Kung saan Nagkakamali ang Blog ng NY Fed ' Bitcoin Is Not New'

Ang columnist ng CoinDesk na si Nic Carter ay isang partner sa Castle Island Ventures, isang venture fund na nakabase sa Cambridge, Mass., na nakatutok sa mga pampublikong blockchain. Siya rin ang co-founder ng Coin Metrics, isang blockchain analytics startup.

Kamakailan, dalawang tauhan sa sangay ng Federal Reserve ng New York ang naglathala ng maikling tract na may pamagat na "Ang Bitcoin ay Hindi Bagong Uri ng Pera." Bilang isang taong gumamit Bitcoin para sa mga pagbabayad, savings at isang paraan ng paglilipat ng kayamanan para sa huling kalahating dekada, ito ay balita sa akin. Gusto kong malaman kung ano ang aking ginagamit sa buong oras na ito, kung hindi pera.

Sa artikulo, ang mga may-akda, sina Michael Lee at Antoine Martin, ay unang nakikilala ang pera laban sa mekanismo ng palitan. Walang mga reklamo doon: Ang Venmo ay T pera, ito ay isang paraan ng paglipat ng pera sa paligid. Pareho para sa SWIFT at Fedwire at PayPal at iba pa. Ang mga dolyar na umiikot sa loob ng mga sistemang iyon ay bumubuo ng pera. Pagkatapos ang papel ay napupunta sa mas mahirap na teritoryo, na medyo malupit na hinahati ang pera sa "fiat money, asset-backed money, at claim-backed money."

Tingnan din ang: Ang Claim na ' Bitcoin Ay Isa Pang Fiat' ng New York Fed ay Nagdulot ng Kontrobersya

Ang Fiat money, sabi nila sa amin, "ay tumutugon sa mga bagay na walang kabuluhan na may halaga batay sa paniniwalang tatanggapin ang mga ito bilang kapalit ng mga pinahahalagahang produkto at serbisyo."

Ipinaliwanag nila na ang mga tala ng Federal Reserve ay angkop sa kahulugang ito, gaya ng ginagawa Mga bato ni Rai, Ithaca HOURs (isang time-based na lokal na pera sa New York) at Bitcoin. Inaangkin din ng mga may-akda na ang mga gintong barya ay nasa kategoryang "pera na naka-back sa asset". Ang mga asset sa kategoryang ito ay "nakukuha ang kanilang halaga, kahit sa isang bahagi, mula sa mga asset na sumusuporta sa pera." Ang mga gintong barya ay mahalaga "dahil posible na matunaw ang isang barya at makahanap ng isang tao na gustong gumamit ng metal para sa ibang layunin."

Kung nalilito ka sa puntong ito, T kita sinisisi. Ang mga may-akda ay tila mali ang pagkakakilala hindi lamang Bitcoin, ginto, at mga batong Rai, ngunit umaasa rin sila sa isang ersatz na kahulugan ng "fiat money" na nasa labas ng mainstream.

Magsimula tayo sa ilang pedantry. Ang pagpili ng mga salita ng mga may-akda ay nagtutulak sa konklusyon na ang Bitcoin ay "isa pang halimbawa ng fiat money" na ang pangunahing kontribusyon nito ay ang nobela nitong settlement network sa halip.

Ang Fiat, sa Latin, ay ang pangatlong panauhan na kasalukuyang subjunctive na anyo ng facere (gawin o gawin). Bilang paalala, ang subjunctive ay isang pandiwang mood na nagpapahayag ng isang pagnanais o isang kondisyon. Bagama't tahasan ang subjunctive sa Latin at ang romance linguistic descendants nito, hindi gaanong karaniwan ito sa English. Lumilitaw ito dito at doon. Ang indicative na mood ay nagsasaad ng isang simpleng katotohanan tungkol sa isang bagay — "Ikaw ay naghihirap mula sa gout," halimbawa. Kabaligtaran ito sa subjunctive na maaaring magpahayag ng isang kahilingan - "Nawa'y masumpa ka sa gota." Ang isa pang pariralang Ingles na nagtatampok ng subjunctive ay "Nawa'y sumaiyo ang puwersa."

Ang pinakahuling pagkakamali ng mga may-akda ay ang pag-aayos sa pagkakaibang ito sa pagitan ng mga walang halagang pera laban sa mga talagang mahalaga.

Kaya, ONE sa pinakatanyag na paggamit ng "fiat," Fiat Lux sa Genesis 1.3, isinalin sa Magkaroon ng liwanag (mababasa ang indikatibong bersyon may liwanag). Kaya sa Latin, fiat epektibong nangangahulugang "hayaan itong gawin" o "maaaring mangyari." Nang maglaon, ipinasok ng fiat ang leksikon ng Ingles bilang isang pangngalan, na nagsasaad ng isang atas o isang utos. Ito ay nagpapahiwatig ng awtoridad, ngunit karamihan sa modernong paggamit nito ay nagpapahiwatig ng isang tiyak na kahinaan sa awtoridad na iyon. Ang “to rule by fiat” ay nagpapahiwatig na ang pinuno ay nawalan ng kapangyarihang manghimok at dapat umasa sa diktatoryal at arbitraryong mga hakbang upang ipataw ang kanilang kalooban.

