Qui a besoin d'un dépositaire central de titres (CSD) ? Nivaura va émettre la première BOND réglementée en Ether.

La startup Blockchain Nivaura a lancé aujourd'hui sa première BOND libellée exclusivement en éther.

Construit sous la réglementationsurveillancede la Financial Conduct Authority (FCA) britannique, le premier instrument du genre a été émis par la start-up londonienne de vente au détail de luxe LuxDeco et créé avec l'aide de leaders du secteur pour donner à l'entreprise une nouvelle façon de lever des capitaux pour la demande saisonnière à court terme.

Mais ce qui est véritablement disruptif dans cette émission, ce n'est T l'utilisation de Cryptomonnaie, mais plutôt le fait que l' BOND sera compensée, réglée et enregistrée sur la blockchain publique Ethereum . Avec un cycle de vie relativement court d' une semaine seulement, l' BOND s'inscrit également dans une expérience plus vaste visant à déterminer si sa suppression intermédiaires financiers peut rendre ces véhicules d’investissement plus accessibles aux petites entreprises à grande échelle.

« En tant qu'entreprise, nous cherchons constamment des moyens de tirer parti de nos avantages et de notre croissance », a déclaré Jonathan Holmes, fondateur et PDG de LuxDeco, lors d'un entretien avec CoinDesk. « Si les Cryptomonnaie deviennent une option de financement et de trading pertinente, nous envisagerons certainement d'émettre de nouvelles obligations à l'avenir. »

Et tandis que les blockchains privées ont été en grande partie lesfournirdes CSD et autres fournisseurs d'infrastructures héritées, le fondateur et PDG definancé par du capital-risque Nivaura, Avtar Sehra, a soutenu que la nouvelle BOND montre le potentiel des blockchains publiques lorsqu'elles sont appliquées aux modèles commerciaux d'entreprise.

Sehra a dit :

« Ce que nous démontrons, c'est qu'il est possible d'utiliser une infrastructure publique ouverte pour des instruments financiers réglementés, et c'est une étape très critique, car dès les premières étapes, nous avons toujours cru que les blockchains publiques étaient la voie à suivre. »

Contribution de grands noms

Afin de garantir que l’ BOND Ethereum soit alignée sur les flux de travail existants, un certain nombre de contreparties ont été impliquées dans sa création.

Dans le cadre du programme de résidence de JPMorgan, Nivaura a bénéficié de conseils pour le développement d'un processus automatisé de constitution de carnets d'ordres, applicable à différents instruments financiers. Avec l'aide du cabinet d'avocats Allen & Overy, Nivaura a ensuite utilisé cette structure pour élaborer une documentation conforme à la législation, automatisant ainsi le travail grâce à Ethereum. contrats intelligents.

À son tour, l'agence de notation Moody's a évalué l'instrument en fournissant des données pour générercourbes de rendement, en intégrant la volatilité de Ethereum dans la structure de l' BOND elle-même.

Plus précisément, alors qu'une expérience de contrôle (discutée plus en détail ci-dessous) a payé un intérêt annuel de 2,5 %, l' BOND Ethereum devrait offrir un intérêt annuel d'environ 10 % pour aider à compenser le risque perçu lié à l'utilisation d'une Cryptomonnaie . sujetaux fluctuations rapides des prix.

Les Ethers utilisés pour l'achat de l' BOND ont été déposés sur une adresse publique appelée « Compte ETH Client Nivaura ». Pour finaliser le processus, les investisseurs doivent confirmer le compte sur lequel ils souhaitent recevoir le capital et les intérêts à l'échéance de l' BOND , le 29 novembre.

Bien que l'ensemble du processus ait été conçu pour être aussi libre-service que possible, un service de fiduciaire est également fourni par LINK Asset Services (anciennement Capita), basé en Australie, au cas où l'émetteur ferait défaut sur le prêt.

« Une blockchain T faire ça », a déclaré Sehra, précisant :

« Une blockchain ne peut T faire respecter un contrat et récupérer les actifs pour les investisseurs. C'est là qu'un tiers responsable est systématiquement requis. »

Contrôle du Bitcoin

Pourtant, l’ BOND Ethereum émise aujourd’hui n’est que la dernière d’une expérience en deux parties conçue pour montrer comment les blockchains publiques pourraient transformer l’émission BOND en une industrie de plus en plus en libre-service.

Considéré comme un groupe témoin pour la comparaison avec l' BOND Ethereum , les travaux antérieurs ont été menés à l'aide de la blockchain Bitcoin , ce qui a donné lieu à un processus plus manuel en partie à cause de attendudifficulté à rédiger des contrats intelligents.

Cette BOND a été créée le mois dernier dans le cadre d'une autre mesure réglementaire bac à sable de même, la FCA a mis en place un système de contrôle interne pour garantir aux partenaires qu'ils ne violeront T accidentellement les contrôles de l'industrie.

Malgré la difficulté d'automatiser une partie de ce travail antérieur, les utilisateurs finaux bénéficiaient toujours d'un certain degré de libre-service, en utilisant des clés privées qui leur étaient attribuées via un processus d'intégration KYC/AML intégré à la plateforme Nivaura.

La plus grande différence entre les tests était qu'au lieu de déposer la Cryptomonnaie directement sur un compte sur la blockchain, comme avec l' BOND Ethereum , les livres sterling étaient déposées sur le compte client de Nivaura.

Un document remis par Nivaura aux contreparties expliquait les limites de cet arrangement :

« Cela signifiait que la propriété de l'argent sur la blockchain ne pouvait pas être considérée comme la source indépendante de vérité en raison de la dépendance et de la gestion des fonds détenus sur un compte d'argent client. »

Aller de l'avant

Forts des enseignements tirés de ces deux expériences en direct, Nivaura et LuxDeco prévoient un certain nombre d’autres mises en œuvre.

Holmes de LuxDeco a déclaré qu'il avait découvert Nivaura pour la première fois en réponse aux clients mondiaux qui souhaitaient payer leurs marchandises en Ethereum et en Bitcoin - et si l' BOND arrive à échéance sans aucun problème, c'est exactement ce que l'entreprise aimerait faire ensuite.

« Si nous commençons finalement à accepter les paiements en Cryptomonnaie, ce qui, selon nous, arrivera, il y a potentiellement un cas naturel pour financer nos cycles de fonds de roulement par ce moyen également », a-t-il déclaré.

Quant à Nivaura, Sehra est attentif aux autres émetteurs BOND tels que Daimler,Fisco et Surstock qui ont utilisé la Cryptomonnaie pour une partie de leur processus. Ces entreprises, et d'autres travaillant dans ce secteur, produits dérivés, faire leurs propres progrès, il s’attend à voir une convergence.

Sehra a conclu :

« Nous observons déjà l'apparition de produits dérivés dans les Cryptomonnaie. Les obligations et les produits dérivés constitueront la prochaine étape. Ils seront les prochains pionniers. »

Déclaration de transparence:CoinDesk est une filiale de Digital Currency Group, qui détient une participation dans Nivaura.

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