ConsenSys Confidential : Ethereum Builder est de retour en mode croissance, révèle un document

Portés par un marché haussier des Crypto et avec l'aide de JPMorgan, il y a de la lumière au bout du tunnel pour les employés et les créateurs de startups à qui on a promis des options d'achat d'actions dans ConsenSys, le hub Ethereum basé à Brooklyn, New York.

La restructuration de ConsenSys en deux entités distinctes ayant été réalisée l'année dernière, la partie de l'entreprise qui attendait d'être incluse dans un programme d'actions - ConsenSys Mesh - va désormais être intégrée, selon des documents consultés par CoinDesk.

« Maintenant que nous avons rationalisé et restructuré la gestion et les opérations de Mesh et effectué un examen approfondi de notre stratégie pour les capitaux propres de Mesh, nous travaillons actuellement avec des avocats et des comptables externes pour opérationnaliser le plan d'équité de Mesh dès que possible », indique le document confidentiel de ConsenSys, daté du 8 mars 2021.

(Les employés liés à l'autre entité créée à partir de l'entreprise, ConsenSys Software Inc., ou CSI, ont été inclus dans un plan d'actions après la scission de la nouvelle société l'année dernière. La prochaine mise à jour pour « Meshers » aura lieu à la fin de ce mois, ajoute le document.)

L'espace des Cryptomonnaie explose en ce moment, qu'il s'agisse de jetons non fongibles (NFT) vendus aux enchères pour des millions, de plateformes de Finance décentralisée (DeFi) prêtant des milliards, ou du prix de Bitcoinatteignant des sommets historiques au-dessus de 60 000 $.ETH se négocie actuellement à NEAR de 1 800 $.

Mais tout cet enthousiasme est bien loin de l'hiver Crypto de 2018-2019, dont ConsenSys est ressorti nettement plus léger et potentiellement plus fort qu'auparavant. À son apogée, l'entreprise comptait plus de 1 200 employés ; ce chiffre est d'environ 600 aujourd'hui.

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Reprenant dans une certaine mesure l'éthique de la décentralisation, ConsenSys a débuté comme un hub à New York dirigé par le cofondateur Ethereum , JOE Lubin, avec des projets répartis dans le monde entier comme des rayons partant du centre d'une roue.

En 2017, ConsenSys a accordé des actions à plusieurs dizaines d'employés. Des accords de principe semblent également avoir été conclus, et l'incertitude quant à la répartition des bénéfices s'est accrue, ConsenSys devenant une « organisation incroyablement complexe et à forte intensité de main-d'œuvre », selon le document.

RapportsDes histoires d'employés anxieux et mécontents cherchant à obtenir la part promise dans l'entreprise ont commencé à émerger en 2019.

Diviser la différence

Le document interne de ConsenSys offre un aperçu intéressant de la restructuration du vaste studio Ethereum .

En 2020, ConsenSys s'est scindée en deux sociétés. ConsenSys AG (rebaptisée ConsenSys Mesh) a regroupé tous les investissements, les projets incubés, les travaux logiciels en cours, la R&D et les activités d'accélération de l'entreprise.

Une nouvelle société du Delaware a également été créée, la CSI mentionnée plus haut, axée sur les infrastructures, les outils de développement, la fintech et les services aux entreprises. Cette activité comprend MetaMask, le portefeuille qui sert de passerelle vers le marché.43 milliards de dollarsSecteur DeFi.

La complexité de l'entreprise d'origine, ConsenSys AG, a compliqué la mobilisation des investissements. Certains investisseurs souhaitaient investir dans le capital-risque, d'autres dans le logiciel, mais personne ne souhaitait investir dans les deux, selon le document.

L'idée de scinder l'entreprise en deux n'a pas été prise à la légère, mais a été bien accueillie par les investisseurs potentiels, indique le document. À l'époque, la restructuration avait même été qualifiée deConsenSys 2.0.

