Ang Coinbase ay Gumagawa ng Halo-halong Mga Review Mula sa Wall Street Pagkatapos ng Q1 Mga Kita Miss, Deribit Acquisition

Ang mga analyst ng Wall Street ay nagpasa ng magkahalong paghatol sa Coinbase (COIN) pagkatapos nito miss ang kita sa unang quarter at isang $2.9 bilyon na pagkuha, na may ilang pagbabawas ng mga malapit-matagalang pagtataya at ang iba ay tumuturo sa mga pangmatagalang madiskarteng panalo.

“ BIT mas mababa sa inaasahan ang mga resulta ng Q1, at ang inaasam-asam na patnubay para sa mga kita sa [subskripsyon at serbisyo] at mga volume ng [transaksyon] noong Abril ay naapektuhan ng mas malambot na mga Markets ng Crypto at mix/rebate,” isinulat ni Benjamin Buddish ni Barclay, na nagpapanatili ng “pantay na timbang” na rating, sa isang ulat. "Kung hindi man, nakita ng COIN ang magandang trade share gains sa parehong spot at futures sa Q1, at nananatiling lubos na optimistiko."

Ang US-based Crypto exchange ay nag-post ng mas malaki-kaysa-forecast na 12% na pagbaba ng kita mula sa nakaraang quarter sa $2.03 bilyon. Ang kita sa transaksyon ay bumaba ng halos 19% sa $1.3 bilyon, na nagpapataas ng mga pulang bandila para sa kasalukuyang panahon. Ilang analyst, kabilang ang Keefe, Bruyette & Woods at JPMorgan ay nagpababa ng kanilang second-quarter at full-year na mga projection ng kita, na binanggit ang pagbagsak ng mga rate ng bayad at mas magaan na aktibidad ng institusyon.

Nanatili ang retail trading, ngunit ang kita ng institusyonal ay tumama. Na-flag ng JPMorgan ang pagbaba ng kita mula sa dami ng institusyonal na 30% quarter-over-quarter at pagbaba sa mga bayarin sa institusyon mula 4.1 hanggang 3.1 na batayan, na hinimok ng mga insentibo, rebate at mas mabigat na presensya ng mga high-frequency na mangangalakal.

Gayunpaman, ang $2.9 bilyon pagkuha ng Deribit, ang nangungunang pandaigdigang Crypto derivatives exchange, ay namumukod-tangi bilang isang matapang na taya sa hinaharap ng mga derivatives.

Ang deal, na inaasahang magsasara sa pagtatapos ng taon, ay umani ng papuri mula kay Bernstein (na may outperform na rating), na tinawag na valuation fair na ibinigay ng Deribit na $1.2 trilyon taunang volume at $30 bilyon sa bukas na interes. Ang Canaccord Genuity (buy rating) ay nagsabi na ang pagkuha ay nagbibigay sa Coinbase ng lakas sa buong mundo at pinahahalagahan ito para sa panghuli na regulasyon ng US ng mga pagpipilian sa Crypto .

Habang bumababa ang kita sa pangangalakal, ang palitan ay nakasandal sa iba pang mga lever ng paglago. Ang kita ng subscription at mga serbisyo ay lumago ng 9% hanggang $698 milyon, na pinalakas ng stablecoin adoption. Ang mga balanse ng USDC sa Coinbase ay tumaas ng halos 50% hanggang $12.3 bilyon at ang mga balanseng hawak sa labas ng platform ay tumalon ng 39% hanggang $42 bilyon. Ang mga average na balanse sa bawat user ay triple mula noong Hunyo 2023, sabi ni Canaccord.

Kasama rin sa diskarte ng kumpanya ang pagpapalawak nito sa modelong “Coinbase bilang isang serbisyo” — puting-label na imprastraktura para sa mga institusyong gustong pumasok sa Crypto market. Ang mga analyst sa Canaccord ay nagsasabi na ito ay maaaring maging isang pangunahing haligi ng kita, na nag-aalok ng isang hedge laban sa pabagu-bago ng mga siklo ng kalakalan.

"Nakarinig kami ng maraming anecdotal data point sa puntong ito mula sa TradFi at mga crypto-native na imprastraktura na manlalaro na ang isang buy [versus] build na diskarte ay ang pinakamalamang na senaryo kung ang industriyang ito ay mabilis na umuusbong," sabi ng mga analyst ng Canaccord. "Ang kita mula sa mga ganitong uri ng imprastraktura bilang isang serbisyo ay makatutulong sa pagpapabilis ng pagkakaiba-iba ng pangangalakal sa mga quarterly na numero habang higit pang pinapatibay ang pundasyon ng pagpoposisyon ng kumpanya sa merkado."

Binigyang-diin ng Oppenheimer (outperform) at Barclays ang mga macroeconomic na panganib, kabilang ang kawalan ng katiyakan na nauugnay sa taripa at mahinang sentimento na nag-drag sa mga volume noong Abril at hanggang sa Mayo. Ang pag-asa para sa kalinawan ng regulasyon ay dumanas ng isang pag-urong nang ang GENIUS Act — isang panukalang batas ng Senado na nakatuon sa stablecoin — ay hinarangan noong unang bahagi ng linggong ito. Sa kabila nito, sinabi ni JPMorgan na ang pamamahala ay nanatiling optimistiko na ang pag-unlad sa batas ay maaaring ipagpatuloy bago ang recess ng Agosto.

Itinuturing pa rin ng Coinbase ang sarili bilang sentro sa umuusbong Crypto ecosystem. Bagama't ang agarang pananaw ay nababalot ng mababang dami at pinipigilang mga bayarin, maraming analyst ang nagsasabi na ang pagpapalawak ng suite ng produkto ng palitan, ang nangingibabaw na posisyon sa merkado ng US at ang maagang-mover na bentahe sa mga derivatives at imprastraktura ay nagtakda nito nang maayos para sa mahabang panahon.

Gaya ng sinabi ni Canaccord, nananatiling "gold standard" ang Coinbase para sa parehong institusyonal at retail na pagpasok sa mga digital na asset - kahit na kailangan nitong mag-navigate sa mas maalon na tubig sa maikling panahon.

Disclaimer: Ang mga bahagi ng artikulong ito ay nabuo sa tulong ng mga tool ng AI at sinuri ng aming editorial team upang matiyak ang katumpakan at pagsunod sa aming mga pamantayan. Para sa karagdagang impormasyon, tingnan ang buo ng CoinDesk Policy sa AI.