Commissaire de la CFTC : la manipulation du marché pourrait façonner l’avenir du Bitcoin

La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a été ONEune des entités gouvernementales américaines les plus actives sur le sujet du Bitcoin en 2014, organisant une audience pour discuter de son rôle dans les options et les contrats à terme, revendiquant une surveillance réglementaire sur le marché des produits dérivés et spéculant sur la manière dont elle pourrait intervenir dans l'écosystème de la monnaie numérique.

Mais ce qui est peut-être le plus remarquable, c'est queCFTCCommissaireMark Wetjena écrit unarticle Analysesannonçant le potentiel de la technologie pour transformer les industries supervisées par son agence.

Mais alors que la CFTC et Wetjen en particulier ont été ouverts sur leurs points de vue sur le Bitcoin, l'organisation dans son ensemble a été moins claire sur la manière dont elle procédera pour apporter plus de clarté aux entreprises Bitcoin à l'avenir.

Les questions en suspens incluent la manière dont le Bitcoin s'intègre dans les définitions existantes des matières premières, ce qui inciterait l'agence à enquêter sur une éventuelle manipulation du marché et la manière dont elle perçoit les activités sur le marché mondial des produits dérivés du Bitcoin .

Lors d'une nouvelle interview avec CoinDesk, Wetjen s'est exprimé sur ces questions et bien d'autres, tout en laissant entendre que l'agence elle-même n'a actuellement aucune solution à ces problèmes. C'est plutôt l'industrie du Bitcoin qui décidera du moment et des modalités des prochaines actions.

Wetjen a dit :

« Cela dépend si la CFTC doit examiner des questions liées au bitcoin. Pour l'instant, la CFTC elle-même n'a aucune décision à prendre. »

Il a suggéré que la CFTC examine les plateformes et les contrats qui intègrent le Bitcoin pour déterminer dans quelle mesure ils relèvent de la Loi sur les bourses de marchandises (CEA), mais a souligné que l'agence ne pouvait réagir qu'aux propositions qu'elle avait reçues. À ce jour, la CFTC n'a approuvé qu'un ONE produit dérivé du Bitcoin , celui émis par un système d'exécution de swaps basé dans le New Jersey. TeraExchange.

L'interview fait cependant suite à une année où les produits dérivés du Bitcoin et d'autres formes de trading financier avancé ont été plus largement adoptés par l'industrie à l'échelle mondiale comme un moyen de se protéger contre la volatilité, contribuant ainsi à stabiliser le prix du Bitcoin.

Wetjen est ONEun des quatre commissaires de la CFTC nommés directement par le président et le Sénat des États-Unis, et responsable devant le président de l'organisation. Timothée Massad.

« Pas d’autre choix » que d’examiner le Bitcoin

Bien que Wetjen ait admis qu'il était personnellement enthousiaste à l'idée d' en Guides davantage sur la Technologies sous-jacente au Bitcoin, il a déclaré que l'agence elle-même n'avait « pas d'autre choix » que de se concentrer sur le sujet l'année dernière.

Il a expliqué que, face au dépôt de la demande de TeraExchange pour son contrat de produits dérivés désormais approuvé, l’organisation a dû réagir de manière appropriée.

« À cet égard, la question nous a été imposée d’une certaine manière », a-t-il déclaré.

Cependant, Wetjen a déclaré que leAudience du 9 octobre Le fait que Bitcoin soit devenu un projet passionnant était davantage lié à sa fascination pour la monnaie numérique.

« Je m'intéressais à cette Technologies émergente et je pensais qu'il était important d'organiser un débat public sur cette Technologies et son impact potentiel sur nos travaux à la Commission. Pour ce faire, j'ai fait appel à un comité consultatif que je parraine », a-t-il expliqué.

Dans ce cas précis, l'audience a également suscité l'intérêt d'autres personnes. Plus de 5 000 personnes se sont connectées pour visionner la webdiffusion, un chiffre qui aurait étéle plus grandl'organisation a eu pour chacune de ses réunions.

Le rôle de la manipulation du marché

Il est à noter que, bien que la CFTC ait déclaré quele Bitcoin est une marchandise, l’agence n’a pas encore défini précisément de quel type de marchandise il s’agit.

Comme l'a souligné un professeur de la faculté de droit de New YorkHouman Shadab, auteur de ONEun des plus documents complets En ce qui concerne le Bitcoin et le marché des produits dérivés, le CEA classe les matières premières en trois catégories : les matières premières agricoles, comme le soja et le blé ; les matières premières exclues, comme les prix et les Indices de prix ; et les matières premières exemptées, un terme fourre-tout qui inclut les métaux précieux.

Wetjen a indiqué que même si le Bitcoin présente des attributs de matières premières exclues et exemptées, la CFTC n'a pas encore eu l'occasion de fournir une réponse définitive.

