies sur les balancesImage via Shutterstock