Hindi, Ang mga Polymarket Whale ay T Katibayan ng Pagmamanipula ng Prediction Market

Tila malamang na ang isang maliit na grupo ng mga mangangalakal (o posibleng isang nag-iisang indibidwal) ay nagtulak sa mga posibilidad ni dating Pangulong Donald Trump sa Polymarket, ang crypto-based na prediction market, sa pamamagitan ng matinding pagtaya sa nominado ng Republikano.

Nagkaroon ng maraming sulat-kamay tungkol dito, parehong mula sa mga tagasuporta ng bise presidente at Demokratikong nominado na si Kamala Harris sa X (dating Twitter) na may malinaw na insentibo na tawagan ang mga Markets na manipulahin, at mula sa mainstream pindutin. “[T]he surge ay maaaring isang mirage na ginawa ng isang grupo ng apat na Polymarket account na sama-samang nagbomba ng humigit-kumulang $30 milyon ng Crypto sa mga taya na WIN si Trump ,” Ang Wall Street Journal ispekulasyon.

Sa katunayan, maaaring mayroong isang nag-iisang bettor na matagal nang napunta kay Trump. Ngunit iyon ay hindi kinakailangang katibayan ng isang bagay na masama.

Si Aubrey Strobel ay isang kasosyo sa komunikasyon sa Bitcoin app developer Trust Machines at ang host ng The Aubservation podcast.

Una, ang malinaw na punto: hindi lang Polymarket kung saan nagra-rally si Trump. Ang Trump "yes" shares ay nangangalakal sa humigit-kumulang 59.9 cents sa Polymarket sa ngayon, na nagpapahiwatig na nakikita ng market ang isang 59.9% na posibilidad na WIN siya . (Ang bawat bahagi ay nagbabayad ng $1 kung magkatotoo ang hula, at zero kung hindi.) Predictit – isang platform ng US na may mahigpit na limitasyon sa pagtaya (na sa teorya ay immune sa Polymarket whale) – ay mayroong Trump sa 56%. Kalshi, isang US-based, regulated platform, ay mayroong Trump sa 58%. Kung sa tingin mo ang pagkilos sa presyo na ito ay bumubuo ng "pagmamanipula," kailangan mong magtaka kung bakit ang Kalshi - isang platform kung saan maiuulat ang pagmamanipula - ay nakikipagkalakalan sa linya ng Polymarket.

Ang mga online bookies ay mayroon ding Trump sa unahan: 59% sa BetOnline, 55% sa Betfair, at 60% sa Bovada upang pangalanan ang ilan. At si Trump ay nagte-trend din sa mga pinagsama-samang poll, kaya hindi maiisip na tumataas din ang tunay niyang posibilidad na manalo. Ang Rally ni Trump sa mga Markets ng hula ay tumutugma sa Harris' magaspang na panayam sa Fox News at mga bagong palabas sa botohan Humakbang paitaas si Trump.

Pangalawa, ang katotohanan na ang isang anonymous na entity ay gumawa ng malalaking taya ay hindi mismong ebidensya ng "manipulasyon," gaya ng maraming tagasuporta ng Harris. ay naghahabol. Ang kolumnista ng Bloomberg na si Matt Levine ay patago sabi: "Ginagawa nito hindi mukhang manipulasyon sa merkado: Hindi basta-basta bumibili si Fredi9999 na may epekto ng pagtaas ng presyo, ngunit sa halip ay maingat na bumili, sa paraang tila idinisenyo upang makakuha siya ng maraming kontrata ni Trump para sa kanyang pera." Ang pinakasimpleng posibleng paliwanag ay ang isang negosyante ay iniisip lamang na ang Trump ay kulang sa presyo at handang tumaya nang husto dito.

Ang pagkakaroon lamang ng isang malaking mamimili ay hindi nagpapahiwatig ng pagmamanipula. Ang buong premise ng mga Markets ay ang mga presyo ay nag-compress ng magagamit na impormasyon sa pamamagitan ng paggantimpala sa mga nagsasapanganib na ipahayag ang kanilang mga pananaw. Ang pagkakakilanlan ng mga mangangalakal o ang pamamahagi ng mga kalakalan ay walang kaugnayan; sa teorya, ang bawat isa ay may motibo na kumuha ng impormasyon mula sa mga Markets sa pamamagitan ng pagtaya kapag ang kanilang paniniwala tungkol sa patas na halaga ng isang asset ay nagkakaiba sa halaga ng merkado. Ang mga Markets ay T kailangang maging demokratiko upang maging maaasahan. Kailangan lang nila ang mga kalahok na may pinakamaraming kaalaman upang makapagpahayag ng pananaw sa pananalapi. Ang mga indibidwal na mangangalakal na may puro pagmamay-ari ng isang asset ay T sa anumang paraan delegitimize ang presyo. ONE nagtatanong sa presyo ng Apple stock dahil ang Berkshire Hathaway ni Warren Buffett ay nagmamay-ari ng marami nito.