Il a néanmoins expliqué comment, selon lui, une telle décision pourrait être prise, en déclarant :

Je pense que ce qui pourrait inciter à une réflexion plus approfondie sur la question serait qu'un acteur du marché tente de manipuler le marché du Bitcoin Cash pour tirer profit de sa position sur un dérivé du Bitcoin. Le personnel de la CFTC serait chargé d'enquêter et de déterminer si cette activité constitue une violation du CEA.

« À ce stade, le personnel commencerait une approche plus analytique pour déterminer où le Bitcoin s'inscrit dans la définition de marchandise de notre statut », a-t-il expliqué.

Bitcoin sous le CEA

Sauf événement déclencheur de ce type, Wetjen a souligné que le Bitcoin est actuellement soumis au CEA en raison de la nature générale du document. Il a notamment cité un passage qui, selon lui, démontre le mieux que le Bitcoin relève de son mandat.

«ONEun de ces éléments prévoit qu'une marchandise comprend tous les « droits ou intérêts dans lesquels un contrat de livraison future est ou sera traité », et c'est cette partie de la définition qui, à mon avis, capture le mieux quelque chose comme le Bitcoin», a-t-il déclaré.

Il a néanmoins souligné la nature limitée de l'impact d'une telle interprétation sur la CFTC, soulignant que le CEA accorde à la commission le pouvoir de réglementer uniquement les contrats de vente d'une marchandise à une date future qui sont ensuite négociés sur des bourses réglementées.

La CFTC, a-t-il déclaré, n'exerce pas de surveillance étendue sur les échanges de Bitcoin qui ne proposent pas de contrats dérivés.

« Lorsque les acteurs du marché achètent et vendent simplement des Bitcoin sur une bourse, nous n'avons T de responsabilités de surveillance pour ces bourses », a-t-il ajouté.

Ici encore, la question de la manipulation du marché et de la manière dont elle pourrait inciter la CFTC à examiner plus en détail le Bitcoin a été réitérée. Wetjen, par exemple, a déclaré que la CFTC dispose d'une autorité de lutte contre la manipulation et la fraude sur les Marchés au comptant.

« Dans un cas où il y a des activités manipulatrices ou frauduleuses sur le marché au comptant, c'est le type de cas où la définition d'une marchandise entre en jeu et nous pouvons utiliser cette autorité pour poursuivre les mauvais comportements sur le marché au comptant », a précisé Wetjen.

Aucune intention de « fausser le marché »

Wetjen a également spéculé sur le rôle que la CFTC pourrait jouer pour aider à façonner une industrie qui en est encore à ses débuts.

Par exemple, il a suggéré qu'il ne croyait T que la réglementation encouragerait les entreprises déjà réglementées, telles que TeraExchange, à se déplacer rapidement sur le marché, menaçant ainsi potentiellement les startups.

« Je ne vois T vraiment les choses sous cet angle. Si une personne souhaite couvrir son exposition au Bitcoin , et qu'elle est citoyenne américaine, elle doit le faire sur une plateforme d'échange réglementée et agréée, comme une plateforme d'exécution de swaps, un marché de contrats désignés ou une chambre de commerce étrangère », a-t-il déclaré, ajoutant :

« Nous ne cherchons pas à fausser le marché. Nous nous efforçons de respecter notre mandat légal et de protéger le public en conséquence. »

Il a toutefois lancé un avertissement assez sévère aux commerçants de Bitcoin américains qui pourraient déjà utiliser des plateformes de produits dérivés qui ne sont T encore enregistrées auprès de la CFTC.

« S'il s'agit d'une personne américaine qui négocie un contrat dérivé et que ce contrat est coté par une société non agréée par la CFTC, elle devrait s'inquiéter. Selon les faits, il pourrait y avoir violation de nos règles », a-t-il déclaré.

D'autres mesures sont « lointaines »

Généralement positif à propos de l'écosystème dans son ensemble, Wetjen a émis l'hypothèse que son agence n'accordera probablement T d'attention supplémentaire aux monnaies numériques de sitôt.

Lorsqu'on lui a demandé comment il allait avancer sur le sujet en 2015, Wetjen a réitéré que cela dépendait du marché du Bitcoin lui-même.

« En ce qui concerne le premier trimestre de l’année prochaine, je ne vois T , pour ONE , de raisons impérieuses d’organiser une autre réunion, mais les choses pourraient changer », a-t-il déclaré.

Pour l'instant, cela signifie que la CFTC pourrait simplement être un observateur intéressé du marché du Bitcoin , même si des questions plus importantes persistent, un rôle qui, selon Wetjen, le définit peut-être le mieux pour le moment.

Wetjen a conclu :

« Il existe de nombreux autres cas d'utilisation de la Technologies sous-jacente, au-delà de la nécessité de se protéger contre les fluctuations de la valeur du Bitcoin . Les autres utilisations potentielles de la Technologies Bitcoin m'intéressent autant que le rôle que nous jouons en tant qu'agence. »

Image de Mark Wetjen via la CFTC ;capitale des États-Unisvia Shutterstock