Kaya, ang "fiat money" ay karaniwang tumutukoy sa pera na may halaga dahil ipinag-utos ito ng gobyerno. Siyempre, hindi basta-basta idineklara ng mga gobyerno na may halaga ang mga piraso ng papel at inaasahan na mananatili iyon. Sa pagsasagawa, i-backstop nila ang kanilang mga pera gamit ang mga batas na legal, na nagpapataas ng isang partikular na pera sa commerce, at sa pamamagitan ng paglikha ng demand para sa pera na iyon sa pamamagitan ng paglikha ng isang pananagutan sa buwis (dapat magbayad ng mga buwis ang mga Amerikano sa dolyar).

Hinihikayat ng U.S. ang pagiging primacy ng dolyar sa pamamagitan ng pagpapataw ng mga buwis sa capital gains sa mga pagbabagu-bago ng mga dayuhang pera (ngunit hindi ang dolyar), at pagbebenta lamang ng mga Treasury bond para sa mga dolyar at pagpapanatili ng mutual defense treaty sa mga producer ng kalakal na sumasang-ayon sa presyo ng kanilang mga export sa dolyar. Sinusubukan pa nga ng ilang estado at bitag ang mga pondo sa loob ng kanilang mga hangganan at ipinagbabawal ang conversion ng pera.

Kaya, ang pagsunod sa depinisyon na ito, maliwanag na ang Bitcoin (at ginto, at iba pang nakokolekta o mga pera na nakabatay sa kalakal) ay hindi fiat. Katulad ng ginto, may halaga ang Bitcoin dahil milyun-milyong tao sa buong mundo ang nakakahanap ng merito sa mga partikular na katangian nito, kaya piniling makipagtransaksyon dito at hawakan ito bilang isang savings at investment device. Walang estado o nag-iisang awtoridad na ginagarantiyahan ang halaga ng ginto o Bitcoin. ONE pinipilit na gumamit ng Bitcoin. Ito ay tunay na hindi mapilit at mag-opt-in.

Tingnan din: Nic Carter - Alam ng Corporate America na Naka-Bailout ang Bailout

At malayo sa pagiging isang pagkukulang, ang kakulangan ng pag-back up na ito ay isang kapaki-pakinabang na kalidad para sa pera na mga ari-arian, dahil sa pag-back ay hindi maiiwasang may panganib. Ang pagiging lehitimo ng mga rehimen ng estado ay marupok, at kung minsan ay nagpapasya ang mga pamahalaan na dambong ang kanilang pera upang Finance ang paggasta. Sa pera, hindi ginagarantiyahan ang benevolence mula sa isang state benefactor. Habang ang ilang mga pera tulad ng dolyar ay matagal nang nabubuhay at medyo stable, marami pang iba ang mataas ang inflationary o pana-panahong nagpapababa ng halaga. Kamakailan lang, Argentina na-default sa ikasiyam na pagkakataon, dinudurog ang piso. At dahil sa maling pamamahala at pagkakautang ng estado, Ang mga taga-impok ng Lebanese ay epektibong na-expropriate sa pamamagitan ng mga debalwasyon ngayong taon. Ito ang flip side ng fiat. Ang mga garantiya ay maaaring maging pagkakanulo sa maikling panahon.

Ang puntong ito ay nararapat na pag-isipan dahil ito ay ang likas na katangian ng pagtaas ng bitcoin na hinihimok ng merkado na lubhang kapansin-pansin. Bagama't maraming mga kalakal ang sumailalim sa kusang pag-monetize sa paglipas ng panahon upang magsilbing monetary goods, ang pagtaas ng Bitcoin ay partikular na mabilis at mahusay na naidokumento. Maraming mga kalakal sa pananalapi ang na-monetize at na-de-monetize (kadalasang naimbento ang mga mas murang paraan sa paggawa ng mga ito, na binabawasan ang kanilang kakulangan).

Ang pinakahuling pagkakamali ng mga may-akda ay ang pag-aayos sa pagkakaibang ito sa pagitan ng mga walang halagang pera laban sa mga talagang mahalaga. Sa huling calculus, walang intrinsically na mahalaga - kahit na ginto. Ang halaga ay isang function ng kakayahan ng isang third party na kumuha ng utility mula sa isang bagay. Ang mga kalakal sa pananalapi ay kapaki-pakinabang dahil sa kanilang papel sa lipunan, bilang mga instrumento sa pag-iimpok, mga paraan upang ipakita ang yaman, bilang settlement media sa kalakalan, at bilang mga yunit ng account. Ang kanilang konteksto sa lipunan ay likas.

Ito ay isang kakaiba ng ating kalikasan na kusang naayos natin sa mga partikular na uri ng mga shell, may pattern na salamin, mga elemento ng kemikal, o kahit na mga puwang sa isang virtual ledger at itinaas ang mga ito sa katayuan ng pera. Kung hindi itinutulak sa isang napaka- Human konteksto ng komersiyo, kalakalan, at pag-iimbak ng kayamanan, hindi sila magkakaroon ng primacy na ginagawa nila. Ang mas kapaki-pakinabang na pagkakaiba ay hindi sa pagitan ng likas na mahalaga at walang halaga na mga kalakal sa pananalapi. Ito ay sa pagitan ng mga kusang pipiliin ng merkado na gamitin para sa kalakalan, at yaong pilit na ipinapataw sa atin ng mga pamahalaan.