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Au début de la pandémie de coronavirus de 2020, les roues de la scission de CSI ont été mises en mouvement et, plus tard dans l'année, une feuille de conditions a été obtenue auprès de JPMorgan pour soutenir le nouveau produit et l'entreprise axée sur l'entreprise.

JPMorgan a mené une levée de capitaux de 50 millions de dollars et la banque elle-même a réalisé un investissement stratégique de 20 millions de dollars dans ConsenSys, selon des sources anonymes.rapporté par The Block l'année dernière.

Une source au sein de ConsenSys a déclaré à CoinDesk que la prochaine tranche de cette levée de fonds serait bientôt annoncée et que la levée était supérieure au chiffre rapporté par The Block.

Quorum, le fork d' Ethereum de JPMorgan axé sur la confidentialité et destiné aux banques et institutions financières, a rejoint CSI en août. La part de JPMorgan dans l'entité ConsenSys a été calculée sur la base d'une valorisation de Quorumplus l'argent que la banque a mis.

JPMorgan a refusé de commenter cet article.

En outre, CSI a acquis certains actifs logiciels de ConsenSys AG à des prix déterminés et vérifiés par des experts en évaluation externes et les autorités locales compétentes, selon le document.

Grâce à cette transaction, Mesh est devenu le deuxième actionnaire de CSI (après JPMorgan), « recevant en outre une contrepartie non financière importante dans le cadre de la transaction sous la forme d'une annulation de dette très importante », indique le document.

Interrogé sur cette partie de la transaction, James Beck, directeur des communications et du contenu chez ConsenSys, a déclaré que les termes sont confidentiels à ce stade.

« Nous travaillons à la création d'un accord inverse entre CSI et Mesh afin de consolider l'alignement de ces deux institutions », indique le document. « Mesh étant un actionnaire important de CSI, tous les actionnaires de Mesh bénéficieront du succès de CSI. »

L'effet Coinbase

L'évolution de la valeur de ConsenSys et la distribution de cette valeur offrent un contraste intéressant avec Coinbase, qui sera bientôt coté avec un prix prévu.100 milliards de dollars étiquette de prix.

« Nous reconnaissons que la proposition de valeur de Mesh est différente de celle des entreprises technologiques Web 2.0 traditionnelles qui espèrent [entrer en bourse] d'ici quelques années », indique le document.

La raison d'être du regroupement de CSI était de créer une pile logicielle unifiée, couvrant les applications publiques Ethereum et DeFi avec l'espace d'entreprise autorisé, a expliqué Beck.

Les éléments manquants ont été ajoutés : la suite d'outils de développement Truffle, ConsenSys Quorum et la plateforme d'échange décentralisée (DEX) AirSwap. Grâce à ces éléments, de nouvelles fonctionnalités ont été développées, comme les échanges dans MetaMask, le portefeuille Ethereum largement utilisé.

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« MetaMask dispose désormais d'un flux de revenus produits car nous prenons un petit pourcentage sur ces swaps pour fournir une agrégation simplifiée des données des applications et des fournisseurs de liquidités », a déclaré Beck dans une interview, ajoutant que le volume cumulé récemmenta dépassé le milliard de dollars.

ConsenSys passe ainsi d’une société principalement de conseil et de services à une ONE axée sur les revenus des produits.

« La partie des revenus du produit est importante car si vous regardez la valorisation de Coinbase, ils ont ce produit de revenus récurrents, qui dans leur cas sont des frais sur les transactions », a déclaré Beck.

La branche ConsenSys Mesh dispose désormais d'un bilan gérable et d'une gamme d'investissements dans des actifs cryptographiques de premier ordre, tels que BlockFi, Gnosis, ErisX, 3Box et Compound, indique le document.

« Pendant ce temps, les Marchés se portent bien », a ajouté Beck. « Du coup, les entreprises de notre portefeuille du côté de Mesh et tous les paris réalisés très tôt dans le domaine applicatif, comme OpenLaw, Treum et Gitcoin, prospèrent toutes à leur manière. »