Les Marchés des Crypto souffrent – ​​mais est-ce vraiment une « contagion » ?

Nous sommes donc maintenant à environ deux semaines dele début de l'effondrement de FTXLa couverture sur CoinDesk a été sans égal.

Voici les plus grandes histoires liées à FTX de la semaine dernière selon mon décompte :

• Fondateur et ancien PDG de FTXSam Bankman-Fried dit : « F*** les régulateurs »dans un message direct sur Twitterentretien avec Vox.
• Le nouveau PDG de FTX, John J. RAY III, qui a mené Enron à travers la faillite et qui dirige FTX à travers la sienne, a écrit à propos de FTX qu'il n'a jamais «vu un tel échec complet des contrôles d'entreprise et une telle absence totale d'informations financières fiables.”
• Alameda Research, le fonds spéculatif Crypto qui a rejoint FTX, avait une « Exemption Secret » des protocoles de liquidation de FTX, essentiellement un bouton « mode dieu », commeZack Seward, rédacteur en chef de CoinDeskmettez-le de manière à ne pas perdre d'argent quand il le faudrait.

Mais au-delà des sujets directement liés à FTX, discutons de cette contagion – cette contagion du crédit Crypto – dont tout le monde semble parler.

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La contagion du crédit Crypto est contenue dans la Crypto

La contagion financière désigne une crise qui se propage d' un marché ou d'une économie à un autre. Par exemple, les prix de l'immobilier ont commencé à chuter en 2006. En septembre 2007, Lehman Brothers s'est effondré en raison des pertes liées aux prêts subprimes, entraînant la perte d'emplois de nombreuses personnes.j'aime beaucoup).

Cette contagion était une contagion du crédit qui s'est propagée partout. Ce genre de phénomènes se produit à cause du réseau complexe tissé par d'innombrables institutions financières qui vendent et achètent entre elles une multitude d'instruments financiers. Lorsqu'une ONE du réseau s'effondre, d'autres parties s'effondrent, jusqu'à ce qu'il ne reste plus qu'un chaos déchiqueté.

C'est clairement ce qui se passe dans le secteur des Crypto. Depuis le début de l'affaire FTX, nous avons eu recours à des prêteurs de Crypto. BlockFi suspend les retraits de sa plateforme citant l'exposition à FTX, puis à un autre prêteur de Crypto Genesis Global Capital a également suspendu les retraits, puis Gemini, la plateforme d'échange de Crypto appartenant à Winklevoss, a fermé ses portes Programme Gemini Earn qui offrait un rendement aux clients via, vous l'avez deviné, le prêt Crypto via Genesis.

(Genesis Global Trading fait partie de Genesis Global Trading et appartient à Digital Currency Group [DCG]. DCG possède également CoinDesk.)

Oh, quelles toiles emmêlées nous tissons.

Mais il y a une différence entre la contagion du crédit de 2006 et celle du crédit Crypto induite par le FTX en 2022 (ce que font les prêteurs : ils accordent du crédit). La contagion du crédit de 2006 a conduit à une crise financière mondiale, probablement la plus grave depuis la Grande Dépression. Les Crypto ne sont tout simplement pas assez importantes pour avoir un impact significatif sur l'économie dans son ensemble.

Tu ne me crois T ?

Voici quelques éléments de preuve :

• Le jeudi 10 novembre, le ministère du Travail américain a publié l'indice des prix à la consommation (qui permet de mesurer l'inflation).ralenti à « seulement 7,7 % » Ce qui était inférieur aux attentes, a fait bondir l'indice boursier S&P 500, passant de 3 760 $ à plus de 4 000 $ le lendemain, pour se situer désormais autour de 3 950 $. Le Bitcoin a connu une évolution similaire, passant de 16 000 $ jeudi à plus de 18 000 $ vendredi. La différence réside dans le fait que le prix du Bitcoin se situe désormais autour de 16 600 $ au moment de la rédaction de cet article.
• Le jour de l'effondrement de FTXLa plupart des publications grand public se concentraient davantage sur un autre sujet : les élections de mi-mandat aux États-Unis. Je sais que c'est anecdotique, mais vous devrez me faire confiance .
• Les entreprises en général sont toujours plus préoccupées par les pressions récessionnistes du côté de l'offre. Les seules entreprises qui parlent de Crypto sont celles qui Crypto (et peut-être Le nouveau propriétaire de Twitter).

Je ne dis pas que la contagion du crédit Crypto n'est pas mauvaise. En fait, elle l'est. De nombreuses personnes ordinaires ont perdu de l'argent. Même les Le fonds de pension des enseignantes et des enseignants de l’Ontario a perdu 95 millions de dollars investir dans FTX (bien que cela ne représente que < 0,05 % de l'actif net total du fonds). Mais globalement, ce n'est T aussi aussi mauvais que certains pourraient le faire croireJe crois que cette contagion du crédit Crypto sera limitée à la Crypto, ce qui, par définition, la disqualifierait en tant que contagion.

Cela aussi passera.