Ito ay isang mahabang paraan ng pagsasabi na ang merkado ay hindi kailanman "mali." Sinasalamin lamang nito ang lahat ng magagamit na impormasyon. Kung tama kang hindi sumasang-ayon sa merkado, maaari kang gantimpalaan para sa paniniwalang iyon, sa pamamagitan ng pagtaya sa iyong sarili. Ang mga user ng US ay may mga alternatibo sa Polymarket, na pinagbabawalan sa paglilingkod sa kanila sa ilalim ng isang regulasyong kasunduan. Kung naniniwala ka na ang Polymarket whale a) ay makabuluhang itinulak ang presyo ng kontrata ng Trump, at b) ay mali, maaari kang tumaya laban sa kanya o sa kanila sa pamamagitan ng pagpunta nang matagal kay Harris. Kahit na hindi ito walang panganib – kailangan pa ring WIN ni Harris para mabayaran ang iyong taya – kung sa tingin mo ay 55% ang kanyang “tunay” na posibilidad, bibili ka ng isang bagay na nagkakahalaga ng 55 cents para sa 40 cents ngayon. Kahit na hindi mo gustong gawin iyon, gagawin iyon ng ibang mga kalahok sa merkado. Kaya't kung talagang maling impormasyon ang Polymarket whale, ngayong alam na nating mayroong (potensyal na maling impormasyon) na balyena, aasahan mong bababa ang posibilidad habang isinasama ng mga mangangalakal ang bagong impormasyong ito. Maliban kung siyempre, ang mga Markets ng hula ay karaniwang maaasahan at ang balyena ay T gaanong naiimpluwensyahan ang mga ito.

Ngunit ipagpalagay natin na ang mangangalakal ay talagang gumagastos nang malaki upang "ipinta ang tape" at gawing mas malamang ang tagumpay ng Trump.

Una, hindi malinaw na ito ay makikinabang kay Trump. Maaaring magdulot ito ng kasiyahan sa kanyang mga botante, na binabawasan ang kanilang turnout sa Araw ng Halalan (o kahit na pukawin ang mga tagasuporta ni Harris na lumabas sa mga botohan). Pangalawa, maaari mong gastusin ang $30 milyon na iyon sa mga ad sa mga estado ng battleground at makabuluhang maimpluwensyahan ang karera. Ang Polymarket ay nananatiling isang medyo malabo na platform kaya ang anumang dibidendo ng PR mula sa bahagyang paglipat ng mga logro ay magiging napakahirap mabilang.

Dagdag pa, tulad ng nabanggit mismo ng Polymarket sa isang detalyadong post sa blog noong Lunes nagpapabulaanan ang manipulasyon ay nagsasabing, "kung ang sinumang user ay may anumang dahilan upang maniwala na ang mga pangangalakal ay ginagawa para sa anumang bagay maliban sa mga pinansiyal na dahilan, madaling ayusin ang mga posibilidad upang isaalang-alang ito" sa pamamagitan ng pagbubukod ng mga taya ng mga balyena

Bakit bigyang pansin ang mga Markets ng hula? Pagdating sa halalan, ang mga Markets ay maaaring maghatid ng impormasyon nang mas mabilis kaysa sa mga eksperto, botohan, o press. Ang kalakaran na ito ay magpapatuloy hanggang sa halalan sa Nobyembre, hindi lamang sa pangunahing kontrata ng pangulo, kundi pati na rin sa mga kontrata sa antas ng estado. Ang mga mangangalakal ay may pinansiyal na insentibo upang ipakita ang hindi pampublikong impormasyon, kaya ang mga tagamasid ng halalan ay makikita ang mga probabilidad ng tagumpay na na-update sa real time para sa lahat ng 50 estado, sa halip na maghintay para sa Fox o CNN na tawagan sila. Sa pamamagitan ng paggamit ng sigasig ng mangangalakal, ang mga Markets ay magagawa at magagawang higitan ang mga itinalagang eksperto.

Ang Polymarket ay matagal nang lumalampas sa mga pinagkakatiwalaang pinagmumulan ng impormasyon sa elektoral. Matagal bago ang mapaminsalang pagganap ng debate ni Pangulong JOE Biden, ang mga mangangalakal ng Polymarket ay pagbibigay ng senyas nontrivial odds na siya ay mag-drop out habang mainstream pundits nadismiss ang posibilidad.

Bukod pa rito, ang mga kontrata tulad ng kontrata ng nanalo sa halalan ay nagbibigay sa amin ng mas malamang na mas kapaki-pakinabang na output ng impormasyon kaysa sa mga pinagsama-samang poll lamang. Ang mga pambansang botohan na nagpapakita kay Harris ay tumaas ng 49% hanggang sa 47% ni Trump ay T gaanong sinasabi sa iyo ang tungkol sa kanyang aktwal posibilidad ng tagumpay: kung ano ang mahalaga ay siyempre ang electoral vote tally at partikular na kung ano ang mangyayari sa battleground states. Ang napaka-likido na kontrata ng nagwagi sa halalan sa Polymarket ay pinipiga ang lahat ng impormasyong iyon at nagbibigay sa amin ng isang simpleng pagtatantya ng mga posibilidad na manalo ng bawat kandidato.

Dapat ding tandaan na ang 60% hanggang 40% na lead sa isang prediction market ay hindi malayong maihahambing sa isang 60% hanggang 40% botohan nangunguna. Ang mga Markets ng hula ay dapat isipin na mataas na beta derivatives ng mga botohan. Kung si Trump ay nagboto sa 51% hanggang sa 49% ni Harris sa pambansang botohan, ang kanyang aktwal na posibilidad ng tagumpay ay magiging 90% o higit pa. Sa mga prediction Markets, 40% hanggang 60%, 45% hanggang 55%, o 60% hanggang 40% na logro ay lahat ng coin-flip na teritoryo. Kaya't ang Rally ni Trump sa Polymarket ay hindi sumasalamin sa isang napakalaking revaluation sa kanyang mga posibilidad ng tagumpay. Polymarket whale o hindi, ito ay isang napakalapit na lahi.

Tandaan: Ang mga pananaw na ipinahayag sa column na ito ay sa may-akda at hindi kinakailangang sumasalamin sa mga pananaw ng CoinDesk, Inc. o sa mga may-ari at kaakibat nito.